Облигациите са правилни, а акциите грешни. Ето какво трябва да направите по въпроса, казва BlackRock

Това възстановяване обаче се основава на разказ за несъвместими резултати, което в крайна сметка може да е лоша новина за рисковите активи, предупреждава Blackrock.

Но първо, защо митингът? Екипът на BlackRock Investment Institute Risk, ръководен от Jean Boivin, отбелязва, че активите са скочили в началото на 2023 г. благодарение на падащата инфлация, по-ниските цени на енергията в Европа, бързото повторно отваряне на Китай след премахването на ограниченията за COVID и това, което нарича технически фактори – т.е. много инвеститори бяха прекалено мечи позиционирани.

„И все пак смятаме, че ралито също така отразява надеждите, че най-рязкото затягане на политиката на централната банка от десетилетия може да избегне икономически щети: растежът ще се запази, дори ако лихвите останат по-високи, а инфлацията ще спадне до целите от 2%. Тогава централните банки няма да имат нужда от допълнително затягане на политиката и създаване на рецесии, за да намалят инфлацията“, казва BlackRock.

Изглежда, че фондовият пазар все още вярва в това. И все пак доходността на 2-годишните държавни облигации
TMUBMUSD02Y,
4.769%,
които са особено чувствителни към паричната политика на Федералния резерв, се намират близо до най-високите си стойности от 2007 г., след като са скочили с почти 50 базисни пункта досега през февруари.

„Сега пазарите на облигации се събуждат за риска, че Фед повишава ставките и ги задържа там за по-дълго време“, казва BlackRock.

С последните данни, показващи, че икономическата активност се поддържа добре – вижте стабилния пазар на труда – и основната инфлация се оказва по-нестабилна от очакваното, BlackRock не смята, че инфлацията е на път да се върне към целта на Фед от 2% без рецесия.

„Това означава, че солидните данни за дейността трябва да се разглеждат през техните последици за инфлацията. С други думи: Добрите новини за растежа сега предполагат това
необходимо е повече затягане на политиката и по-слаб растеж по-късно, за да се охлади инфлацията. Според нас това е лоша новина за рисковите активи“, казва BlackRock.

Тъй като мениджърът на активи смята, че това не е типичен икономически цикъл, той смята, че е „необходима нова инвестиционна книга“.

Това предполага краткотрайни облигации с наднормено тегло, които предлагат три пъти повече от 1.5%, които предоставяха само преди година. „Ние също така харесваме способността им да запазват капитал при по-висока доходност в този по-нестабилен макро и пазарен режим.“

Експозицията към кредит с инвестиционен клас трябва да бъде намалена, тъй като неотдавнашното рали на рисковите активи доведе до прекалено стесняване на кредитните спредове, което предполага, че инвеститорите са твърде оптимистични.

Що се отнася до акциите, BlackRock предпочита развиващите се пазари
EEM,
-1.99%
над развити: „Ние предпочитаме EM, тъй като техните рискове са по-добре оценени: централните банки на EM са близо до пика на повишаването на лихвите си, щатският долар е като цяло по-слаб през последните месеци и рестартирането на Китай се разиграва.“

„Това е в контраст с големите икономики, които все още не са усетили пълното въздействие на повишаването на лихвените проценти на централната банка – и въпреки това все още имат твърде розови перспективи за печалбите, според нас. Плюс това нараства рискът централните банки на DM да продължат с повече повишения на лихвените проценти.“

пазари

Фючърсите на фондовите индекси показват меко отваряне с контракта на S&P 500
ES00,
-1.54%
намаление от 0.8% и Nasdaq 100
NQ00,
-1.94%
облекчаване с 1.4%. Доходността на 10-годишните държавни облигации на САЩ
TMUBMUSD10Y,
3.933%
е нагоре с 4.3 базисни пункта до 3.925%, близо до тримесечен връх. Индексът на долара
DXY,
+ 0.60%
добавя 0.4% до 104.96.

Абонирайте се за повече актуализации на пазара плюс полезни търговски идеи за акции, опции и крипто MarketDiem от Investor's Business Daily.

Бъзът

На първата годишнина от руската инвазия в Украйна китайското правителство призова за прекратяване на огъня и предложи мирен план. Тази седмица Пекин отказа да подкрепи гласуването в ООН, осъждащо нахлуването на Москва. Китайският лидер Си Дзинпин не се е обаждал на президента на Украйна Володимир Зеленски след инвазията на Русия, но е разговарял с Владимир Путин няколко пъти.

Има доста икономически данни и Fedspeak, които търговците да вземат предвид в петък. Вероятно от най-голямо значение е индексът на цените на разходите за лично потребление за януари, който се очаква в 8:30 сутринта. Индексът PCE е предпочитан измерител на инфлацията на Федералния резерв и централната банка може да се притеснява да види, че основният PCE се е покачил до 4.7% в сравнение с 4.3% през декември.

Данните за потребителските разходи и личните доходи за януари също бяха публикувани в 8:30 сутринта, последвани в 10 сутринта от продажбите на нови жилища през януари и окончателното четене на потребителските настроения за февруари.

Управителят на Федералния резерв Филип Джеферсън трябва да говори в 10:15 сутринта, по същото време като президента на Федералния резерв на Кливланд Лорета Местър. В 11:30 сутринта президентът на Федералния резерв на Сейнт Луис Джеймс Булард ще направи някои забележки, последвани в 1:30 часа от президента на Федералния резерв на Бостън Сюзън Колинс и управителя на Фед Кристофър Уолър.

Двама тежко поразени бивши любимци на акциите си прекарват по-добре в предпазарната търговия. Акции в Beyond Meat
BYND,
+ 25.90%,
които бяха доста над $200 през 2019 г., скачат с 14%, за да флиртуват с $20 след предоставяне на по-добри от очакваните резултати.

Междувременно, Блок
SQ,
+ 2.45%
е нагоре с повече от 7% до близо $80 след групата за платежни технологии приходите бяха добре приети. Акциите на Block бяха над $275 през август 2021 г.

Акции на Adobe
ADBE,
-6.94%
намаляват с 3% след доклад, че Министерството на правосъдието възнамерява да блокира покупката на компанията за 20 милиарда долара на Figma.

Най-доброто от мрежата

Осем начина, по които руско-украинската война промени света.

Времето на пазара е игра за губещи.

Трябва да продължим да се бием с Русия както с банки, така и с танкове, казва Браудър.

Диаграмата

Както беше посочено по-горе, една от причините акциите да започнаха добре годината беше, че инвеститорите започнаха да смятат, че икономиката на САЩ може да избегне цикъла на затягане на Фед с „меко кацане“. Както показва графиката по-долу от Deutsche Bank, базираните в САЩ търсения на фразата в Google достигнаха 15-годишен връх този месец. И всички знаем какво се отваря, когато една идея на пазара стане прекалено популярна.

Топ тикери

Ето най-активните борсови тикери на MarketWatch към 6 сутринта източно.

Случайни прочитания

Мъж от Калифорния твърди, че спечеленият билет за Powerball на стойност 2.04 милиарда долара е бил откраднат от него.

80-годишен портиер вече може да се пенсионира отново, след като студентите съберат 200,000 XNUMX долара.

Райън Рейнолдс ще излезе на терена за Wrexham FC.

Трябва да знаете започва по-рано и се актуализира до началната камбана, но регистрирайте тук за да го доставите веднъж до вашата пощенска кутия. Изпратената по имейл версия ще бъде изпратена около 7:30 ч. Източна.

Слушай Най-добрите нови идеи в подкаст за пари с репортера на MarketWatch Чарлз Паси и икономиста Стефани Келтън