Шумът на Box отдавна премина, но акциите се търгуват близо до рекорд

В тази седмична серия CNBC разглежда компаниите, които направиха първия списък на Disruptor 50 10 години по-късно.

На 37 години Арън Леви е на същата работа почти половината си живот. Той е главен изпълнителен директор на доставчика на софтуер за сътрудничество Кутия, бизнес, който започва като второкурсник в Университета на Южна Калифорния.

Далеч от дните си като новосъздадено общежитие, Box сега наема повече от 2,100 души и генерира близо 900 милиона долара годишен приход. Леви, въпреки относителната си младост, е мързелив ветеран на облачния софтуер, индустрия, която се състои от Salesforce и малко друго по времето, когато Box започваше.

Леви също е опитен ветеринар, когато става дума за драмата на Уолстрийт и той има белезите, за да го докаже.

През десетилетието, откакто Box направи CNBC първият списък на Disruptor 50, компанията се е съобразила с a отложено IPO за да подобри своята икономика, продължителен период от по-ниско представяне на акциите и миналата година трябваше да се справи чрез a разгорещена битка с активист инвеститор Starboard Value, което беше взискателни компанията или намира купувач, или сваля своя изпълнителен директор.

Леви запази работата си и в крайна сметка беше независима кутия победоносен в неговата прокси битка с Старборд. Най-накрая изглежда, че инвеститорите харесват това, което виждат.

Компанията наскоро надмина най-високата си цена на акциите за всички времена от 2018 г., а Box се оказа сигурно убежище по време на гмуркането на технологичния пазар към началото на 2022 г. Сред 76-те компании в облачния индекс на Bessemer Venture Partners, Box е четвъртата - най-добрият изпълнител и един от само седемте членове, които са до тук тази година.

„Това е странна претенция за слава“, каза Леви в скорошно интервю. „Буквално стигнах до другата страна на това нещо, което е, че здравословният баланс на растеж и печалба всъщност е наистина добро нещо.“

Акциите на Box се покачиха с над 5% тази година до затварянето в сряда, докато Nasdaq се понижи с повече от 11% през този период. Акциите се поскъпнаха на 17 март, след като Box издаде а прогноза в деня на анализатора, който изискваше ръст на приходите за фискалната 2025 от 15% до 17%, заедно с оперативен марж от 25% до 28%.

Анализатори от JMP казаха в доклад, че актуализираните насоки „отразяват силното изпълнение на компанията, лидерството на голям пазар и перспективите за продължаващо финансово подобрение“.

Дори и с неотдавнашния импулс, това не е мястото, където Леви си мислеше, че ще бъде, като се има предвид шума около неговата компания преди 10 години, когато беше изпепеляващо стартиране в Силиконовата долина. Пазарната му капитализация днес е малко по-малко от 4 милиарда долара, спрямо около 1.7 милиарда долара по време на IPO през 2015 г. Рисковите инвеститори оцениха компанията на 2 милиарда долара през 2013 г Inc. Magazine сложи Леви на корицата като него предприемач на годината.

Сравнете това с някои от най-добрите имена, които се присъединиха към Box в първия списък на Disruptor 50. Airbnb струва 106 милиарда долара, Shopify е на $83 милиарда, Square (сега Block) е на $75 милиарда, а Atlassian струва $73 милиарда. Също така в списъка същата година беше съперникът на Box Dropbox, която изпитва затруднения след IPO през 2018 г. и сега има пазарна капитализация от под 9 милиарда долара.

„Категорично вярваме, че сме подценени“, каза Леви. За да го докаже, компанията изкупува обратно акции и в деня на анализатора е увеличила плана си за обратно изкупуване с 150 милиона долара през следващата година.

„Това е нашето послание“, каза Леви. „Смятаме, че акциите са много атрактивни за нас за притежаване“ и че „имаме значителен възход за напред“.

Част от този потенциален възход идва от растежа на приходите, който най-накрая се ускорява. Приходите през фискалната година, приключила през януари, са се увеличили с 13%, спрямо 11% предходната година. Преди това растежът се забави в продължение на осем последователни години, тъй като подобряването на сътрудничеството и инструментите за съхранение на файлове се превръщаха в евтини пакети за производителност от Google намлява Microsoft.

За да достигне ръст от 17% за три години, Box разчита на стратегическа промяна, която включва предоставяне на повече неща на своите клиенти.

В първите дни на Box компанията играе ролята на изкачване, което прави директен изстрел срещу Microsoft, който тогава е лесна мишена. Софтуерният гигант все още трябваше да влезе all in в облака и неговият продукт на SharePoint беше тромав инструмент за сътрудничество, който не работеше в множеството мобилни устройства, които потребителите приемаха.

Приложението на Box улесни хората да съхраняват и споделят документи в облака и да имат достъп до тях отвсякъде. Беше забавно, докато рисковите капиталисти субсидираха растежа. Но конкуренцията беше навсякъде, оставяйки Box без ценова сила.

Когато Box's IPO проспект кацна през март 2014 г., инвеститорите видяха признаци на грешен бизнес модел. Оперативните разходи през последното тримесечие бяха почти два пъти по-високи от приходите. Така Box забави предлагането си, събра 150 милиона долара частно финансиране и 10 месеца по-късно излезе на пазара с финансовите му показатели, насочени към по-устойчива посока.

През следващите години Box инвестира сериозно, за да премине от продукт към платформа. Вместо да продава софтуер за сътрудничество, той вече предлага това, което нарича облак за съдържание — пълен набор от услуги за съхранение и споделяне на документи, управление на работния процес, защита на файлове и интегриране на инструменти на трети страни. В началото на 2021 г. Box похарчи 55 милиона долара за стартиране SignRequest, добавяйки технология за електронен подпис в своя облак.

„Преди десетилетие всичко, за което говорихме, беше сътрудничество“, каза Леви. Сега, каза той, компанията „изгражда пълен пакет, за разлика от една способност, която движеше целия растеж“.

От своите над 100,000 120 клиенти, Box казва, че 1 харчат поне 7 милион долара годишно. В рамките на своята клиентска база компанията вижда „възможност за разширяване на потребителите XNUMX пъти“, тъй като продуктите й стават подходящи за повече хора на работното място, според представянето на деня на анализатора.

В света на софтуера като услуга или SaaS, инвеститорите са чували много компании да рекламират модела „земя и разширяване“, продавайки на малък екип от разработчици или търговци и след това използвайки този отпечатък, за да получат по-широко приемане в организацията.

Box го накара да работи със сътрудничество, но му предстои дълъг път, за да докаже, че неговата платформа може да бъде ключова част от корпоративния стек на бъдещето. Въпреки че акциите се подобриха напоследък, те все още се търгуват с около четири пъти форуърдни приходи, което я поставя в долната пета от BVP облачен индекс.

Добрата новина за Леви е, че активистите са извън него, а показателите се подобряват там, където има най-голямо значение: свободният паричен поток скочи с 41% през 2022 г. до 170.2 милиона долара.

„Бих казал на всички основатели да се фокусират повече върху паричния поток“, каза Леви.

С две малки деца вкъщи, Леви вече няма много време да обучава млади предприемачи, които се опитват да се ориентират в сегашната пазарна нестабилност. Но той е научил някои неща, преминавайки през видовете битки, които много технологични предприемачи досега са избягвали.

И ако той има някакъв мъдър съвет, това е:

„Силиконовата долина има приливи и отливи“, каза Леви. Винаги гледайте на дългосрочната икономика и „как ще генерирате паричен поток в бъдеще“, добави той, „защото това бъдеще може да дойде по-бързо, отколкото си мислите“.