(Bloomberg) — Развиващите се пазари са в добра позиция да гледат през рецесията в САЩ и може дори да успеят да привлекат инвеститорите по своя път.
Най -четени от Bloomberg
Това е посланието на финансовите мениджъри, включително JPMorgan Chase & Co. и Deutsche Bank AG, въпреки че страховете от свиване на най-голямата икономика в света предизвикват нахлуване в съкровищни книжа и други активи-убежища. Отвъд краткосрочната турбуленция, казват те, развиващите се нации ще бъдат смекчени от евтини оценки, по-високи доходности, по-бърз растеж и най-вече възраждащ се Китай.
Това звучи като трудна задача предвид текущия мащаб на загубите на нововъзникващите пазари. Акциите и облигациите са обхванати от най-резкия спад от 1990-те години на миналия век, докато валутите претърпяват най-големите си загуби в историята, побеждавайки дори краха на Covid от 2020 г. И аржентинските активи са поставени за засилен контрол след внезапната съботна оставка на министъра на икономиката Мартин Гусман и назначаването на ляв икономист на негово място.
Така че защо инвеститорите очакват развиващият се свят да покаже устойчивост, когато настъпи рецесия в САЩ?
Историческото поражение в нововъзникващите пазари посява семена на превъзходство
„Може да сме близо до пика на песимизма“, каза Оливър Харви, който ръководи валутните изследвания за Централна и Източна Европа, Близкия изток, Африка и Латинска Америка в Deutsche Bank. „Има причини да смятаме, че представянето на нововъзникващите пазари може да се задържи по-добре, отколкото в минали рецесии, включително много ниска чуждестранна собственост върху местни активи, относително висока начална точка за лихвени проценти и евтини оценки.“
Историята показва, че обикновените очаквания за икономически проблеми в САЩ предизвикват ранни разпродажби на нововъзникващите пазари и ги оставят евтино оценени, когато свиването действително настъпи. Например САЩ излязоха от така наречената Голяма рецесия едва през юни 2009 г., но акциите и облигациите на нововъзникващите пазари достигнаха дъното си през октомври 2008 г., дори преди Федералният резерв да започне количествено облекчаване.
Страховете от рецесията погребват инфлацията след грозната половина
Дълга, умерена и болезнена: как може да изглежда следващата рецесия в САЩ
Този път разпродажбите на развиващите се пазари започнаха през първото тримесечие на 2021 г., цяла година преди да започнат на развитите пазари.
„Активите в EM са евтини в сравнение с историята и спрямо техните връстници от развитите пазари“, пишат в имейл Грант Уебстър, Вернер Гей ван Питиус и Питър Кент от Ninety One. „Текущите оценки предполагат, че една лека рецесия вече е оценена и че тежката рецесия – макар и да не е нашият основен случай – не е далеч от това да бъде оценена.“
Нация стимул
От всички фактори, които според инвеститорите ще намалят до минимум въздействието на свиващата се икономика на САЩ, никой не се класира по-високо от Китай. Те залагат на възстановяване на втората по големина икономика в света през второто полугодие, докато правителството постепенно облекчава ограниченията на Covid, а политиците разхлабват паричните настройки.
„Ако Китай все още расте сравнително добре, това може частично да смекчи страховете от рецесия в САЩ или Европа“, каза Клаудия Калич, ръководител на дълга на нововъзникващите пазари в M&G Investments. „Въпреки че все още има потенциални макропрепятствия и някои от по-слабите страни може да се сблъскат с трудности, цените и оценките вече са се коригирали много значително и много от негативните фактори вече са включени.“
Свежите надежди, че САЩ ще облекчат митата върху китайския внос, също допринасят за подобрените настроения.
Байдън може да обяви решение за облекчаване на китайските мита тази седмица: DJ
Някои обаче се съмняват, че Китай би могъл да играе огромна роля в защитата на нововъзникващите икономики от рецесия в САЩ.
„Възстановяването в Китай от спирането, свързано с нулевата COVID-XNUMX, със сигурност би било полезно“, каза Камакшя Триведи, съръководител на изследването на глобалната валута и лихвените проценти в Goldman Sachs Group AG. „Съмнявам се, че това напълно ще предпази нововъзникващите пазари от неблагоприятните ефекти, но ще смекчи въздействието.“
Диференциал на растежа
Докато страните, които са зависими от износа за САЩ и Европа, както и тези със слаб външен баланс и ниски реални добиви, ще останат уязвими, износителите на суровини могат да бъдат защитени от търсенето от Китай, който е най-големият купувач, каза Тай Хуей, Главен пазарен стратег за Азия на JPMorgan Asset Management.
Растежът в развиващите се икономики ще продължи да изпреварва САЩ, осигурявайки подкрепа на местните валути, според Deutsche Bank. Все пак картината е разнообразна. Въпреки че рисковете за растеж нарастват в страни като Чешката република и Чили, перспективите са добри в икономики като Полша, а възстановяването продължава в Южна Африка и Мексико, казаха от банката.
Като цяло икономистите, анкетирани от Bloomberg, прогнозират, че скоростта, с която нововъзникващите пазари растат по-бързо от развитите пазари, ще се удвои до 2.5 процентни пункта през 2023 г. Ако и когато САЩ изпаднат в рецесия, инвеститорите, преследващи растеж, може да нямат съмнения къде те трябва да си отидат.
„Широкообхватна рецесия на нововъзникващите пазари не е нашата база, дори ако колегите ни очакват такава в САЩ“, каза Харви.
Какво да гледате тази седмица:
Решенията за лихвите в Израел, Малайзия, Пакистан, Перу, Полша и Шри Ланка ще бъдат внимателно наблюдавани, докато политиците се борят с ценовия натиск
В Аржентина президентът Алберто Фернандес избра лявата икономистка Силвина Батакис за нов министър на икономиката на страната в неделя след оставката на нейния предшественик в събота. Пазарите ще следят за улики относно икономическата програма на Батакис, програмата на правителството за 44 милиарда долара с Международния валутен фонд и как тя планира да управлява разделената управляваща коалиция, която сложи край на мандата на Мартин Гузман
Инфлацията в Турция нарасна с почти 80% през юни, вероятно ще покажат данните от понеделник. Тъй като президентът Реджеп Тайип Ердоган призовава за по-ниски разходи по заемите - не за затягане, което може да помогне за укротяване на инфлацията - отрицателният реален лихвен процент на нацията само ще се разшири
В Русия данните до петък може да покажат, че инфлацията се забавя допълнително през юни на фона на намаляващото потребителско търсене и по-силната рубла
Мексико ще публикува в четвъртък своя доклад за индекса на потребителските цени и протокол от заседанието на централната банка за политиката
Данните за PMI от Индия, Русия, Саудитска Арабия, Южна Африка, ОАЕ ще бъдат публикувани във вторник
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/bruised-emerging-markets-battle-ready-160000024.html