Икономиката на САЩ се обърка поради вълна от висока инфлация, като заетостта остана стабилна през миналата година въпреки покачването на инфлацията до 40-годишен връх. Сега пазарите сигнализират, че бъркотията свършва и нещо по-лошо я заменя.
Федералният резерв, BFF на пазарите през по-голямата част от последното десетилетие, сега е по-скоро като враг. На 21 септември, Фед повиши лихвите с три четвърти от процентния пункт, както се очакваше. Той също така сигнализира за по-агресивни повишения на лихвите.
Това е твърдолюбивият Федерален резерв, който може да се наложи да причини някои икономически щети, за да предотврати по-лоши щети, които биха дошли от необузданата инфлация.
„Шансовете за меко кацане вероятно ще намалеят до степента, в която политиката трябва да бъде по-рестриктивна или рестриктивна за по-дълго време“, каза председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл на 21 септември.
Ето какво има предвид той: при все още неудобно висока инфлация, Фед ще трябва да продължи да повишава лихвените проценти. Това повишава шансовете за рецесия, включително вероятността повече хора да загубят работата си и да понесат опустошенията на безработицата.
Още не се е случило.
Инфлацията достигна връх от 9% през юни и падна до 8.2%. Нивото на безработица от 3.7% остава близо до циклично дъно.
Но инфлацията не намалява достатъчно бързо за Фед, който повиши краткосрочните лихви от около 0 до около 3%. По-дългосрочните лихвени проценти по потребителски и бизнес заеми се повишиха с подобни маржове. Тъй като лихвите се покачват и заемите стават по-скъпи, разходите и наемането обикновено се забавят. По-мекото търсене облекчава натиска върху цените, намалявайки инфлацията.
Мекото приземяване би било постоянен спад на инфлацията, който не нарушава пазара на труда или не натиска твърде много икономическия растеж. Фондовият пазар се повиши от юли до август, защото падащите цени на петрола и бензина и някои други фактори предполагаха, че инфлацията ще намалее без драстични действия от страна на Фед. Инвеститорите залагат на меко приземяване.
Но инфлацията през август дойде изненадващо горещо, тласкайки Федералния резерв в режим на шок и страхопочитание. „Хранени на бойна пътека“, предупреди клиентите на Bank of America на 23 септември. „Вероятно е превишаване и твърдо приземяване. Централните банки ще растат, докато нещо не се счупи.
Подобно на други прогнозисти, BofA понижи перспективите си за икономиката поради новините за инфлацията и промяната на Фед към още по-строга парична политика. Сега банката очаква рецесия през първата половина на 2023 г., като безработицата ще нарасне от 3.7% до 5.6% до края на следващата година.
„Действията на Фед ни подсказват, че той се е ангажирал да намали инфлацията и изглежда готов да приеме известно влошаване на условията на пазара на труда“, пишат изследователите на BofA. „Смятаме, че нашата прогноза е в съответствие с това, че Фед предприема „силови действия“ за забавяне на търсенето, като греши да направи повече от по-малко.“
[Следвайте Рик Нюман в Twitter, регистрирайте се за неговия бюлетин or изключен звук.]
Други индикатори за рецесия започват да мигат.
Спредът между доходността на 10-годишните държавни ценни книжа и 2-годишните държавни ценни книжа - известен като крива на доходност - е бил отрицателен от юли, което означава, че краткосрочните лихви са по-високи от дългосрочните. Обърнатата крива на доходност, както е известно, е състояние, което обикновено възниква преди рецесия, с много малко фалшиви положителни резултати.
Moody's Analytics посочва, че мярка за промяната в безработицата, известна като правилото на Sahm, също може сигнал, че рецесията е на път. Ако безработицата се повиши, както предполага последната прогноза на Федералния резерв, темпото на влошаване ще достигне праг до следващия май, който обикновено се свързва с рецесия. Moody's Analytics смята, че икономиката на САЩ едва ли ще избегне спад, но също така казва, че „мекото приземяване … е все по-слаба перспектива“.
Пазарите със сигурност станаха мрачни. Акциите се понижиха през последния месец, като борсовият индекс S&P 500 падна с болезнените 13% от средата на август. На 23 септември той достигна най-ниското ниво от края на 2020 г., когато икономиката все още беше обвързана с Covid и ваксините все още не бяха налични. Цените на петрола паднаха под 80 долара за барел, въпреки че доставките са оскъдни - сигнал за тревоги за рецесия не само в САЩ, но и в световен мащаб.
Политическите последици вероятно зависят от момента на твърдото приземяване.
Доверието на потребителите всъщност се е подобрило от мрачните нива в началото на лятото. Това се дължи на огромния спад в цените на бензина, който изглежда влияе на доверието повече от всичко друго. Рейтингът на одобрение на президента Байдън се повиши, тъй като цените на газа паднаха.
Байдън изглежда разбира връзката между цените на бензина и популярността на президента. Планът му да освобождава милион барела петрол на ден от националния резерв трябваше да приключи през октомври, но енергийният отдел наскоро каза, че ще пуснат още 10 милиона барела през ноември.
За да активирате поддръжката на екранен четец, натиснете ⌘+Option+Z За да научите за клавишните комбинации, натиснете ⌘наклонена черта
Сигурно е съвпадение, че междинните избори са на 8 ноември.
Разпродажбата на пазара изглежда е преоценка на активите по-ниска, в очакване на рецесия, която може да не настъпи още няколко месеца. Федералният резерв може да повиши лихвите с още един пункт или повече до края на годината, след което да вземе пауза и да види какво ще се случи.
Ако последва твърдо приземяване и настъпи рецесия, това трябва да намали инфлацията, въпреки че безработицата ще се влоши. Някои икономисти смятат, че Фед ще намали лихвите отново до края на 2023 г., за да се пребори с рецесията, която в крайна сметка може да причини. Независимо дали кацането е меко или твърдо, трябва да се издигнете отново във въздуха.
Рик Нюман е колумнист за Yahoo Finance. Следвайте го в Twitter на @rickjnewman
Щракнете тук за политически новини, свързани с бизнеса и парите
Прочетете последните финансови и бизнес новини от Yahoo Finance
Изтеглете приложението Yahoo Finance за ябълка or Android
Следвайте Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, и YouTube
Източник: https://finance.yahoo.com/news/this-week-in-bidenomics-buckle-up-for-a-hard-landing-201304138.html