Дрехи, които изглеждат добре в магазина, не винаги изглеждат добре, когато ги приберете вкъщи. Дългосрочните инвеститори обаче не трябва да съжаляват по подобен начин за покупката
Трябва да се признае, че нещата са били предизвикателство за American Eagle. По време на обявяването на печалбите за първото тримесечие на 26 май търговецът на дребно призна високите разходи за превоз и излишните запаси на фона на спадащото потребителско търсене. Акциите му (тикер: AEO) потънаха с 6.6% на следващия ден. Най-малко петима анализатори намалиха оценките си за акциите оттогава и акциите наскоро се търгуваха на $12.85, около една трета от най-високата им стойност за всички времена от $37.87 през април миналата година.
Все пак акциите имат вярващи, които казват, че проблемите, подчертани в обаждането за печалбите, са временни и че компанията има решения в дългосрочен план. Оценката – на около 2 милиарда долара, American Eagle е акция с малка капитализация – падна до ниво, което вероятно отразява най-лошото въздействие. Предстои потенциално повишение, казва анализаторът на Jefferies Кори Тарлоу, който има рейтинг Купува на акциите и целева цена от $27.
„Страната на купувачите вече се е включила“ в краткосрочните лоши новини, казва Тарлоу, който очаква компанията да бъде в малко по-добра позиция до празниците, като се има предвид облекчаването на насрещния вятър при товарния транспорт.
Никой не прогнозира бърз отскок. Очаква се компанията да отчете оперативни приходи от 305 милиона долара за фискалната 2022 г., която приключва следващия януари. Това е почти половината от 603 милиона долара, публикувани през 2021 г. Още през март компанията прогнозира оперативни приходи до 600 милиона долара; през май, то намали тази оценка до 314 милиона долара, но спря да предоставя дългосрочни насоки. Това е отражение на икономическата несигурност и големи отстъпки, които доведоха до това Кристофър Нардоне от BofA Securities и Матю Бос от JP Morgan да намалят своите рейтинги на акциите за продажба и задържане, съответно.
| Седалище: | Питсбърг |
|---|
| Скорошна цена: | $12.85 |
| 52-седмична промяна: | -62% |
| Пазарна стойност (бил): | $2.2 |
| 2023E Продажби (бил): | $5.3 |
| 2023E Нетни приходи (милиони): | $287 |
| 2023E EPS: | $1.36 |
| 2023E P/E: | 9.4 |
| Дивидентна доходност: | 5.6% |
Забележка: Прогнози за фискалната година, завършваща януари 2024 г.; E=оценка
Източник: Блумбърг
И все пак American Eagle изглежда в добра позиция за бъдещи печалби, особено от бързо развиващото се подразделение Aerie, което е известно със своите клинове и бельо. Той отчете 29 последователни тримесечия на двуцифрен ръст на приходите до първото тримесечие на тази фискална година, когато се повиши само с 8%. American Eagle казва, че студеното време е навредило на продажбите на бански костюми на Aerie през това тримесечие, но компанията очаква Aerie да нарасне до над 2 милиарда долара приходи до фискалната 2023 г. спрямо 800 милиона долара през 2019 г. Сега Aerie представлява около 30% от общите продажби на American Eagle.
Ключът за Aerie е да продължи да заема пазарен дял. Марката стартира в средата на 2006 г., за да надгради линията за интимни дрехи на American Eagle, която по това време е по-малко от 5% от общите продажби. Сега компанията е търговец на дребно номер 3 в интимното облекло
Виктория Сикрет
(VSCO) и
Ханесбрандс
(HBI), според пазарния изследовател Euromonitor International. За да спечели допълнителен пазарен дял, Aerie ще трябва да продължи да обновява и разширява своите предложения, казва Nardone от BofA, който нарича Aerie „перлата в короната“ на American Eagle. Марката Smoothez, идеята на компанията за оформящото облекло, която стартира на 21 юли, е пример за далновидно мислене, което може да помогне на Aerie да расте.
Дори основният бизнес на American Eagle, вкоренен в денима за 15- до 25-годишни, помогна на Aerie да се разшири чрез добавяне на магазини, които са до American Eagle, позволявайки на Aerie да привлече тези клиенти.
American Eagle също направи голям залог върху подобрената логистика, която надхвърля само собствените му продажби. Миналата година купи AirTerra и Quiet Logistics и ги комбинира, за да създаде Quiet Platforms, която доставя стоки, закупени както онлайн, така и в магазини. Quiet Platforms има повече от 60 клиента, включително
Кол
намлява
пелотона
,
и групира продукти заедно в складове на места, където клиентските поръчки са групирани.
Целта е Quiet Platforms да се превърне в двигател на приходите и ефективността на разходите за American Eagle. Quiet Platforms допринесоха с около три процентни пункта за ръста на нетните приходи на American Eagle от 2% през първото тримесечие. „Без да имате голям обем, плащате твърде много“, казва Лиза Андерсън, главен изпълнителен директор на фирмата за верига за доставки LMA Consulting Group. „Ако напълните цял самолет, ще намалите разходите.“
Онлайн бизнесът на American Eagle също се разширява. Той генерира 36% от общите приходи през фискалната 2021 г. спрямо 29% през годината преди пандемията. Малко от потенциалните добри новини се отразяват в акциите на American Eagle. Той се търгува при едва 9.7 пъти 12-месечни форуърдни печалби от $1.33 на акция, което е 31% отстъпка от средното за пет години и близо до най-ниските си нива от последните 15 години.
Райън Джейкъб, главен портфолио мениджър на фонда Jacob Small Cap Growth, очаква акциите да нараснат с приблизително 50% с коефициент цена/печалба в средата на тийнейджърите, което ще постави акциите му на около 18 долара. Той казва, че неговият фонд е увеличил дела си в компанията през април и отново през юли, след като акциите започнаха да падат. „Възползвахме се от слабостта“, казва той.
Самият American Eagle се възползва от слабостта. В началото на юни компанията заяви, че ще ускори плана си да изкупи обратно свои акции на стойност 200 милиона долара. В същото съобщение компанията каза, че намалява задължението си за конвертируем дълг от приблизително 342 милиона долара. Сега търговецът на дребно има дълг от около 70 милиона долара, като се изключат задълженията му по лизинг и всяко усвояване от неговия заем, базиран на активи в размер на 700 милиона долара. Балансът му показва парична позиция от 229 милиона долара към края на април. В момента доходността на акциите е 5.6%. Според Бен Рейнолдс, основател на изследователската фирма Sure Dividend, дивидентът изглежда устойчив, като се имат предвид прогнозираните оперативни приходи през тази година. „Сега е добър шанс да го заключим“, каза Рейнолдс.
Дори някои анализатори, които понижиха рейтинга на акциите, казват, че може да се справят добре в дългосрочен план. Анализаторът на Коуен Джона Ким, която на 1 авг намали рейтинга й на Неутрален от Превъзходен, вижда „много положителен потенциал в Aerie“.
Именно този потенциал прави акциите на American Eagle си струва да се опитат.
Пиши на Каришма Ванджани на [имейл защитен]
