Купете Citizens Financial Stock. Акциите му могат да нараснат с 29%.

В наши дни е почти невъзможно една банка да успее без мащаба, който да предоставя повече от просто заеми и сметки на своите клиенти. Те трябва да предложат цифрово банкиране, така че клиентите да могат да управляват финансите си от дома си, и да предлагат услуги, които надхвърлят основите, включително управление на богатство и инвестиционно банкиране. За банките тези промени също имат предимства, включително възможността да се намалят скъпоструващите клонове в полза на приложение, като същевременно се създават силни предприятия, които печелят такси, за да се компенсират слабостите, когато приходите от лихви са притиснати. Това обаче е възможно само когато банката е голяма – колкото по-голяма, толкова по-добре, т.к

JPMorgan Chase

(тикер: JPM),

Банката на Америка

(BAC) и други демонстрираха.

Това не е останало незабелязано от Citizens Financial (CFG). Базираната в Провидънс, RI банка датира началото си от 1871 г., но отново влезе на публичните пазари само преди осем години, след като Royal Bank of Scotland, която я придоби през 1988 г., беше принудена да продаде чуждестранните си участия след финансовата криза. Оттогава Citizens премина отвъд началото си като нишова регионална банка до институция, която понякога може да се конкурира с големите банки по сделки.

За да постигне целите си, Citizens продължи вълнение от придобиване напоследък. Тя прекрати придобиването на

HSBC Holdings

“ (HSBC) Операции на дребно в Източното крайбрежие през февруари и неговото поглъщане за 3.5 милиарда долара на базираната в Ню Джърси Investors Bancorp през април. Citizens също така придобиха JMP Group, фирма за инвестиционно банкиране и управление на активи, през 2021 г., доказвайки, че нейната поредица от покупки не е само за разширяване на географския отпечатък на кредитора, а и за диверсифициране на предлаганите от него услуги.

Промяната е огромна. Още миналата година банката нямаше присъствие в метрото в Ню Йорк и Ню Джърси, което затрудняваше обслужването на Източното крайбрежие. Сега зелените му табели са често срещани забележителности в Голямата ябълка. След придобиването на HSBC, Citizens има географски отпечатък, обхващащ 14 щата в Североизтока, Средния Запад, Средния Атлантически океан и Флорида, както и своите цифрови предложения без граници. „Завършването на прилежащия североизточен отпечатък беше наистина важно за нас“, казва главният изпълнителен директор на Citizens Брус Ван Соун.

Бизнес линиите на гражданите също станаха по-диверсифицирани. Преди IPO търговската страна на банката беше фокусирана върху синдикацията на дълга и лихвените продукти, принуждавайки съществуващите клиенти да отидат другаде за други нужди от финансиране. Но през последните осем години – чрез органичен растеж и придобивания – Citizens добавиха поемане на акции и фиксирани доходи, консултантски услуги за сливания и придобивания и други възможности към своя набор от инструменти, което му позволи да направи повече за своите клиенти. Придобиването от граждани на JMP само насърчава растежа му на капиталовите пазари и консултантските услуги – особено когато става въпрос за здравеопазването, технологиите, финансовите сектори и сектора на недвижимите имоти.

Все пак увеличаването може да бъде сложно предложение, което дори главният изпълнителен директор Ван Соун признава, че ще отнеме много внимание, за да накара залозите на Citizens да се изплатят. Притесненията са очевидни в акциите на Citizens, които са паднали с 18% тази година, включително реинвестирани дивиденти, по-лошо от

SPDR S&P банка
на борсово търгуваните фондове (KBE) спад от 16%. Но печалбите на Citizens за първото тримесечие, съобщени на 19 април, помогнаха за облекчаване на някои от тези притеснения.

- банката отчете печалба от $1.07, надминавайки прогнозите за 91 цента на акция, при приходи от $1.645 милиарда, точно преди прогнозите за $1.64 милиарда. Докато Ван Саун казва, че Citizens могат да направят повече придобивания - особено в управлението на богатството - той планира да прекара остатъка от тази година в интегриране на най-новите си покупки. Гражданите също така заявиха, че ще се насочи към възвръщаемост на материалния общ собствен капитал – мярка за рентабилност – в диапазона от 14% до 16% тази година, което е леко намаление от 16% през 2021 г.

„CFG сега тръгва на следващия етап от своето пътуване“, пише анализаторът на RBC Capital Markets Джерард Касиди, който има рейтинг Outperform на акциите, след съобщението за печалбите. „Тъй като постига интегрирането на своите сделки, оценката на акциите на партньорска група би била оправдана.“

Касиди има право. Гражданите търгуват на 1.3 материална балансова стойност, в съответствие със средната си за пет години, но по-ниска от подобни

Пети трети банкорп

(FITB) и

Хънтингтън Банчари

(HBAN), които се търгуват на 1.6 пъти. С материална балансова стойност от $32.91, очаквана през 2022 г., това би означавало цел от $49 на базата на материална балансова стойност от 1.5 пъти, което е с около 29% повече от скорошна цена от $38.

Други показатели за оценка също предполагат повече повишение за акциите на Citizens. Понастоящем се търгува при 8.3 пъти 12-месечни форуърдни оценки от $4.47, под собствената си петгодишна средна стойност от 11 пъти, като същевременно изостава от Fifth Third, която се търгува с 9.3 пъти, и Huntington, която се търгува на 8.9 пъти. Ако Citizens търгуват на множествена стойност между двата си конкурента, тя ще струва $41, което е с 8% повече от последните нива. При собствената си средна петгодишна стойност, тя ще се търгува на 49 долара, което е ръст от 29%.

Разбира се, гражданите не контролират изцяло собственото си бъдеще. Пречка за по-нататъшни печалби: паричната политика на Федералния резерв, която породи опасения за възможна рецесия. Все още, с нарастване на добивитеCitizens очаква нейните нетни приходи от лихви да бъдат с 300 милиона долара по-високи от миналата година въз основа на това къде е била кривата на доходността - разликата между краткосрочните и дългосрочните лихвени проценти - тогава. Банката също е уверена в кредитния си профил, като отбелязва, че през последните няколко години е била фокусирана върху кредитирането на по-големи, по-добре капитализирани компании.

Ако пазарът започне да си сътрудничи, цената на акциите на Citizens – а не само на бизнеса им – също трябва да се повиши.

Пиши на Карлтън английски в [имейл защитен]