(Bloomberg) — Акциите на Carvana Co. се увеличиха повече от два пъти през месеца, водещ до ужасния отчет за приходите за четвъртото тримесечие в четвъртък.
Най -четени от Bloomberg
По времето, когато числата достигнаха малко след затварянето на американския пазар, беше ясно, че оптимизмът е бил напълно неуместен. Онлайн дилърът на употребявани автомобили е загубил почти $7,400 за всяко превозно средство, което е продал през тримесечието. Продажбите се сринаха с 23% и бяха изгорени 1.8 милиарда долара в брой.
Реалността на тези числа потъна в петък, тъй като акциите се сринаха с почти 21% до $8.01 в петък, най-много от декември. Анализаторът на JPMorgan Раджат Гупта се отказа от опитите да определи ценова цел за акциите, като каза, че с огромния дълг на Carvana - в момента от $7 милиарда, включително лизингите - няма стойност за акциите.
Ударният трион напомни случилото се с Hertz Global Holdings Inc., партньор на Carvana, който видя как търговците на дребно скочиха цените на акциите му, дори когато компанията вървеше към фалит.
„Тъй като Hertz наближаваше фалит, това беше мем акция“, каза анализаторът на Bloomberg Intelligence Джоел Левингтън. „Carvana е подобна, защото интересът към краткосрочен план е толкова голям, но нещата не се подобряват от оперативна гледна точка. Първото тримесечие може да стане по-лошо от четвъртото по отношение на представянето.“
Има и други прилики. И двете компании натрупаха твърде много дългове и двете купуваха коли преди цените да паднат. Hertz беше в по-зле с 1 милиард долара в брой и 24.4 милиарда долара дълг преди да подаде молба за банкрут през 2020 г. Carvana има 434 милиона долара в брой, около 1.5 милиарда долара в обвързани съоръжения и 7.1 милиарда долара в дългосрочен дълг и договори за наем.
Точно преди пандемията Hertz предаде своя флот. Компанията разпродаваше по-стари автомобили, които нямаха стойност и бяха по-малко привлекателни на гишето за отдаване под наем. Бившият главен изпълнителен директор Кати Маринело заменяше застаряващия автопарк с нови SUV, които наемателите харесваха и които биха имали по-добра стойност при препродажба.
Carvana искаше да се възползва от растящите цени на употребяваните превозни средства през 2021 г. и началото на 2022 г. и изкупи автомобили, натрупайки и инвентаризирайки около 90,000 XNUMX превозни средства между март и юни, точно в пика на пазара, каза Джон Томлинсън, директор изследвания в M Science. След това цените започнаха да падат.
Базираната в Аризона Carvana се опитва да ограничи загубите в инвентара си, като поддържа цените високи и купува по-малко превозни средства, но резултатът е, че колите стоят на партиди средно по 100 дни, което е пет пъти повече от май, когато недостигът на полупроводници остави дилърите със смърт на автомобили, каза Томлинсън.
„Те се опитваха да продадат куп неща на по-високи цени, така че седят на партидата“, каза Томлинсън. „Дилърите ще се погрижат за маржа, за да изчистят стария инвентар. Carvana е на място, където се опитват да управляват рентабилността, така че искат да внимават да не отстъпват твърде много.“
Целият този инвентар е скъп за носене като лихва и поддръжка и натоварва компанията, докато се опитва да намали разходите, за да съответства на по-ниския обем на продажбите, каза Томлинсън. Все пак Carvana каза, че ще намали разходите със 100 милиона долара на тримесечие тази година.
По ирония на съдбата успехът на Carvana е важен за Hertz и неговия контролен акционер Knighthead Capital Management, който купи Hertz от фалит през 2021 г. Carvana изброява употребяваните автомобили на компанията за продажба на своята платформа.
Найтхед също е сред лидерите на група, която държи повече от 4 милиарда долара от дълга на Карвана. Тази група, която включва други тежки играчи на кредитния пазар като Apollo Global Management Inc. и Pacific Investment Management Co., се обедини в края на миналата година, за да формира единен фронт, тъй като перспективите на Carvana се влошиха.
Ръководството все още не говори за фалит или преструктуриране. Главният изпълнителен директор Ърни Гарсия каза, че компанията иска да избегне необходимостта да взема заеми или да набира повече пари. Той настоява, че инвестициите в нови пазари ще се изплатят и че брутната печалба на Carvana на превозно средство от $2,219 - половината от това, което беше преди година - е достигнала дъно през четвъртото тримесечие и трябва да се възстанови.
„Имаме реални шансове да не изискваме допълнителен капитал“, каза Гарсия, цитирайки портфолиото от недвижими имоти на компанията на стойност 2 милиарда долара като потенциален източник на средства. „Ако грешим, тогава имаме много начини да излезем и да получим допълнителен капитал.“
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/carvana-tale-debt-losses-looks-143000899.html