(Bloomberg) — За първи път от повече от две десетилетия някои от най-безрисковите ценни книжа в света осигуряват по-големи печалби от портфолио от акции и облигации 60/40.
Най -четени от Bloomberg
Доходността на шестмесечните съкровищни бонове на САЩ нарасна до 5.14% във вторник, най-много от 2007 г. Това я издигна над доходността от 5.07% на класическата комбинация от американски акции и ценни книжа с фиксиран доход за първи път от 2001 г. върху среднопретеглената доходност на печалбите на индекса S&P 500 и индекса Bloomberg USAgg на облигациите.
Промяната подчертава до каква степен най-агресивното затягане на паричната политика на Федералния резерв от 1980-те години на миналия век насам е преобърнало света на инвестирането чрез стабилно повишаване на „безрисковите“ лихвени проценти – като тези по краткосрочните държавни облигации – които се използват като базова линия в света финансовите пазари.
Рязкият скок в тези изплащания намали стимула за инвеститорите да поемат рискове, отбелязвайки почивка от ерата след финансовата криза, когато постоянно ниските лихвени проценти тласкаха инвеститорите към все по-спекулативни инвестиции за генериране на по-голяма възвръщаемост. Такива краткосрочни ценни книжа обикновено се наричат пари в брой на инвестиционен език.
„След 15-годишен период, често определян от високите разходи за държане на пари и неучастие на пазарите, ястребовата политика възнаграждава предпазливостта“, казаха стратезите на Morgan Stanley, водени от Андрю Шийтс, в бележка до клиентите.
Доходността на шестмесечните бонове се повиши над 5% на 14 февруари, което го прави първото задължение на правителството на САЩ, което достига този праг от 16 години. Тази доходност е малко по-висока от тази на 4-месечните и едногодишните сметки, което отразява риска от политическа схватка за лимита на федералния дълг, когато той стане падеж.
Доходността 60/40 също се повиши, след като акциите поевтиняха и доходността на държавните облигации се повиши, но не толкова бързо, колкото на съкровищните бонове. Шестмесечните облигации скочиха с 4.5 процентни пункта през изминалата година, давайки 1.25 процентни пункта повече от 10-годишните облигации.
Високите лихвени проценти по краткосрочните съкровищни облигации хвърлят широки вълни на финансовите пазари, според Sheets. Това намали стимула за типичните инвеститори да поемат повече риск и увеличи разходите за тези, които използват ливъридж - или пари назаем - за увеличаване на възвръщаемостта. Той каза, че това също е намалило хеджираната от валута доходност за чуждестранните инвеститори и е направило по-скъпо използването на опции за залагане на по-високи акции.
Инвестирането в акции и облигации също е предизвикателство напоследък. След силен старт на годината, портфейлът 60/40 се отказа от повечето си печалби, тъй като поредица от силни икономически и инфлационни данни подтикна инвеститорите да заложат на по-висок връх на лихвения процент на Фед. Това предизвика едновременна разпродажба на акции и облигации този месец. Стратегията 60/40 възвърна 2.7% тази година, след спад от 17% през 2022 г. в най-големия си спад от 2008 г., според индекса на Bloomberg.
– Със съдействието на Александра Харис и Вилдана Хайрич.
(Актуализации с 10-годишни доходи в седми параграф.)
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/cash-pays-more-60-40-164530230.html