По-евтините акции повишават перспективите на S&P 500 през Нова година

По-ниските оценки, заедно с разрастващата се икономика и свръхниските лихвени проценти, помагат да се обясни защо повечето прогнозисти от Уолстрийт прогнозират, че S&P 500 ще продължи да расте през 2022 г., дори когато Федералният резерв се готви да повиши лихвените проценти за първи път от удара на пандемията.

Goldman Sachs,

RBC, Уелс Фарго,

Credit Suisse

а други прогнозират, че S&P 500 ще се повиши между 6% и 11%.

„Печалбите не могат да поддържат темпото от 2021 г., но все пак трябва да бъде среда за растеж“, каза

Роб Хауърт,

старши директор по инвестиционна стратегия в US Bank Wealth Management. 

През 2021 г. беше най-силната година на корпоративните печалби. Печалбите на S&P 500 нараснаха с 45%, най-много, откакто FactSet започна да следи през 2008 г. 

Идната година ще бъде различна, разбира се. Инфлацията нараства за първи път от едно поколение, което потенциално изяжда печалбите. Повишаването на лихвите на Фед ще принуди инвеститорите да преоценят перспективите за печалбите и, разбира се, пандемията Covid-19 вероятно ще има допълнителни обрати.

Всичко това означава, че ръстът на печалбата вероятно ще се върне към по-нормални нива. Оценката на Wall Street за ръста на печалбата на S&P падна до 9% от 16% по-рано през 2021 г.

Междувременно коефициентите остават над дългосрочната си средна стойност, въпреки че свръхниското ниво на лихвените проценти помага да се обясни това, казват много анализатори и портфолио мениджъри. 

„Какво друго ще правиш? Влагането на пари в облигации е мъртви пари“, каза

Скот Ладнър,

главен инвестиционен директор в Horizon Investments. „Най-добрият ви случай е да извлечете пари от фондовия пазар, където има сила за печалба. 

By

BlackRockЕ

Според оценката, доходността на еталонните 10-годишни държавни ценни книжа ще трябва да се доближи до 3%, в сравнение с последните 1.5%, за да примами инвеститорите да вложат парите си в нещо различно от акции. Дори с очакванията, че Фед ще повиши лихвените проценти три пъти, много анализатори виждат, че 10-годишната доходност не се движи по-високо от 2% или около това. 

Някои казват, че икономическият фон за 2022 г. изисква по-нюансирана стратегия от закупуването на индексни фондове на S&P 500, отчасти защото оценките на някои сектори са в крайните краища на спектъра. 

Технологичните акции на S&P 500 в момента се търгуват около най-високите си нива от почти десетилетие на 28 пъти. Коефициентите на дискреционни акции на потребителите се свиха от най-високите стойности на 2020 г., но остават на 33 пъти, доста над нивата от 1999 г. И за двете комбинацията от по-високи лихвени проценти и по-нисък ръст на печалбите вероятно ще поддържа капак на огромните печалби в по-развиващите се сектори на пазара, казаха инвеститори и анализатори.

Междувременно някои мениджъри на пари и анализатори казват, че енергийните и финансовите акции са относително изгодни сделки благодарение на солидния ръст на печалбите, който помага да се поддържат оценките под контрол, дори когато цените се повишиха предимно в тези сектори. 

Енергийният сектор на S&P 500 се търгува с 11 пъти печалби, под средните коефициенти. Тъй като анализаторите прогнозират 26% ръст на печалбите за сектора през 2022 г., енергийните запаси изглежда имат повече възможности за развитие след 2021% възвръщаемост на сектора през 48 г. Анализаторите на Goldman посочиха

Хес Корп.

в енергийния сектор като запас, който е готов да осигури възвръщаемост над средната през следващите месеци. 

Междувременно финансовите показатели се търгуват с близо 15 пъти по-високи приходи. При толкова ниски лихвени проценти, каквито са били, тези акции изглеждат на справедливи цени, казаха анализатори и инвеститори. Но няколко кръга от увеличения на лихвите имат потенциала да вдигнат драстично състоянието на финансовите акции и тяхната рентабилност около отпускането на заеми. Но това е само докато икономическата среда остава достатъчно стабилна, за да поддържа ръст в кредитната активност, добавят някои анализатори. 

Джейсън Брейди,

главен изпълнителен директор на паричния мениджър на стойност 48 милиарда долара Thornburg Investment Management, брои JPMorgan Chase & Co. и

виза Inc.

като два от неговите избори за 2022 г. Първият има коефициент под пазарния, каза той, докато Visa остава в позиция да се възползва от продължаващия икономически растеж и е донякъде изолирана от заплахата от инфлация. 

Акциите с малка капитализация също са любими за няколко мениджъри на пари, включително Кийт Бюканън, портфолио мениджър в Globalt Investments. Г-н Бюканън посочи укрепването на долара като една от причините да бъдем оптимисти по отношение на по-малките акции, особено по отношение на стойността. Други добавиха, че ако икономиката продължи да се засилва, акциите в Russell 2000 могат да бъдат готови за пробив от по-скорошното си слабо представяне. 

Като цяло наблюдателите на Уолстрийт очакват солидна, но по-заглушена година на печалба на фондовия пазар. 

„Тази година няма да е толкова добра, колкото миналата, но няма да е ужасна според определението“, каза г-н Ладнър.

Пишете на Майкъл Вурстхорн на [имейл защитен]