Придобиването на PDC енергия на Chevron сигнализира за увереност

На 22 май 2023 г. Chevron
CLC
обяви, че е сключила окончателно споразумение с PDC Energy, Inc. (NASDAQ: PDCE). Chevron ще придобие всички акции в обращение на PDC в транзакция за всички акции на стойност 6.3 милиарда долара, или 72 долара на акция. Очаква се придобиването да приключи през втората половина на 2023 г.

PDC Energy е независима компания за петрол и природен газ с операции в Скалистите планини и Пермския басейн. Компанията има силен баланс и история на генериране на силен паричен поток.

Chevron е една от най-големите интегрирани суперголеми енергийни компании в света. Компанията оперира в повече от 180 държави и произвежда нефт и природен газ, рафинирани продукти, химикали и други продукти, свързани с енергетиката.

Придобиването на PDC Energy е стратегически ход за Chevron. Сделката ще даде на Chevron достъп до активите на PDC Energy в Скалистите планини и Пермския басейн, два от най-плодотворните региони за производство на нефт и природен газ в Съединените щати.

Chevron очаква сделката да допринесе за всички ключови финансови мерки през първата година след затварянето и да добави около 1 милиард долара годишен свободен паричен поток при 70 долара за барел Брент и 3.50 долара за Mcf Henry Hub.

Припомнете си, че през 2019 г. Chevron се опита да придобие Anadarko в шестата по големина петролна и газова сделка в историята. Сделката щеше да даде на Anadarko 33 милиарда долара и щеше да поеме дълга на Anadarko от 17 милиарда долара за обща цена на Chevron от 50 милиарда долара.

След това Occidental се включи в наддаването, като в крайна сметка предложи да плати 78% в брой и 22% в акции в сделка, оценена на 57 милиарда долара. Тази цена щеше да унищожи синергията на разходите, към която Chevron беше насочена с първоначалната си оферта, така че написах статия, в която описах защо Chevron трябва да се оттегли от сделката. В крайна сметка те го направиха, събирайки 1 милиард долара такса за раздяла от Anadarko в процеса.

Офертата от Occidental беше приета от Anadarko и оттогава цените на акциите на двете компании се разминават. Според данни, извлечени от доставчика на пазарни данни FactSet, от началото на 2019 г. Chevron има обща възвръщаемост (включително дивиденти) от 74%. Представянето на Occidental през този период от време е обща възвръщаемост от 7%. Това е свидетелство за финансовата дисциплина на Chevron.

Поглеждайки още по-назад, Chevron е най-добре представящият се супермайор през този век. Отново, според данните на FactSet, общата възвръщаемост на суперголемите петролни и газови компании през този век е:

1. Шеврон: +774%
2. ExxonMobil
   XOM
   : + 446%
3. Черупка: +150%
4. BP: +75%

Всяка от тези компании (с изключение на Chevron) имаше големи финансови грешки през този век. Бедствието на Deepwater Horizon на BP през 2010 г. е най-известното (и най-скъпото) събитие от трите, но и ExxonMobil, и Shell взеха важни решения, за които съжалиха в заден план.

Придобиването на PDC изглежда като още един разумен ход за Chevron. С тази сделка Chevron увеличава своите доказани резерви с 10% при цена на придобиване под $7 за барел петролен еквивалент (BOE). Компанията също така добавя 275,000 1 нетни акра в съседство със съществуващите операции на Chevron в DG Basin, които добавят над 25,000 милиард BOE доказани резерви на високоикономични места. Chevron също добавя XNUMX XNUMX нетни акра в Пермския басейн, които ще бъдат интегрирани в съществуващите операции на Chevron за капиталово ефективно развитие.