(Bloomberg) — В хода на 2022 г. пенсионните фондове в Чикаго, които отдавна изпитваха проблеми, се сблъскаха с нов дефицит: Забавяне на постъпленията от данък върху имуществото остави системата без достатъчно пари, за да плати на пенсионерите в града.
Най -четени от Bloomberg
Пенсионните мениджъри се бориха с трудното решение дали да разпродадат пенсионни активи, за да съберат бързо пари. Вместо това те получиха аванс от администрацията на кмета Лори Лайтфут, за да запълнят празнината. В крайна сметка Чикаго насочи най-малко 512 милиона долара, които бяха предназначени за плащания по-късно през годината и началото на 2023 г.
Изплащането беше най-големият аванс за една година в Чикаго, знак за това колко крехка е пенсионната система, особено в момент, когато пазарите се насочват към най-лошата си годишна възвръщаемост от 2008 г. насам. Гледайки напред, третият по население град в САЩ пенсиите може да понесат още по-сериозен удар през 2023 г., ако разгромът на пазара продължи да подкопава възвръщаемостта и задаващата се рецесия, за която предупреждават икономистите, ще навреди на приходите на Чикаго.
„Спадовете никога не са добри и системи като Чикаго нямат много място за мърдане“, каза Жан-Пиер Обри, директор на държавни и местни изследвания в Центъра за пенсионни изследвания в Бостънския колеж. „Другите пенсионни фондове ще го издържат. Може би Чикаго трябва да реагира по-агресивно и по-бързо.
Как Чикаго стигна до този момент е лесно за разбиране и трудно за коригиране. Казано по-просто, тя изоставаше с вноските за своите пенсионери - включително ченгета, пожарникари, работници и други общински служители - година след година, тъй като служителите намаляваха плащанията. Сега необезпеченото задължение за четирите пенсионни системи на Чикаго е 33.7 милиарда долара, повече от два пъти размера на годишния бюджет на града.
Пенсиите в Чикаго разполагат с достатъчно активи, за да покрият само около 25% от това, което дължат, докато средните съотношения на финансиране за държавните и местните пенсии в САЩ се движат около 70%, според проучване на Бостънския колеж.
Тези недофинансирани пенсии тежат върху способността на града да плаща за така необходимите услуги. Около $1 от всеки $5 в бюджета на Чикаго отива за пенсии, предизвикателство в град, където приходите често са под разходите, 17% от населението живее в бедност и престъпността продължава да расте – все фактори, които също могат да наклонят везните към шансовете на Лайтфут за преизбиране през февруари, когато тя може да се изправи срещу 10 кандидати за кметове.
Увеличено финансиране
Градът се сблъска с призиви за повече клиники за психично здраве, увеличено финансиране за подпомагане на бездомните и повече ресурси за намаляване на опасностите за околната среда, като например замърсяването на въздуха, за което се съобщава, че наранява непропорционално бедните квартали.
А фактът, че пазарите се насочват към най-лошите си годишни печалби от 14 години, направи 2022 година по-предизвикателна за пенсионните фондове. Американските акции се понижиха с 19%, а референтните 10-годишни държавни облигации се понижиха с 12%.
Всичко това идва, въпреки че ключова рейтингова компания наскоро вдигна кредитния рейтинг на града, като похвали усилията на Lightfoot да увеличи и ускори плащанията в пенсионните фондове. Но проблемът продължава да затруднява способността на Chicago да плаща за така необходимите услуги.
Сега заплахата от рецесия през 2023 г. повдига въпроси относно способността на града да предоставя аванси - като половин милиард долара, дадени от септември до ноември - тъй като забавянето може да намали данъчните приходи, тъй като икономическата активност се забавя. Индексът на мениджърите по покупки в Чикаго, барометър за икономическото здраве на региона, вече започва да изпраща предупредителни сигнали за рецесия. Индексът падна до 37, под очакванията и на ниво, което исторически показва икономика в рецесия.
Данъчни сметки
Нарастващата инфлация вече подкопава едно от предложенията на Лайтфут за запълване на празнината. Кметът убеди Общинския съвет в края на 2020 г. да обвърже годишните увеличения на данъка върху имотите с индекса на потребителските цени, но за 2023 г. реши да се откаже от това увеличение предвид най-високата инфлация от четири десетилетия.
Освен това годишните сметки за данък върху имотите, които се очакваха приблизително около август, излязоха едва в началото на декември. Месечното забавяне доведе до спиране на един от най-големите източници на финансиране на пенсионните фондове.
След като дълго време не успяваше да направи достатъчно вноски за пенсиите, градът при бившия кмет Рам Емануел и Лайтфут увеличи данъците върху имуществото и услугите като вода и канализация, за да увеличи пенсионните вноски до изискваното от държавата ниво от 90% за около четири десетилетия. Годишните вноски на града се увеличиха с 1 милиард долара през последните три години и се опитва да направи повече от минимума, като предостави аванси и изплати допълнителни 242 милиона долара за пенсии в бюджета за 2023 г.
Жителите на града изразиха загриженост относно увеличенията на данъците върху имотите, които не виждат отразени в услугите. Приблизително 80% от данъците върху имотите в града отиват за пенсии, а 10% плащат за други дългове.
Все пак увеличените вноски доведоха до първите повишения на кредитния рейтинг на града от десетилетие, изваждайки Чикаго от територията на боклука. Но бъдещето на неговите рейтинги, които влияят върху цената на заемите на града, може да зависи от здравето на тези пенсионни системи. Пенсиите остават кредитен риск за Чикаго и нефинансираната част е най-значимият дългосрочен пасив, според Moody's Investors Service.
„Когато спасяваме пенсионните фондове, ние спасяваме града“, каза Мелиса Кониърс-Ървин, ковчежник на Чикаго, който контролира около 10 милиарда долара в градски активи.
Пенсионните фондове в града отдавна са се обърнали към някои отчаяни мерки: разпродават активите си, за да плащат текущи разходи.
Фондът за ренти и обезщетения на общинските служители, най-големият от четирите фонда в Чикаго, е продал около 321.3 милиона долара активи миналата година, 366.3 милиона долара през 2020 г. и 471.1 милиона долара през 2019 г., според финансовите отчети.
Продажба на активи
Налагането да се продават активи при спад на пазара увеличава вероятността фондовете да понесат загуба на своите инвестиции, а по-малката база от активи означава, че бъдещите печалби също могат да бъдат по-ниски, според Обри от Boston College.
За да използва друг източник на приходи, този месец Общинският съвет даде окончателното си одобрение Bally's Corp. да построи първото казино в Чикаго като част от развлекателен комплекс. Компанията предостави 40 милиона долара предварително, а градът очаква 200 милиона долара годишни приходи, след като постоянното казино отвори врати. Приходите от казиното ще бъдат насочени към полицията и пенсионните фондове на пожарната, но Бордът по игри на Илинойс все още трябва да подпише проекта.
„Един от критичните фактори е, че градът се придържа към новата политика за финансиране и продължава на това силно ниво“, каза Дейвид Левет, анализатор в Moody's, който през ноември повиши рейтинга на града с едно ниво до Baa3, освобождавайки Чикаго от един неинвестиционен рейтинг за първи път от 2015 г.
Друг проблем, с който се сблъсква Чикаго, е, че фиксираните разходи, включително дългове и пенсионни обезщетения, в сравнение с приходите му са много по-високи от неговите връстници. Съотношението на фиксираните разходи в Чикаго през 2020 г. е 41.6%, в сравнение със средно 12% за градовете, според последните сравними данни от Moody's. През 2021 г. съотношението на фиксираните разходи в Чикаго спадна до 36.5%.
Джени Бенет, главен финансов директор на Чикаго, отбеляза, че данъците върху имотите не са се повишавали от почти две десетилетия, но разходите са. Данъците върху имотите започнаха да се повишават от 2015 г.
Бенет каза, че градът ще продължи да наблюдава ефективността на фондовете и планира да се придържа към новата си политика за добавяне на средства, за да предотврати нарастването на необезпечените задължения, но тя не се ангажира с аванси на същото ниво като тази година.
„Част от предизвикателството на нашите пенсионни фондове е, че винаги се изкачвате в трудна битка“, каза Бенет.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/chicago-shaky-pension-funds-face-120000955.html