(Bloomberg) — Тъй като китайските пазари са склонни към остри повратни точки, последвани от дълги и мощни тенденции, определянето на момента кога да се купи е почти толкова важно, колкото изборът какво да се купи.
Най -четени от Bloomberg
Инвеститорите, които скочиха в китайските акции на 11 ноември, когато Пекин намали карантинните периоди на Covid-19 и набра обратно тестване, споделиха рали, което добави почти 370 милиарда долара към стойността на акциите в MSCI China Index.
Други все още чакат по-ясни сигнали, след като Уолстрийт се обърка толкова много по това време миналата година. Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co. и BlackRock Inc. бяха сред онези, които препоръчаха натрупване на пазара тогава, само за да видят повече от $4 трилиона стойност, унищожена през 10-те месеца до октомври.
„Китайските политики са като гигантски товарен влак, който се спуска по релсите“, каза Джон Лин, портфолио мениджър за китайски акции в AllianceBernstein в Сингапур. „Първото, което правите, е да се махнете от пътя. Не оставайте на пистата! След това веднага, когато можете, скочете на влака.
Изпреварване на кривата
Abrdn Plc е сред онези, които вече виждат възможности в корпоративните облигации на нацията след промените в политиката на Covid и мащабния пакет от мерки за подпомагане на сектора на имотите.
Инвеститорите също могат да се позиционират веднага, за да се възползват от вероятното рязко вдигане на кривата на доходност на държавните облигации на Китай, тъй като икономиката се отваря отново от Covid, според Рей Шарма-Онг, портфолио мениджър на решения за множество активи и инвестиции в abrdn.
„Вървете в предния край на кривата, докато вървите на късо в задния край“, каза Шарма-Онг. Според него по-добрите перспективи за растеж ще повишат лихвените проценти в края, докато подкрепящата парична политика на Китай ще съдържа лихвените проценти в предния край.
Деноминираните в долари китайски корпоративни облигации вече предлагат възможности с доходност от около 8%, добави той. Инвестирането в корпоративни облигации в местна валута идва с бонус от 2% положителен пренос, след като инвеститорите хеджират юана спрямо долара, според Шарма-Онг, който очаква китайската валута да продължи да укрепва.
Примамливи акции
M&G Investments (Singapore) Pte. и Eastspring Investments Singapore Ltd. са на пазара, купувайки китайски акции. Eastspring твърди, че не могат да станат много по-евтини, докато M&G харесва потребителски марки, насочени към вътрешния пазар, производители на оригинално оборудване за електрически и традиционни превозни средства и фабрична автоматизация.
„Ние сме много близо до най-ниските оценки и много, много близо до най-ниските допускания за печалбите“, каза Бил Малдонадо, главен инвестиционен директор в Eastspring, който контролира 222 милиарда долара. „Ще купувате сега и очаквате нещата да се възстановят след три до шест месеца.“
Катрин Юнг, инвестиционен директор във Fidelity International, каза, че толкова много негативен новинарски поток вече е включен в цената на китайските акции, че най-лошото вероятно е минало за инвеститорите.
Прозрения за декември
За тези, които все още са встрани, срещата на Политбюро в началото на декември, последвана скоро след това от годишната Централна икономическа работна конференция, може да предложи полезни сигнали.
Джейсън Лиу от международната частна банка на Deutsche Bank AG планира да следи внимателно държавните медии по това време. Новините от работната конференция при закрити врата, която ще събере политиците, за да направят преглед на икономиката тази година и да поставят цели и задачи за 2023 г., може да са катализатор за по-нататъшно повторно отваряне на сделките.
„Може да видим някои сигнали от висшето ръководство“, каза Лиу, който очаква краткосрочна нестабилност на китайските активи и „много постепенно“ отдалечаване от Covid Zero през следващите няколко тримесечия.
Лиу препоръчва да се пренебрегне вероятната нестабилност и да се заеме широка позиция в китайските акции, включително технологичния сектор, за да се възползвате от постепенната промяна в пазарните настроения.
Той също така вижда юана като привлекателен предвид вероятното поскъпване през първата половина на следващата година. Лиу не препоръчва кредитиране в момента, предупреждавайки, че може да отнеме повече време, докато пазарът на имоти се подобри.
Всякакви ранни намеци за целта за икономически растеж за следващата година - смятана за около 4.8% според анкетирани от Bloomberg икономисти - ще помогнат за насочване на пазарните настроения.
Пролетна ос
Morgan Stanley е сред онези, които имат големи надежди за ускоряване на икономическото отваряне на Китай през пролетта, когато времето стане по-благоприятно, ваксинациите може да се увеличат и Общокитайското събрание на народните представители през март се очертава като ключово събитие за развитието на пазара.
Инвеститорите, които са били с подценка в китайските активи, може да се изместят към неутрални позиции по това време, според Андрю Шийтс, главен стратег за кръстосани активи в Morgan Stanley.
Китайските потребителски компании, ориентирани към вътрешния пазар, могат да се възползват, според Morgan Stanley.
„Ако на инвеститорите бъде представена пауза на Фед и повторно отваряне на Китай и растежът е по-силен през втората половина на 2023 г., мисля, че те ще гледат на това като на положителен фон за много различни активи на нововъзникващите пазари“, каза Шийтс.
Бъдещето
Повторното отваряне на икономиката от Covid може да доведе до положителен размах на притока към китайските пазари на акции през 2023 г., еквивалентен на 1% от брутния вътрешен продукт, според макростратега на Bloomberg News Саймън Флинт. Това от своя страна ще подкрепи юана, каза той.
Джеймс Леунг, ръководител на отдела за множество активи за Азиатско-тихоокеанския регион в Barings, препоръчва привеждане в съответствие на китайските портфейли от акции с приоритетите на политиката на правителството чрез инвестиране в сектора на електрическите превозни средства, възобновяемата енергия и веригата за доставки на хардуерни технологии.
Подобно на Barings, AllianceBernstein вижда акциите в областта на енергийната и технологичната сигурност като нисък плод за инвеститорите, стига компаниите да са в съответствие с целите на правителството.
Пазарът се промени от епохата преди пандемията и регулаторните репресии, когато инвеститорите търсеха най-новите любимци на технологиите и биотехнологиите „и след това гледаха как парите растат 10 пъти, 100 пъти“, каза Лин от AllianceBernstein. „Сега все още можете да намерите растеж, но това трябва да е чувствителен към политиката вид търсене.“
– Със съдействието на Рут Карсън, София Хорта и Коста, Ишика Мукерджи и Абхишек Вишной.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/china-investors-identify-trigger-points-230032118.html