(Bloomberg) — Бившият икономист на UBS Group AG Джонатан Андерсън веднъж го нарече „най-важният сектор във вселената“.
Най -четени от Bloomberg
Повече от десетилетие по-късно китайските имоти отново привличат вниманието на глобалните инвеститори - този път поради всички грешни причини.
Нарастващите признаци на стрес тази седмица в индустрия, която представлява около една четвърт от втората по големина икономика в света, разтърсиха кредитните пазари в Китай, повлечеха надолу акциите на националните банки и сринаха суровините от желязна руда до мед.
След изблик на оптимизъм по-рано тази година, че по-слабите регулаторни ограничения могат да спрат дълговата криза в индустрията, инвеститорите започват да се плашат от непрекъснатите блокировки срещу Covid и бързо ескалиращия бойкот от купувачите на жилища на ипотечните плащания по закъсалите проекти. По-голямото безпокойство е, че широко разпространената загуба на доверие в недвижимите имоти ще постави голямо напрежение върху икономиката и финансовата система на Китай, която се намира на 46 трилиона юана (6.8 трилиона долара) неизплатени ипотеки и все още има 13 трилиона юана заеми за обсадената страна разработчици.
„Собствеността непрекъснато се влошава през цялото време; цени, продажби, стартове, всичко е ужасно“, каза Крейг Ботъм, главен икономист за Китай в Pantheon Macroeconomics в Лондон. „Хроничното влошаване сега направи още една стъпка. Винаги щеше да удари финансовия сектор в крайна сметка, като се има предвид преобладаващото обезпечение в кредитните портфейли с големи части от недвижими имоти.
Това, което започна като проблеми с China Evergrande Group, сега прераства в криза, която рискува да погълне по-голямата част от предприемачите в страната, нейните най-големи кредитори и средната класа, която има значително богатство, свързано с пазара на имоти. Цените на жилищата в Китай се сринаха 10 поредни месеца, според данни, публикувани в петък.
„Сега цялата пирамида се срива“, каза Ан Стивънсън-Янг, съосновател на J Capital Research Ltd. икономика."
Сътресенията удариха вече една от най-стресираните индустрии в света. Средната доходност на китайския дълг в нежелани долари, който е доминиран от разработчиците, се е повишила до почти 26%. Продажбите се разпространиха и сред строителите с инвестиционен клас, като облигации, емитирани от China Vanke Co., вторият по големина строител по продажби, паднаха до рекордно ниското ниво от 81.6 цента за долар тази седмица.
Китайската политика Covid Zero изостря ситуацията, като намалява търсенето на имоти и потиска икономическата активност. Блокирането остава обичайно в Китай, който продължава да се придържа към политиката за предпазване от вируса със строги ограничения. Неотдавнашно избухване в Шанхай предизвика безпокойство, че градът може да се насочи към ново блокиране.
Как китайските строителни предприемачи попаднаха в такава каша: QuickTake
Притесненията, че бойкотите на ипотечните кредити ще доведат до нарастване на влошените заеми, накараха акциите на китайските банки да паднат с почти 8% тази седмица, което е най-голямата загуба от повече от четири години. Индексът на акциите на предприемачите потъна с 10%, като Country Garden Holdings Co., най-големият строител в нацията, се срина с 27%.
Китайските власти проведоха извънредни срещи с големи банки тази седмица, за да обсъдят бойкота на ипотечните кредити поради опасения, че повече купувачи могат да последват примера им, според хора, запознати с въпроса. Някои кредитори планират да затегнат изискванията си за ипотечно кредитиране в градове с висок риск, казаха двама от хората.
Жилищното министерство в Сиан стана една от първите правителствени агенции, които обърнаха внимание на проблема публично, като казаха, че ще санкционират разработчиците, които причиняват социални инциденти поради неизпълнение на проекта.
Купувачите на жилища са спрели ипотечните плащания по най-малко 100 проекта в повече от 50 града към сряда, според изследователя China Real Estate Information Corp. Това е увеличение от 58 проекта във вторник и само 28 в понеделник, според анализатори на Jefferies Financial Group Inc., включително Шуджин Чен.
„Ако повече купувачи на жилища спрат да плащат, разпространяващата се тенденция не само ще застраши здравето на финансовата система, но и ще създаде социални проблеми на фона на настоящия икономически спад“, пише Бети Уанг, старши икономист в Australia & New Zealand Banking Group Ltd. в бележка в четвъртък.
Банките бързат да уверят инвеститорите, че рисковете от заеми за купувачи на жилища са контролируеми, като най-малко 10 фирми издават изявления. Държавната Agricultural Bank of China Ltd. заяви, че държи 660 милиона юана просрочени заеми за недовършени домове, докато по-малкият конкурент Industrial Bank Co. заяви, че са засегнати 1.6 милиарда юана ипотеки, от които 384 милиона юана са станали просрочени.
Nomura Holdings Inc. каза, че отказът да изплаща ипотеки произтича от широко разпространената практика в Китай да се продават жилища, преди да са построени. Увереността, че проектите ще бъдат завършени, отслабна, тъй като паричните проблеми на разработчиците се засилиха.
Икономисти на Nomura, ръководени от Тинг Лу, изчисляват, че китайските предприемачи са доставили само около 60% от предварително продадените домове между 2013 г. и 2020 г., докато през тези години ипотечните заеми в Китай са се увеличили с 26.3 трилиона юана. GF Securities Co. очаква, че до 2 трилиона юана ипотеки могат да бъдат засегнати от бойкота.
Кредитният пазар в Китай навлиза в нова фаза на бедствие
Жилищата в Китай се превърнаха от сигурен залог през последните две десетилетия в нарастващ риск. Правителството предприе строги мерки срещу ливъриджа в индустрията на недвижимите имоти, като спомогна за увеличаване на разходите за рефинансиране на дълга на разработчиците и предизвика рекордна вълна от неизпълнения. Продажбите на жилища се сринаха с 41.7% през май спрямо година по-рано, като инвестициите спаднаха със 7.8%.
Индустрията на недвижимите имоти има огромно въздействие върху икономиката. Когато се включат свързани сектори като строителство и услуги за имоти, според някои оценки недвижимите имоти представляват повече от една четвърт от китайската икономика. Около 70% от богатството на домакинствата се съхранява в имоти, заедно с 30-40% от банковите заеми, докато продажбите на земя представляват 30-40% от приходите на местното правителство, според Botham от Pantheon Macroeconomics.
Влошаващата се криза ще изпита способността на властите да минимизират последиците. По-рано тази година Китай създаде фонд за стабилност, за да предостави подкрепа на затруднени финансови фирми, тъй като рисковете за икономиката нарастват. Справянето с подобни проблеми също ще бъде от ключово значение за президента Си Дзинпин преди лидерска среща, за която се очаква да затвърди доживотното му управление.
Данните от петък показаха, че икономиката на Китай е нараснала с най-бавните темпове, откакто страната беше засегната за първи път от епидемията от коронавирус преди две години. Увеличението от 0.4% на брутния вътрешен продукт, отчетено за трите месеца до юни, когато десетки градове, включително Шанхай и Чанчун, наложиха блокировки, беше второто най-слабо, регистрирано някога. Goldman Sachs Group Inc. намали прогнозата си за растеж за цяла година за Китай до 3.3% след данните.
Забавянето на строителството също вреди на търсенето на строителни материали. Желязната руда се срина с повече от 8% в четвъртък, падайки под 100 долара за тон за първи път от декември и спадна още повече в петък. Преди година желязната руда се търгуваше комфортно над 200 долара за тон, като китайската вълна от стимули от епохата на Covid подхрани бума на пазара на имоти и стомана. Фючърсите за стоманена арматура в строителството се сринаха в Шанхай до най-слабото си ниво от 2020 г. Медта се срина до 20-месечно дъно.
(Актуализации с най-новите данни, цени на акции навсякъде)
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/china-troubled-property-market-global-160145594.html