(Bloomberg) — След като бяха подведени от краха на китайските акции за 1.5 трилиона долара, някои от най-големите банки на Уолстрийт достигат до по-малко оптимистичен консенсус.
Най -четени от Bloomberg
Стратезите в Goldman Sachs Group Inc., Nomura Holdings Inc. и Morgan Stanley са намалили своите цели за MSCI China Index за различни периоди с поне 11%. Последните им прогнози предполагат, че докато индикаторът може да се възстанови от настоящите нива, той ще се бори да си върне високото ниво, наблюдавано през януари, когато лудостта за повторно отваряне беше в своя пик.
Подобно повторно калибриране идва след множество пропуски на данни, които хвърлят петна върху икономическото възстановяване. Напрежението със САЩ също изигра роля, докато ключовият пазар на имоти остава в застой. За онези, които разчитат на властите да увеличат стимулите, мерките досега бяха в най-добрия случай насочени.
„На ниво индекс ние откровено смятаме, че китайският пазар може да стъпчи във вода, да нарасне малко през втората половина, но вероятно няма да предложи толкова много“, каза Дейвид Уонг, старши инвестиционен стратег за акции в AllianceBernstein Holding LP. Въпреки че има тласък на повторното отваряне, „той беше по-ограничен, отколкото хората очакваха“, каза той.
Дълги китайски акции беше единодушният призив сред банките на Уолстрийт, които се насочват към 2023 г., тъй като отдалечаването на Пекин от Covid Zero стимулира залозите за бързо възстановяване. Повечето стратези натрупаха наднормено тегло, очаквайки MSCI China Index да удължи скок от почти 60% от края на октомври до края на януари.
Дори когато печалбите започнаха да изчезват, малцина очакваха спадът да бъде толкова продължителен и стръмен. Показателят е загубил близо 20% от пика си на 27 януари, губейки около 1.5 трилиона долара в дълбочината на руса. Индексът Hang Seng China Enterprises Index също падна в мечи пазар, докато бенчмаркът CSI 300 за акции на континента изтри всичките си печалби за годината.
Това, което влошава нещата, е нарастващата привлекателност на някои други азиатски пазари и липсата на силни катализатори за Китай. Докато надеждите са големи за повече политически стимули, включително потенциално намаляване на лихвените проценти, всеобхватен набор от обещания за стимули, които помогнаха да се обърне поражението от март 2022 г., е по-малко вероятно, тъй като властите се стремят да държат ливъриджа под контрол.
ПРОЧЕТЕТЕ: Помощта е на път, просто няма голям взрив от Пекин: Китай днес
Всичко това не означава, че Китай е станал неподходящ за инвестиции. Goldman Sachs и Morgan Stanley запазиха препоръките си за наднормено тегло въпреки намаленията на прогнозите за индексите, очаквайки известна степен на възстановяване оттук нататък.
Оценките също са твърде привлекателни, за да бъдат игнорирани за някои като JPMorgan Asset Management и Invesco Asset Management Ltd. Някои групи акции, като например държавни предприятия и тези, свързани с изкуствения интелект, може да продължат да се представят по-добре, като се има предвид фокусът на политиците върху тези сектори.
„Очаквам да видя по-добра втора половина на годината“, каза ръководителят на стратегията за акции в Азия на Societe Generale SA Франк Бензимра, който държи неутрален рейтинг на китайските акции от ноември. „От гледна точка на стратегията ще ни трябва по-високо ниво на рискова премия, за да се чувстваме комфортно. Но от техническа гледна точка можем да видим известно възстановяване.”
Все пак очакванията за пазарна възвръщаемост изглеждат скромни в дългосрочен план благодарение на постоянната политическа несигурност и съмнения дали Китай ще успее да възвърне предишния си темп на икономическа експанзия и индустриален растеж.
Възстановяването на корпоративните печалби също започва да изглежда колебливо след хладното първо тримесечие. Прогнозите за бъдещи печалби за индикатора MSCI China се понижиха с 4.7% от пика през февруари, предвид по-меки очаквания за възстановяване и засилващи се ценови войни в някои сектори.
„Дългосрочната устойчивост на възстановяването е това, което кара инвеститорите да се тревожат сега“, каза главният стратег на Morgan Stanley за Китай Лаура Уанг пред Bloomberg Television тази седмица. „Така че това, което виждаме тук, е абсолютно по-бавен растеж на печалбите спрямо предишните ни очаквания.“
ПРОЧЕТЕТЕ: Китайските бикове отстъпват, тъй като акциите са свидетели на подновена разпродажба
– С помощта на Шарлот Янг и Джу Лин.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/china-stock-bulls-hit-reset-000000288.html