(Bloomberg) — Безмилостният спад на китайските акции изгори привлекателността на техния най-голям съперник на нововъзникващите пазари Индия, стимулирайки разминаване, което рядко е било виждано преди.
Индексът MSCI India се повиши с почти 10% през току-що приключилото тримесечие, в сравнение с 23% спад за индекса MSCI China. Изпреварването с 33 процентни пункта на индийския измерител е най-голямото от март 2000 г.
Преследването на Covid Zero в Пекин, регулаторните репресии и напрежението със Запада доведоха до поражение на китайските акции за 5 трилиона долара от началото на 2021 г. А Индия — отдавна наричана „следващият Китай“ — се превърна в привлекателна алтернатива с икономически растеж, който се прогнозира да бъде най-бързият в Азия.
От началото на тази година пазарният ветеран Марк Мобиус приписва по-висока тежест на Индия, отколкото на Китай. Jupiter Asset Management казва, че някои от неговите фондове на нововъзникващите пазари имат най-голям дял в Индия. M&G Investments (Singapore) Pte направи „по-голямо разпределение“ за Индия през 2022 г.
Разширяващият се вътрешен пазар на Индия означава, че страната може да устои на задаващата се глобална рецесия по-добре от повечето други нововъзникващи пазари, казват финансовите мениджъри. В по-дългосрочен план отделянето на Китай от САЩ може също да проправи пътя за индийските фирми да засилят присъствието си в световен мащаб.
„Драконовските блокирания на Китай продължават да оказват влияние върху тези вериги за доставки, така че шумът за алтернатива бързо набира популярност“, каза Ник Пейн, базиран в Лондон инвестиционен мениджър за акции на глобални нововъзникващи пазари в Jupiter. „Индия е ключовият кандидат за тази роля в подход, наречен Китай+1.“
ПРОЧЕТЕТЕ: Рискът от веригата за доставки в Китай дава тласък на малко известните индийски акции
'Ранни стадии'
Голямото разминаване между двата фондови пазара започна през февруари 2021 г., тъй като затегнатите условия на ликвидност в Китай допринесоха за спирането на двугодишното рали на акциите. Междувременно индийските акции продължиха да достигат рекордни нива благодарение на безпрецедентния бум на инвестициите на дребно.
Съвкупната пазарна стойност на фирмите, включени в MSCI China Index, е спаднала с $5.1 трилиона оттогава и измервателят затвори в петък на най-ниското си ниво от юли 2016 г. MSCI India Index - който достигна исторически връх по-рано тази година - добави около 300 милиарда долара.
Дългосрочната корелация между двата показателя е отрицателна от ноември насам, най-дългият период в историята.
Позиционирането на инвеститорите също се разминава. Разпределенията на Global EM Fund за Индия са на рекордно високо ниво, докато тези за Китай се възстановяват умерено от резкия спад през последните няколко тримесечия, според Камерън Бранд, директор на изследванията в EPFR Global, базирана в Кеймбридж, Масачузетс изследователска фирма.
„Увеличаващото се разпределение на инвеститорски капитал както към фондове само в Индия, така и към фондове от Азия и бивш Китай подсказва, че тази промяна е все още в начален етап“, каза Викас Першад, фондов мениджър в M&G Investments. „Някои от бариерите пред инвестирането в Китай изглеждат структурни и по-дълготрайни от очакваното.“
Разбира се, месеците на превъзходство направиха индийските акции най-скъпите в Азия според оценката, базирана на печалбите. Това доведе до предпазливост от страна на някои инвеститори, като повишаването на лихвените проценти на Индийската резервна банка също е фактор, който може да натежи върху пазарните перспективи.
Китай, от друга страна, има потенциал за голям подем, след като икономиката се отвори отново от ограниченията на Covid. Акциите му, регистрирани в Хонконг, се търгуват най-евтино досега с един показател.
Все пак инвеститорите, фокусирани върху дългосрочната история на растежа на Индия, имат силни убеждения. Икономисти, анкетирани от Bloomberg, очакват икономиката да нарасне с около 7% през фискалната година, която приключва следващия март, повече от два пъти по-бързо от темпото на Китай през 2022 г.
Марк Мобиус, съосновател на Mobius Capital Partners, каза, че голямото и по-младо население на Индия, съчетано с благоприятна среда за частни предприятия, означава, че през следващите години тя ще расте по-бързо от Китай.
„Моментът на Индия“
Големи световни компании се възползват от индустриалната мощ на южноазиатската страна. Apple Inc., която отдавна произвежда повечето от своите iPhone в Китай, започна да произвежда новия си iPhone 14 в Индия по-рано от очакваното след плавно пускане на производство. Citigroup Inc. се насочва към Индия като един от водещите си пазари за глобално разширяване.
„Смятаме, че това наистина е моментът за Индия. Много хора са инвестирани“, каза Джулия Райскин, ръководител на Азиатско-тихоокеанските пазари в Citi.
С нарастващото си пазарно влияние теглото на Индия в индекса на MSCI Emerging Markets Index се е увеличило с почти 7 процентни пункта през двете години до септември. Междувременно тези на китайските и хонконгските акции взети заедно паднаха с повече от 10 пункта.
Независимо от представянето на китайския пазар, Кристи Фонг от abrdn Plc. каза, че привлекателността на Индия за глобалните инвеститори остава дългосрочна тенденция.
„Като фондов пазар, Индия е дом на някои от най-висококачествените компании в региона, с някои от най-способните мениджърски екипи навсякъде в Азия“, каза тя. „Сегментите, в които Индия превъзхожда, включват финансови услуги, потребителски стоки и услуги и здравеопазване.“
Повече подобни истории са достъпни на bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/china-5-trillion-rout-creates-010000495.html