(Bloomberg) — Дори в индустрия, известна със своите цикли на влакчета в увеселителен парк, производителите на чипове се подготвят за особено сериозна промяна през следващите месеци, когато рекорден скок на продажбите заплашва да отстъпи място на най-лошия спад от десетилетие или повече.
Пазарът на полупроводници се радваше на огромно увеличение на поръчките по време на пандемията, изпращайки продажбите и цените на акциите до нови върхове и предизвиквайки глобална борба за намиране на достатъчно доставки. В някои кръгове имаше надежда, че бумът може да се задържи още няколко години без болезнено отдръпване, но производителите на чипове сега са изправени пред познат проблем: нарастващи запаси и свиващо се търсене.
Това е дилема, стара колкото ерата на компютрите. Изграждането на завод за чипове отнема години и те не винаги идват онлайн, когато са най-необходими. През последните няколко години проблемът беше липсата на предлагане. Още през това тримесечие производителите на автомобили и някои други клиенти се оплакваха, че все още не могат да получат достатъчно електронни компоненти.
Но съдбата се обърна бързо към най-големите производители на чипове. Компании като Nvidia Corp. отчитат повече от 40% годишен спад в основния си бизнес, докато Micron Technology Inc. предупреждава, че търсенето се изпарява бързо в много области. Тази седмица данните на китайското правителство показаха, че производството на интегрални схеми е спаднало със 17% през юли след стабилен растеж през 2021 г., отразявайки шокове във веригата на доставки, както и намаляване на търсенето на чипове от по-нисък клас от най-големия пазар на полупроводници в света.
Предателството на цикъла на полупроводниците беше доведено до уши, когато президентът Джо Байдън подписа Закона за чипове и наука на стойност 52 милиарда долара за субсидиране на вътрешното производство – точно в деня, в който Micron, най-големият производител на чипове с памет в САЩ, каза на инвеститорите, че търсенето намалява.
„Това е нещо като черен хумор“, каза анализаторът на Sanford C. Bernstein Стейси Расгон. „Политиците ще открият колко бързо недостигът може да се разреши, когато индустрията се обърне.“
Производителите на персонални компютри, едни от най-големите купувачи на чипове, бяха предвестник на по-мрачни времена. Доставките на процесори за настолни компютри паднаха до най-ниското си ниво от почти три десетилетия през второто тримесечие, според Mercury Research. Общите доставки на процесори претърпяха най-големия си годишен спад от около 1984 г.
Това е болезнен махмурлук след блокиране на пандемията, когато тенденцията за работа от вкъщи стимулира търсенето на компютри и други устройства. Производителите на чипове бързаха да се справят с потока от поръчки, а проблемите във веригата за доставки правеха клиентите още по-отчаяни. Производителите на електронни устройства бяха готови да купуват чипове на каквато цена могат.
Сега потребителите намаляват големите покупки, а купувачите на чипове следват примера им. Това създаде това, което индустрията нарича „корекция на запасите“. Последният подобен спад беше през 2019 г. и обикновено не продължава дълго.
Но се очаква този да бъде особено изразен поради отслабващата световна икономика. Ако се случи корекция на запасите по същото време, когато икономиката се плъзне в рецесия, индустрията няма да получи бързото възстановяване, което видя след последния спад.
„Ще бъде лош спад“, каза Гюс Ричард, анализатор на Northland Securities.
Кристофър Дейни, анализатор на Citigroup Inc., очаква спадът в индустрията да бъде най-лошият от поне десетилетие, а вероятно и две. Всяка компания и всяка категория чипове вероятно ще пострадат, каза той.
Един необичаен фактор този път е широкият натиск от страна на правителствата да субсидират нови фабрики и оборудване, от САЩ и Европа до Китай и Япония. Компании като Intel Corp. лобираха за приемане на законодателството за чиповете, твърдейки, че САЩ трябва да бъдат по-конкурентни с азиатските производители. Сега те са готови да започнат да добавят нов капацитет в момент на нестабилно търсене.
Има 24 нови строителни проекта на големи заводи, известни като фабрики, които започват през 2022 г., според асоциацията на индустрията за чип оборудване SEMI. Това е доста над средната стойност от 20, която се проследява от SEMI от 2014 г. насам. Общите разходи за оборудване ще достигнат 117.5 милиарда долара през 2022 г., което е с 15% повече от предишния рекорд в индустрията, който беше през 2021 г. Следващата година тези разходи ще се увеличат до 120.8 милиарда долара , прогнозира SEMI.
„Преди беше конкуренция между компаниите“, каза Ричард. „Сега това е конкуренция между страните поради стратегическото значение. Има надпревара между Китай и САЩ.
Бизнесът с производството на чипове става все по-несигурен поради огромните първоначални разходи. Инсталациите с цена до 20 милиарда долара трябва да работят непрекъснато 24 часа в денонощието, за да осигурят възвръщаемост за няколко години, преди да остареят. Мащабът, необходим за извършване на такъв вид инвестиции, намали броя на компаниите с водещи технологии до по-малко от пет. И само три, Samsung Electronics Co., Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. и Intel, представляват по-голямата част от производството.
Тези компании изградиха своето господство, като разбираха икономиката на индустрията по-добре от своите конкуренти. Те добавиха производствени линии в точното време и направиха веригите си за доставки възможно най-ефективни.
Но стремежът към увеличаване на производството на чипове в САЩ и Европа, предоставяйки алтернатива на азиатското производство, може да наруши този стремеж към ефективност.
Индустрията „ефективно изгражда дублиращи се вериги за доставки в САЩ и Европа“, каза анализаторът на Fitch Ratings Джейсън Помпей. „Този преход ще доведе до кратки повтарящи се периоди на повишени приходи и нестабилност на паричните потоци, особено в сравнение с нарастващата ефективност, на която индустрията се радва през последните десетилетия.“
В непосредствена перспектива рискът е „свръхинвестирането в производствен капацитет, водещо към икономически спад“, каза той.
Производителите на чипове остават оптимистични относно търсенето в дългосрочен план. Ръководителите все още очакват индустрията да достигне 1 трилион долара общи приходи до края на десетилетието. Това означава, че тяхното масивно изграждане на фабрики може да си струва.
И в крайна сметка никой наистина не знае какво ще се случи, каза Rasgon от Bernstein. Това е историята на производството на чипове.
„Всеки е наистина лош в прогнозирането на търсенето“, каза той. „Те са твърде бичи, след това са твърде мечи.“
(Актуализации с най-новите данни за китайския чип в четвъртия параграф)
Повече подобни истории са достъпни на bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/chipmakers-pandemic-boom-turns-bust-020504722.html