Cisco и четири други покупки с дебел марж

Смисълът на бизнеса не е приходите или растежът. Това е печалба. Ако петролът се продава за 80 долара за барел и можете да го извлечете от земята за 50 долара, имате добър бизнес. Ако петролът ви е на една миля под водата и струва $120 за извличане, имате лош бизнес.

Ето защо харесвам компании с тлъсти маржове на печалба. Неприлични печалби? Добре, в книгата ми.

Веднъж годишно в тази колона представям компании, които се отличават със своите маржове на печалба (печалби като процент от продажбите). Считам 18% марж след данъци за блестящ резултат. Ето пет акции, които според мен отговарят на изискванията.

Cisco SystemsCSCO
е постигнал марж на печалбата след облагане с данъци над 20% за девет поредни години. Това е най-голямата компания за компютърни мрежи в света и също е активна в областта на киберсигурността и видеоконференциите (WebEx).

Cisco беше любимец на инвеститорите. Тя стана публична през 1990 г., скочи повече от сто пъти в стойността си и имаше най-високата пазарна стойност от всяка компания в света в началото на 2000 г.

След спукването на балона на dot-com през март 2000 г., Cisco се срина с над 80% за около две години. Оттогава мина дълго бавно изкачване обратно.

Днес акциите се продават за 16 пъти по-високи печалби - в исторически план това е типично многократно, но под средното в наши дни. (Пазарният множител е около 25.)

Харесвам много запаси от петрол и газ в момента, тъй като вярвам, че съживяването на индустрията ще продължи да набира скорост. Подобно на повечето от своята индустрия, ConocoPhillipsCOP
отчете загуби през 2015-2017 г. и през 2020 г. Но напоследък може да се похвали с марж след данъци от около 19%.

Докато много петролни и газови компании потънаха в дългове по време на спада в индустрията, ConocoPhillips успя да поддържа разумен баланс. В момента дългът е около 34% от собствения капитал на компанията. И цената на акциите му изглежда доста разумна за мен, при девет пъти печалбата.

Applied MaterialsAMAT
, базиран в Санта Клара, Калифорния, е най-големият производител в света на оборудване, използвано за производство на полупроводници. Той е по-стабилен от повечето конкуренти в своята индустрия, с печалби през 14 от последните 15 години.

Компанията е начело за шеста поредна година с маржове след данъци над 18%.

Лошото за индустрията на полупроводниците е, че продажбите на персонални компютри са спаднали напоследък и недостигът на чипове, използвани в автомобилите, започва да се компенсира. Вярвам обаче, че дългосрочната тенденция все още е за увеличаване на използването на чипове.

Акциите на технологичния сектор се разбиха тази година, а акциите на полупроводниците особено силно. И все пак включвам три технологични акции в моите пет препоръки днес. Вярвам, че касапницата в сектора е пресилена и че технологичният сектор е мястото, където се намира голяма част от растежа и иновациите в икономиката на САЩ.

Texas InstrumentsTXN
, базиран в Далас, е най-големият производител на аналогови чипове в света. Освен това произвежда микроконтролери и калкулатори. Компанията непрекъснато увеличава маржовете си от 2012 г. насам и имаше близо 44% марж на печалбата след данъци миналата година.

Друг запас, който го взе на брадичката, е BiogenBIIB
, биотехнологична фармацевтична фирма. Той е паднал с около 40% през последната година.

За известно време инвеститорите бяха много развълнувани от лекарството на Biogen за болестта на Алцхаймер, адуканумаб. Данните от клиничните изпитвания не бяха достатъчно силни, за да накарат консултативен панел на Администрацията по храните и лекарствата да препоръча одобрение. Но FDA все пак одобри лекарството с противоречиво решение.

Усещането ми е, че инвеститорите се фокусират прекомерно върху това лекарство и не дават достатъчно доверие на Biogen за останалата част от фармацевтичната му гама.

Записът

Преди днес бях написал 12 колони по тази тема. Средната 12-месечна възвръщаемост на моите препоръки е 18.2%, срещу 14.8% за индекса на общата възвръщаемост 500 на Standard & Poor's. Осем от 12-те колони са показали печалба, но само три надминават индекса.

Имайте предвид, че резултатите от моята колона са хипотетични и не трябва да се бъркат с резултатите, които получавам за клиенти. Освен това миналите резултати не предсказват бъдещето.

Моите препоръки за марж на мазнини от преди година претърпяха загуба от 13.7%, малко по-лоша от загубата от 12.2% за Standard & Poor's 500. Magnolia Oil & Gas (MGY) се представи добре, но Quidel Ortho QLED
и T. Rowe Price Group (TROW) имаха големи загуби.

Разкриване: Притежавам Texas Instruments лично и за почти всички мои клиенти. Притежавам ConocoPhillips и Applied Materials за един или повече клиенти. Хедж фонд, който управлявам, притежава кол опции на Cisco Systems.