Cisco е стабилен и ето как да инвестирате в него

В сряда вечерта Cisco Systems (CSCO) публикува финансовите резултати на фирмата за четвъртото фискално тримесечие (2022 г.). За тримесечния период, приключил на 30 юли, Cisco публикува коригирана печалба на акция от $0.83 (GAAP EPS: $0.68) при приходи от $13.1 млрд. И двете числа успяха да победят Уолстрийт, докато приходите претърпяха незначително (-0.2%) свиване през годината. Корекциите на печалбите бяха направени основно за компенсация на базата на акции и амортизация на нематериални активи, свързани с придобиването. Нетният доход по GAAP е намалял с 6.45% на годишна база до 2.815 млрд. долара.

По-доброто от очакваното представяне се дължи до голяма степен на подобряването на условията на веригата за доставки. В прессъобщението главният изпълнителен директор Чък Робинс каза: „Поръчките за продукти за цялата година и изоставането са рекордно високи и отразяват силното търсене, което продължаваме да виждаме за нашите иновации, и цялостната стойност, която предоставяме на нашите клиенти, докато ускоряват дигиталната си трансформация. ”

Финансовият директор Скот Херон добави: „Общите приходи надхвърлиха очакванията ни през четвъртото тримесечие в резултат на силното ни изпълнение и многобройните инициативи, които предприехме, за да намалим въздействието на глобалната ситуация с доставките.“

За тримесечието общият брутен марж по GAAP е 61.3%, в сравнение с 63.3% преди една година, докато коригираният общ брутен марж е 63.3% спрямо миналогодишните 65.6%. Оперативният марж по GAAP достигна 26.2%, докато коригираният оперативен марж достигна 32.4%.

Ефективност на сегмента

Общи приходи от продукти, отпечатани на 9.688 милиарда щатски долара, която беше безпроблемна през годината, произвеждайки брутен марж на продукта от 59.1% в сравнение с 62.7% за предходната година комп.

Общите приходи от услуги достигнаха $3.414 млрд, която беше безпроблемна през годината, създавайки брутен марж на услугите от 67.5% в сравнение с 66.2% за предходната година.

Общото генериране на приходи от продукти след това се разделя на пет бизнес линии:

Сигурни, гъвкави мрежи генерират $6.094 милиарда приходи, с 1% спад на годишна база.

Интернет за бъдещето генерира $1.257 млрд приходи, с 10% спад на годишна база.

Сътрудничеството генерира $1.164 милиарда в приходите, с 2% ръст на годишна база.

Сигурността от край до край генерира $984 милиона в приходите, с 20% ръст на годишна база.

Оптимизираният опит с приложения генерира $185 милиона в приходите, с 8% ръст на годишна база.

Географски:

Северна и Южна Америка генерира $7.47 млрд приходи, спад от 3% на годишна база, което води до брутен марж от 62.6%.

EMEA (Европа, Среден Изток, Африка) генерира $3.577 млрд приходи, с 8% ръст на годишна база, което води до брутен марж от 64.4%.

APJC (Asia Pac, Япония, Китай) генерира $2.055 млрд приходи, спад от 2% на годишна база, което води до брутен марж от 63.6%

Оставащо задължение за изпълнение (RPO)

RPO на фирмата, или просто казано, колко бъдещи приходи са по договор, се увеличи с 2% до $31.539 милиарда. Общата RPO на продукта се увеличи с 6% до $14.09 млрд. Общата RPO за услуги намаля с 1% до $17.449 млрд. Фирмата очаква да разпознае 54% от общия брой през следващите 12 месеца. Това прави малко повече от 17 милиарда долара.

Ръководство

За текущото тримесечие (FQ1 2023) Cisco предвижда годишен ръст на приходите от 2% до 4%, коригиран брутен марж от 63% до 64%, коригиран оперативен марж от 31.5% до 32.5% и коригиран EPS от $0.82 до $0.84. Уолстрийт търсеше коригирана печалба на акция от $0.84.

За цялата фискална година (2023 финансова година) Cisco прогнозира ръст на приходите от 4% до 6% и коригирана печалба на акция от $3.49 до $3.56. Това е доста над $3.36, които Уолстрийт очакваше.

Баланса

Към 30 юли Cisco имаше нетна парична позиция от $19.267 милиарда и запаси, оценени на $2.568 милиарда. Това остави текущите активи на $36.717 млрд. Текущи задължения, отпечатани на $25.64 милиарда, включително $1.099 милиарда краткосрочен дълг. Това оставя фирмата с текущо съотношение от 1.43, което е здравословно и коефициент на бърза печалба от 1.33. Това все още е здравословно.

Общите активи са добавени до $94.002 милиарда, включително $40.873 милиарда в „добра воля“ и други нематериални активи. Това е малко за мен. Не ми харесва, когато нематериалните активи достигат около 43.5% от общите активи. Общите пасиви минус собствения капитал приключиха тримесечието на $54.229 милиарда, включително $8.416 милиарда дългосрочен дълг.

Това е силен баланс. Не обичам яката позиция за добра воля, но всеки път, когато една фирма може да изплати целия си дълг от джоба си, няма да има много за оплакване.

Уолстрийт

Еха. Разделя ли се някога Уолстрийт по CSCO. Открих 15 анализатори от страна на продавачите, които и двамата са оценени с четири или повече звезди от TipRanks и са изразили мнение за тази акция по какъвто и да е начин, откакто тези печалби бяха публикувани снощи. От тези 15 анализатори, след направени промени, шестима оценяват CSCO като „купува“ или като еквивалент на покупка на тяхната фирма, осем оценяват CSCO като „задържане“ или еквивалент на тяхната фирма на задържане и имаме един категоричен „продавам " препоръка. От 15-те четири отказаха възможността да определят целева цена. Тези четирима бяха изтеглени от групата „задържане“.

Средната целева цена на останалите 11 е $53.64, с най-висока от $65 (Сами Бадри от Credit Suisse) и ниска от $44 (Джим Сува от Citigroup, който е нашата „продажба”). След като се пропуснат най-високото и най-ниското като отклонения, средната стойност на останалите девет е $53.44.

Мислите ми

Добре. Тези приходи са солидни. Проблемите с веригата за доставки се подобряват. Натрупването на поръчки е в пик. Всичко това са позитиви. Не се очаква растежът да стане див. Фирмата очаква да види над консенсуса, но все пак много пешеходен ръст на продажбите. Според мен Cisco Systems е нещо като помощна програма. Стабилно. Не очаквайте Робинс да удари голям шлем. Не очаквайте Робинс да направи големи грешки.

Фирмата се отнася добре към акционерите. Свободният паричен поток за тримесечието, макар и доста стабилен ($3.5 милиарда), все още е намалял значително (-19%) през годината. Все пак Cisco изкупи обратно обикновени акции на стойност $2.4 милиарда през трите месеца на средна цена от $44.02. Фирмата оставя 15.2 милиарда долара върху текущото си разрешение. Cisco също изплати 1.6 милиарда долара дивиденти и в момента доходността е 3.21%. Вижте. Нещо като помощна програма.

Не карайте дълго CSCO да търси растеж, малко бета и, надяваме се, малко алфа. Вземете дълъг CSCO (ако се интересувате), ако търсите защитно позиционирано име в развиваща се индустрия, която може да бъде пометена пасивно, ако пазарите продължат да рали. Третирайте CSCO като акции с по-нисък бета доход.

Добрата новина е, че CSCO запълни тази празнина от май тази сутрин. Лошата новина е, че тази сутрин „отварянето нагоре“ остави на CSCO нова празнина за запълване... надолу. Сега акциите ще се борят с потенциална съпротива при корекцията на Fib от 38.2% от края на декември до началото на юли.

Виждам, че акциите вероятно ще „заседнат“ между това място и собствената си 21-дневна EMA. Лично аз, вместо да си проправям път към акциите (и мисля, че искате капитала, ако е на това име, тъй като това е начинът, по който човек реализира тези 3.2% доходност), бих предпочел да продам голи путове с намерението да събера някои тесто, за да се намали базата на залога, след като акциите бъдат поставени на търговеца.

Идеята ми е да отида до октомври и да продам (запиша) $47.50 путове, изтичащи на 21-ви за груби $1.15. Ако акциите никога не постъпят, търговецът прибира $115 на договор. Ако стане и търговецът в крайна сметка притежава собствен капитал, поне тези търговци ще са платили нетно $46.35.