Инвеститор в областта на климата, който направи правилния залог на Exxon как да победи пазара

Дженифър Грансио беше сред лидерите в Engine No. 1, нововъзникващата инвестиционна фирма, фокусирана върху климата и енергийния преход, която победи ExxonMobil в прокси състезание през 2021 г., което разстрои малцина, които очакваха. Това, което Engine No. 1 реши да направи след това, беше може би също толкова изненадващо: да се отдалечи от подхода на активисткия инвеститор, който работи толкова добре при спечелването на места в борда на петролния и газов гигант.

Сега главен изпълнителен директор, Грансио не иска фирмата да се определя от заглавието на Exxon, а по-скоро чрез дългосрочен инвестиционен подход, който е план за това как компаниите трябва да мислят за огромни системни промени като енергиен преход и как инвеститорите трябва да имат достъп до стойност, която ще бъде създадена от компаниите, които я получават, и мащабиране на трансформирания бизнес.

„Инвестирането е нещо, което можете да направите в много краткосрочен план, но за огромното мнозинство от собствениците на активи... всички те търсят производителност във времето“, каза Грансио на виртуалното събитие на CNBC ESG Impact в четвъртък. „Пазарът може да се обърка относно инвестирането само за идеология или изключително краткосрочен план, но Двигател №1 навлиза дълбоко в компаниите, като гледа основно на бизнес модела и как той ще трябва да се промени с времето, за да създаде стойност за акционерите. ”

- ExxonMobil кампанията засяга големите теми: наличието на правилно управление, което да преведе компаниите през големи системни промени, правене на правилните инвестиции и избягване на грешните. „Влязохме в Exxon като инвеститор, защото знаехме, че ако е интелигентен и има правилното управление за енергиен преход и как бизнесът се оценява след енергийния преход, това ще бъде чудесно за акционерите“, каза тя. „Смятаме, че кампанията на ExxonMobil е за управление и дългосрочен капитализъм“, каза тя.

Grancio сподели няколко от основните си идеи за инвестиране в бъдещето и оставане пред пазара в ESG Impact.

Много технологии, но не и технологични акции

„Като инвеститори обичаме да говорим за Google и Amazon, но там, където наистина ще се генерира възвръщаемост през следващото десетилетие, гледаме към селското стопанство, автомобилите и енергетиката“, каза Грансио.

Двигател номер 1 върши много работа с автомобили, за които е публично известно, включително инвестиция в нея GM, върху това, което тя описва като дългосрочен преход.  

„Хората знаят за Tesla, но забравят за GM и Ford“, каза Грансио.

„Ще имаме този огромен преход и той се нуждае от мащаб, а това са милиони и милиони автомобили и има огромно пространство за утвърдени компании като GM и Ford да бъдат част от създаването и посрещането на цялото това търсене“, каза тя. Това не означава, че Tesla няма да бъде победител, добави тя, но GM и Ford също ще бъдат, каза Grancio.

Не бъдете просто инвеститор в индексен фонд

Двигател No1 има пасивен индексен ETF — Грансио беше сред висшите ръководители на бизнеса на BlackRock iShares ETF, преди да се присъедини към Engine No. 1 — но тя предупреждава инвеститорите, че по същия начин, по който могат да се съсредоточат върху Tesla и да забравят за останалата част от автомобилния сектор, те ще пропуснат голямо инвестиционни възможности, ако се придържат към теглата на индексния портфейл.

„Ако оставите парите си в пасивен индексен фонд или купувате само акции със свръхрастеж, ще имате огромен проблем в портфолиото си“, каза тя. „Инвеститорите са подценени на големите идеи за преход, ако са в индексите“, добави тя.

Grancio каза, че поддържането на пазара в индексен фонд позволява на инвеститорите да използват правото си на глас на акционерите, за да стимулират резултатите, което направи, като се обедини с много големи институционални акционери, за да поеме Exxon, но много от най-големите преходни игри, от енергетиката до транспорта, са с подценка за повечето инвеститори поради използването на индексен фонд.

Друг голям пример, който тя цитира, е селското стопанство и една компания, за която каза, че го прави правилно: Deere. „Това прави тракторите и тракторите са мръсни, но ако обърнем това и помислим за въздействието и глобалната хранителна криза и нейното разрешаване, Deere's преминава към прецизно земеделие са по-добри за климата и добивите и финансовите резултати на фермерите“, каза тя. Deere изгражда бизнес за решаване на огромен системен проблем, който също има влияние върху инвестиционната перспектива, каза тя.

Все още инвестирате в голям петрол и очаквате енергийния преход да отнеме „малко повече време“

Grancio казва, че работата на Engine No. 1 с Exxon е знак, че инвестирането в ESG работи. „Вижте поскъпването на различните компании в енергетиката и Exxon се е увеличила повече от два пъти, значително по-високо от конкурентите, и това не беше само цената на петрола“, каза тя.

Тя също цитира Oxy (бивш Occidental Petroleum), който е лидер в пространството за енергиен преход и се е удвоил повече от 2022 г., „защото е различен от конкурентите“, каза тя. „Вярваме, че това са основно инвестиционни въпроси“, добави тя. Друг важен фактор, който направи Oxy различен от връстниците: огромна инвестиция, направена от Уорън Бъфет в компанията.

Двигател №1 продължава да бъде активен собственик на енергийни компании, работейки по много от същите въпроси, които направи в Exxon, дори и не чрез прокси война: управление на разпределението на капитала, определяне на ясни цели за емисиите и инвестиране в бизнес със зелена енергия .

Но тя казва, че последната година, през която цената на петрола скочи в резултат на войната в Украйна и критичният недостиг на енергия в Европа беше разкрит, означава, че енергийният преход „вероятно ще бъде малко по-дълъг“.

„Хората използват изкопаеми горива и ние не сме направили този преход и ако се нуждаем от активи за изкопаеми горива, имаме нужда те да бъдат управлявани от най-големите компании по начин, който също така търси нови технологии, за да поддържа стойност след прехода, когато ще ще се нуждаем повече от възобновяеми енергийни източници и улавяне на въглерод“, каза тя.

Затова тя продължава да вижда в големите енергийни компании възможност за инвестиция. „Те знаят как да правят тези неща в мащаб. Трябва да доставяме енергия на света днес, но когато стигнем до другата страна на енергийния преход, ще е необходимо как те се справят с тези проблеми, за да могат да продължат да имат страхотен бизнес“, каза тя. „Смятаме, че има много място за конструктивна работа с компаниите по тези въпроси.“

Възстановяването на производството в САЩ трябва да бъде нов фокус

Въпреки че не се вписва добре в рамка на ESG като климата, Грансио каза, че една от най-големите инвестиционни възможности в бъдеще, които тя преследва, ще бъдат американските компании в производството, транспорта и логистиката, свързани с огромно възраждане на местното производство и производство.

„Инвеститорите не държат железопътни линии, без да приемат, че коли или чипове ще се произвеждат в САЩ“, каза тя.

В четвъртък, Президентът Байдън рекламира план от IBM да инвестира 20 милиарда долара в базирано в Ню Йорк производство на чипове, два дни по-късно Micron Technology оповестен до $100 милиарда инвестиции в полуфабрикати в държавата.

Без да предоставя подробности, тя каза, че Engine No. 1 ще създаде инвестиция в бъдещето около възможността да се инвестира във веригата за доставки в САЩ. „Ще направим нещо“, каза тя. 

Възраждането на вътрешното производство в САЩ е в известен смисъл форма на „промяна на системите“, тъй като глобализацията от предишните десетилетия е нарушена. И това отговаря на цялостната дисциплина на Двигател №1. „Ние наистина смятаме, че трябва да разбирате системите и компаниите на дълбоко ниво, за да направите добър избор. Инвестирането никога не трябва да бъде идеологическо. Трябва да се говори за разбиране на тези компании и как се променят индустриите“, каза тя. И в момент на сериозен политически удар срещу инвестирането в ESG фокусиран предимно върху енергийните компании и изменението на климата, тя добави: „Надяваме се, че няма да позволим на театъра да ни попречи на това“.