Стратегиите за уволнение на компаниите първа стъпка? Четири въпроса за инвеститорите

Тъй като икономиката се забавя, компаниите казват, че съкращават служители, за да съкратят излишния персонал, да преструктурират/пренасочат дейностите и да отложат бъдещите идеи за растеж. Докато съкращенията сега имат смисъл, тъй като първото тримесечие е сезонно бавен период, има четири въпроса, на които инвеститорите трябва да отговорят, за да разберат какво следва.

Въпрос №1 – Защо съкращения сега?

Обикновено компаниите предпочитат да прехвърлят работници другаде. В края на краищата те са лоялни, отдадени и доказани служители – плюс това е хуманно. Добавете към това днешното продължаващо предизвикателство за наемане на квалифицирани новодошли и това изглежда разумното действие на компанията, което трябва да предприеме. Следователно прекратяването на стотици или хиляди с един замах е червен флаг, който повдига този въпрос на върха за инвеститорите и медиите.

Въпрос №2 – Защо толкова големи съкращения?

Някои компании защитават значителните си съкращения, като казват, че представляват само малка част от общата работна сила. Например MicrosoftMSFT
(От The New York Times статия,Microsoft ще съкрати 10,000 XNUMX работници, тъй като изглежда ще намали разходите"):

„Компанията ще освободи 10,000 XNUMX работници, каза Сатя Надела, главен изпълнителен директор на Microsoft, тъй като се стреми да намали разходите на фона на икономическата несигурност и да се фокусира отново върху приоритети като изкуствения интелект.

„В Microsoft са наети около 221,000 5 работници към края на юни, а съкращенията възлизат на по-малко от XNUMX процента от глобалната работна сила.“

Въпреки това, тази защита, макар и привидно да намалява действието, пренебрегва кумулативните отрицателни ефекти от уволнението на население от 10,000 5 души в града. Освен това двойните причини изглеждат противоречиви. „Пренасочване“ означава пренасочване на ресурси, освен ако не включва затваряне на някои големи, нерентабилни области. „Подрязване“ означава намаляване на разходите навсякъде, като класическата директива към всички отдели да намалят позициите с, да речем, 10,000%. Това би обяснило по-добре XNUMX XNUMX получаване на розови фишове, но също така би било предупреждение за акционерите на Microsoft.

Въпрос #3 – Защо всички тези съкращения за мен?

„Префокусирането“ едва ли е обща причина, така че „икономическата несигурност“ изглежда като най-добрият отговор. Ако това е основната причина, тогава инвеститорите трябва да гледат на тези многократни съкращения като на предупредителен знак на фондовия пазар.

Но има издънка от този въпрос: Има ли скрит отговор – скрит мотив, който не се обсъжда? В съвременната епоха такива въпроси получават отговор „да“, като този в този Inc. статия в списание, "Това ли е истинската причина GoogleGOOG
, АмазонкаAMZN
, Facebook [Meta] и Microsoft имат съкращения?“:

„Наистина ли настоящата вълна от съкращения в големите технологии е предназначена като начин за отслабване на доверието на служителите в технологичния сектор и за спечелване на по-силна позиция в преговорите за техните работодатели? Това вярват няколко наблюдатели от технологичната индустрия, сред които Джон Кук, съосновател на GeekWire, и репортерът на Vice Максуел Страчан.

„Google, Amazon, Facebook и Microsoft съкращават общо 51,000 XNUMX служители. Всяка компания казва, че предприема тази много трудна стъпка поради необходимост и с огромно съжаление. Причините, посочени във всеки случай, са едни и същи, почти дума по дума. Всеки е някаква версия на това: След пандемията ние изпитахме нарастване на търсенето и увеличихме работната си сила, за да отговорим на това търсене. Със забавяща се икономика и променящ се пазар сега виждаме, че по погрешка сме наели твърде много хора и трябва да коригираме това, като освободим някои хора.

„Ами ако всичко това е голяма, дебела лъжа? Какво ще стане, ако истинската причина за съкращенията е, че лидерите на големи технологични компании, уморени да удовлетворяват капризите на все по-търсените инженери и специалисти по данни, просто са решили, че им е достатъчно и че ще назначат тези техници на тяхно място, като ги накара да се страхуват за работата си?“

Да, това е версия на теорията на конспирацията. Важното не е осъществимостта, а просто съществуването му. Ето защо въпрос №3 се нуждае от разбираем и разумен отговор.

Въпрос #4 – Какво идва след тези съкращения?

Трудно е да си представим добрите времена да се върнат само заради съкращенията. Вероятно всяко уволнение е само първата стъпка в прекрояването на компанията за това, което следва. Що се отнася до „префокусирането“, компаниите вероятно ще кажат по-малко за футуристични визии за растеж и повече за фундаментални силни страни (като стабилни финансови показатели, повишена производителност, стабилен марж на печалбата, желани печалби и растеж на дивидентите). За да направите тази промяна, очаквайте повече съкращения, съкращения и действия на компанията като отделяне и разпродажби.

След това има една голяма, важна и значима стъпка: Изграждане на нова основа за растеж. Това почти винаги означава една четвърт отрицателни действия, което означава финансови разходи, отписвания, отписвания и потенциално финансиране на разходи. Целта е да почистите къщата, като премахнете всички излишъци, които все още са в книгите.

Важно е, че анализаторите и мениджърите на фондове разбират и приветстват такива редки моменти. Те знаят, че след като грозният квартал отмине, бъдещите квартали могат да бъдат много привлекателни.

Изводът – не бързайте с този период на възстановяване

Все още сме обвити в мъгла от несигурност и риск, отделно от действията на Фед. Инфлацията се успокоява и лихвените проценти са значими, макар и все още под нивото на инфлация. Повечето от прищявките на акциите през 2021-22 г. се обърнаха, но остатъците остават. Много инвеститори в акции все още погрешно очакват връщане към предишната среда на растеж. Инвеститорите в облигации научават отново, че малко по-високите дългосрочни печалби изискват много по-ниски цени на облигациите. Следва да научите как кредитният риск може да навреди, дори на стабилен пазар на облигации. След това има всички уроци, които се научават за уредбите на добрите времена, предназначени да изглеждат сигурни, като същевременно произвеждат огромна възвръщаемост – например всичко с ливъридж, деривати от всякакъв вид, неликвидни активи и варанти/права.

Така че, помислете първо за пари в брой, тъй като фондовете на паричния пазар сега плащат „огромна“ възвръщаемост от над 4%, вероятно на път да достигне около 5%. Да, това все още е под темпа на инфлация на CPI, но е много по-близо от тази почти 0% доходност преди година. По-важното е, че тази доходност от 5% връща паричния пазар обратно към нормалното – състояние, невиждано от 2007 г. – преди 15 години! Очаквайте много добри неща от заслужения, справедлив статус за притежателите на тези трилиони $ краткосрочни инвестиции. Те отново получават спечелените доходи, платени от потребителите на техния капитал (кредитополучатели от всякакъв вид, особено правителството на САЩ и големите корпорации) – и целият този доход ще намери своя път във финансовата система и икономиката.