Контролирането на инфлацията изисква по-добър микс от политики, а не бизнес изкупителна жертва

Благодарение на неправилните фискални и парични политики, потребителските цени продължиха безмилостното си покачване през декември. Също толкова предвидимо, политиците изглежда са по-заинтересовани от „закръгляването на обичайните заподозрени“, отколкото от прилагането на правилната комбинация от политики, която би овладяла инфлацията.

Политическата безпокойство пред нарастващите цени не е уникална за сегашния скок. Когато инфлацията нарасна до около 6.5 процента в началото на 1970-те години, президентът Никсън наложи 90-дневно замразяване на заплатите и цените и след това изисква одобрение от правителството за всяко планирано увеличение на цените, след като замразяването на цените приключи. Налагането на контрол върху заплатите и цените беше един от най-лошите възможни отговори на инфлационния проблем от 1970-те години.

Както пише Милтън Фридман "Нюзуик" по това време „замразяването на индивидуалните цени и заплати, за да се спре инфлацията, е като замразяване на кормилото на лодка и невъзможност за управление, за да се коригира тенденцията лодката да се отклонява с 1 градус от курса“. Тъй като инфлацията ерозира доходите и спестяванията на семействата през останалата част от 1970-те години, очевидно политиката на Никсън за контрол на цените е пълен провал.

Наследил проблема с инфлацията на Никсън, президентът Форд използва своите бутони WIN (whip inflation now), за да насърчи американците да затегнат „волно коланите си и да харчат по-малко, отколкото са имали преди“, за да „намалят търсенето“ и да започнат да натискат инфлацията надолу. Историческите записи показват това, което трябваше да е очевидно по това време – бутоните и въздържанието не контролират инфлацията.

За съжаление твърде много политици и политически активисти реагираха по подобен начин на сегашния ни инфлационен скок. Вместо политическо убеждаване или откровен контрол на цените, те използват неточна реторика и политическа изкупителна жертва.

Белият дом на президента Байдън обвинява производителите на месо за инфлационния натиск. За да не бъде изостанал, сенатор Уорън написа три отделни писма до веригите супермаркети, в които туитва:

„Гигантските вериги хранителни магазини налагат високи цени на храните на американските семейства, като същевременно награждават ръководителите и инвеститорите с щедри бонуси и обратно изкупуване на акции. Настоявам да отговорят за поставянето на корпоративните печалби над потребителите и работниците по време на пандемията."

Разбира се, хранителната индустрия е известен бизнес с нисък марж, който печели средно от 1% до 3% нетни маржове на печалба. Някои от най-големите бакали, като Kroger
KR
, печелете дори по-малко – маржът на нетната печалба на компанията беше 0.75% през третото тримесечие на 2021 г. Тези ниски маржове пораждат сериозни съмнения относно обвиненията от сенатор Уорън или анализи, като неотдавнашен доклад от икономическата кръгла маса, относно компаниите за хранителни стоки, пускащи „ печалби над работниците“.

Като се впусне в тази формация, част от Brookings Institution изглежда обвинява същите супермаркети, че са позволили на инфлацията да подкопае стойността на увеличенията, които са платили на служителите. По-конкретно, статията на Brookings Institution твърди, че „много работници печелят повече, отколкото в началото“ на пандемията, но повишенията са „с много по-малък марж, отколкото много от нас предполагаха“ поради инфлацията.

Обвиняването на компаниите за пагубното въздействие на инфлацията върху заплатите на служителите се основава на същата логика на Никсон, която доведе до безотговорния контрол на заплатите и цените. Тези политически активисти са изкупителна жертва на компании или индустрии за проблем, който по самото си определение е създаден от правителствените политики.

По-високите цени в хранителните магазини не повишават наемите на жилищни сгради, цената на употребяваните автомобили и цените на новите дрехи. Дори нарастващите разходи за енергия, които увеличават разходите за отглеждане на добитък и продажба на хранителни стоки, не могат да бъдат основната причина за проблема с инфлацията.

От една страна, тези обяснения от типа на изкупителна жертва не успяват да обяснят защо същите тези компании, които имат една и съща пазарна сила от години, чакат толкова дълго, за да измъкнат своите потребители и служители. Ако компаниите имат силата да увеличават печалбите чрез генериране на инфлация, тогава защо не са използвали тази сила през 2020 г.? Или през 2018 г.?

Очевидният отговор е, че тази въображаема сила не съществува. Притеснително е, че политическата изкупителна жертва отвлича вниманието на хората от действителните двигатели на инфлацията – грешни правителствени политики.

Федералното правителство натрупа трилиони долари нови дългове, за да обсипе икономиката с всякакви програми за разходи и плащания към семействата. По-голямата част от този новоемитиран дълг е намерил своя път към баланса на Федералния резерв, което води до създаването на трилиони долари нови пари. Именно този прекомерен ръст на паричното предлагане, който беше директно инжектиран в икономиката, стои зад сегашния инфлационен скок.

Тъй като само правителствените политики могат да доведат до покачване на цените в цялата икономика, контролирането на инфлацията изисква фундаментални реформи на настоящата фискална и монетарна политика. Търсенето на корпоративни изкупителни жертви отклонява вниманието от тези необходими реформи и, доколкото те забавят прилагането на правилния микс от политики, ненужно увеличават реалните икономически разходи, създадени от извънконтролирана инфлационна среда.

Прилагането на правилните политики, които ще смекчат сегашния скок на инфлацията, трябва да бъде основен приоритет на правителството. Положително е, че политическите класи признават колко разрушителна може да бъде инфлацията. Признаването на съществуването на проблема обаче е неадекватно, ако президентът и Конгресът откажат да видят централната роля, която правителствените политики играят, като отприщи инфлацията в икономиката.

Опитът да се намерят случайни изкупителни жертви, които да бъдат виновни, няма да укротят инфлацията. Само ефективни политики могат.