Евтините цени на газа на Costco са голям хит

Тази година рязко по-високите продажби на бензин отразяват по-високите цени и обеми. Компанията е един от най-големите продавачи на бензин в страната, с около 17 милиона галона на ден, или приблизително 5% от американския пазар.

На неотдавнашния конферентен разговор на Costco за печалбите на 26 май Робърт Нелсън, ръководител на отдела за връзки с инвеститорите на компанията, каза, че Costco наблюдава процентно увеличение „от високите тийнейджъри до ниски 20-те години“ в продадени галони, срещу средно за индустрията от 1% до 2% ръст.

Складовият клуб се превърна в един от най-успешните търговци на дребно в страната поради най-ниските си цени на висококачествени хранителни стоки и други основни стоки. Бензинът е част от това ценностно предложение.

 Нелсън каза, че клиентите на Costco, които плащат 60 долара годишно за основно членство, могат да спестят до 1 долар на галон спрямо бензиностанциите. Това вероятно е изключителна икономия в сравнение с търговците на дребно с високи цени. Априлско проучване на анализатора на Barclays Карън Шорт от 15 столични района установи, че спестяванията на газ Costco са средно 37 цента на галон в цялата страна в сравнение с различните средни стойности за метрото.

На станция на Юниън, Ню Джърси, Костко миналия четвъртък, спестяванията бяха по-малко, на 16 цента за галон. Costco продаваше обикновен газ за $4.839 за галон, срещу $4.999 в местни маркови сервизи като Valero и Sunoco.

„Бензинът е важен, но не единственият двигател на лоялността на Costco и нарастването на трафика“, каза Грег Мелич, анализатор на търговията на дребно в Evercore ISI. Барън в имейл. Газът може да представлява 14% от продажбите на Costco тази година, спрямо 9% през фискалната 2021 г.

Акциите на компанията, на цена от $463, бяха подложени на натиск през последните седмици, заедно с тези на други търговци на дребно, падайки с 24% от максимума през април от $612. Но акциите имат едно от най-високите съотношения цена/печалба сред големите търговци на дребно, при 38 пъти прогнозираните печалби през текущата си фискална година, удвояващи кратните на Target (TGT) и

Walmart

(WMT).

Високото съотношение P/E отразява продължаващия силен растеж на продажбите на Costco, високата лоялност на членовете и широкия ров около бизнеса му поради свръхниските цени. Компанията постигна резултат по време на пандемията, когато потребителите се запасиха с неща от първа необходимост, и запази тази инерция с членовете, които сега нетърпеливи за спестявания, тъй като инфлацията свива бюджетите на домакинствата.

„Газът е най-големият артикул с голям обем, който се върти много бързо“, казва Галанти от Costco Барън. „На всеки 100 души, които пълнят резервоарите си, около 50 идват да пазаруват. Ние признаваме, че повечето от тях не са постепенни магазини, но дори и да са един или два, това е смислено."

Средната бензиностанция в САЩ получава доставка на гориво на всеки осем до девет дни. „Почти ежедневно пускаме газта. Всъщност някои бензиностанции се пълнят три или четири пъти на ден“, каза Галанти пред Barron's.

Това означава, че камионите-цистерни трябва да идват до станциите на Costco средно веднъж на ден — и по-често за станции с голям обем — за презареждане на подземни резервоари. Резервоар за бензин в бензиностанция обикновено съдържа 30,000 40,000 до XNUMX XNUMX галона. Галанти каза, че някои станции на Costco имат шест отделения с по четири помпи всяка. Кога Барън посети Юниън, Ню Джърси, станция Costco, камион-цистерна разтоварваше газ, докато членовете се нареждаха пред помпите.

Процентите на подновяване на членството на Costco продължават да нарастват и достигнаха рекордните 92% през последното тримесечие в САЩ и Канада. Има 64 милиона членове.

„Предложението на Costco с изключителна стойност е по-привлекателно от всякога на фона на широко разпространената инфлация, с основен купувач с по-високи доходи, който може да си позволи да харчи“, написа наскоро Мелих. Той има рейтинг Outperform и цена от $540 за акциите.

Costco имаше 636 бензиностанции по целия свят в края на последната си фискална година. В САЩ около 90% от 574 склада имат бензиностанции. Средната бензиностанция на Costco получава над 2,000 клиенти на ден, които купуват средно около 12 галона на посещение.

Ако член купува 500 галона газ годишно, това е спестяване от $175 при разлика от 35 цента на галон спрямо бензиностанциите. Дори ако член купува 250 галона годишно, само газът може да направи годишно членство от 60 долара полезно. „Ако живеете в богат крайградски анклав с две бензиностанции, вие спестявате повече, тъй като те наистина го лепят за вас“, казва Галанти. Той добавя, че газът Costco е със същото качество – Tier One – като продукта в маркови бензиностанции.

Costco, противно на някои спекулации, не продава газ под себестойността. Галанти казва, че маржът е под общия брутен марж на компанията, който беше около 10% през последното тримесечие. Скот Чикарели, анализатор

Доверие
,
оцени, че маржовете на Costco за газ са средно едноцифрени.

Costco има едни от най-силните резултати сред големите търговци на дребно, тъй като потребителите се стичат в магазините му за най-ниски цени на хранителни стоки, бензин, хартиени продукти, дрехи, вино, книги и неочаквани изгодни оферти. Това създава атмосфера на лов на съкровища.

Продажбите на Costco в същия магазин в САЩ през тримесечието, приключило в началото на май, са нараснали с близо 11% без бензина и с 16.6% включително. За разлика от тях, продажбите в един и същи магазин в Walmart и Target нараснаха с около 3% през последното тримесечие. Печалбата на Costco на акция е нараснала с 11% през периода.

Costco е в състояние да реализира печалба с вероятно най-ниските бруто маржове в индустрията. Walmart, за разлика от тях, са около 25%. Това отразява стройната структура на разходите на Costco, складовия формат и минималните кражби от магазини. Costco прави по-голямата част от печалбите си от членски внос, като магазините работят само с 1.5% оперативна печалба.

Ниските надценки на Costco – нищо не е надценено с повече от 15% над себестойността – правят цените почти невъзможни за конкурентите да подбиват изгодно. Това създаде един от най-добрите бизнес модели в търговията на дребно.

Пишете на Андрю Бари на [имейл защитен]