Инфлацията на CPI достига 40-годишен връх, но дори този брой може да е твърде нисък

Инфлацията за декември в САЩ достигна 7% годишно увеличение, като най-високият темп датира от юни 1982 г., когато Рейгън беше президент на САЩ. Възможно е обаче да има проблем с оценката на инфлацията на индекса на потребителските цени (CPI). Може да подценява нарастващите жилищни разходи.

За съжаление има известен риск, че нарастващите разходи за жилища и наем, предложени от множество източници и индекси в индустрията, могат да направят инфлацията дори по-висока от 7.0% годишно увеличение, отчетено за декември 2021 г. Това е така, защото индексът на CPI има увеличение на разходите за жилища само с 4%, докато източниците от индустрията виждат цените до 20%. Основна разлика.

Разходи за жилища

Както може да очаквате, жилищните разходи (наричани „подслон“ в доклада за CPI) съставляват голяма част от прогнозата за инфлацията. Това е така, защото хората обикновено харчат голяма част от бюджета си за някъде, където да живеят, независимо дали това е закупуване на къща или наемане на такава.

Разходите за жилища съставляват почти една трета от индекса на цените на инфлацията, тъй като толкова много пари се харчат за жилища. Следователно движенията на цените на жилищата могат да преместят много инфлацията. Така че нека разгледаме някои оценки за това как се движат цените на жилищата.

Прогнози за жилищните разходи – до +17% до +20%

Една оценка за цените на жилищата идва от индексите на цените на жилищата на Case-Shiller. При тях цените на жилищата се увеличават с около 17% до 20% за последните 12 месеца в зависимост от точния използван индекс, малко по-ниски за първите 10 или 20 пазара, по-високи за по-широка оценка в САЩ. Сега това не е съвсем ябълки за ябълки. Тъй като сериите Case-Shiller са актуализирани за октомври 2021 г., към момента на писане, така че 2 месеца зад серията CPI. Това обаче не бива да променя фундаментално картината. Например, според данните на Zillow цените на жилищата са се повишили с 19% на годишна база до ноември 2021 г.

Разходи за наем – Покачване от +13% до +21%

Сега разходите за наем не трябва да се отклоняват толкова много от промените в цените на жилищата в дългосрочен план, но Zillow
Z
има наемни разходи с 13% за 12-те месеца до ноември 2021 г. Apartmentguide има наемни разходи от 17% до 21% за годината до декември 2021 г. съответно за апартаменти с 2 и 1 спалня. Отново, обаче, подобна картина от всички тези източници от индустрията, разходите за подслон се увеличават с двуцифрени стойности.

Различни оценки на индустрията, но никъде близо до +4%

Ясно е, че можете да проследявате разходите за подслон по различни начини и не всички серии ще се подредят перфектно. Все пак имаме серия, сочеща цените на жилищата и наемите, които се покачват с около 13% до 21% за 2021 г. с известни вариации в това, което се измерва и датата на отчета, независимо дали се измерва до октомври, ноември или декември 2021 г.

И все пак в последния отчет за инфлацията на CPI цената на подслон се повиши само с 4.1%. Това е сериозна разлика от други оценки, при които жилищните разходи се покачват с 13% до 21%.

Високи CPI тегла

Освен това този компонент на инфлацията наистина има значение. Той представлява една трета от индекса на инфлация на CPI. Така че, ако, например, разходите за жилища се покачват със 17%, като средно от данните, които току-що обсъдихме, а не с 4% както в числата на CPI, тогава прилагайки теглото на индекса от 33% и задържайки разходите, различни от подслон, на същият темп като в доклада за CPI, това би поставило общата инфлация с приблизително +4% по-висока на 11%, а не на 7%.

Да, инфлацията от 7% е притеснение (и една от причините, поради които Фед планира да повиши лихвите през 2022 г.), но 11% повишават историческите пикови нива. Този вид числа са близки до съперничеството на следвоенната пикова инфлация в САЩ по време на пиковите скокове на инфлацията през 1970-те и 1980-те години.

Някои добри новини

Въпреки че това е притеснение, тъй като високата инфлация почти никога не е добра за икономиките и финансовите пазари, някои добри новини са, че много икономисти очакват инфлацията на CPI да започне да се намалява оттук с напредването на 2022 г.

Всъщност месечният темп на нарастване на цените за декември 2021 г. беше малко по-бавен от многото месечни увеличения на цените за 2021 г. Така че, дори ако инфлацията се очаква да се увеличи, тъй като покачването на цените на жилищата може да си проправи път с течение на времето в CPI индекс, други компоненти биха могли да се понижат спрямо настоящите нива, компенсирайки някои от по-екстремните потенциални увеличения.

Все пак дори при 7% инфлация, която исторически е изключително висока в контекста на САЩ, изглежда, че съществува потенциален риск инфлацията да бъде занижена днес, тъй като цените на жилищата се повишават много повече, отколкото цифрите на CPI изглежда предполагат.