Главният изпълнителен директор на Tribute Labs Арън Райт и главен оперативен директор Приянка Десаи (по-горе) в стенопис на Уилямсбърг, Бруклин, на популярен незаменим символ (NFT). Тяхната услуга DAO създаде Flamingo DAO, която превърна инвестиция от 10 милиона долара в колекция от NFT на стойност 1 милиард долара. Снимка от Джамел Топин за Forbes.
Безлидерните инвестиционни колективи, известни като децентрализирани автономни организации, генерират много очи. Благодарение на високата гъвкавост и ниското регулиране, те също скоро ще генерират много печалби.
By Джеф Кауфлин с Изабел Контрерас
"Tтова е изключително рискован ход. Не знам дали съм съгласен с това.'' Ерик Калдерон, основател на компания на име Art Blocks в сфера, която не обръща внимание на риска, незаменими токени, все пак беше загрижен. Беше февруари 2021 г. и Калдерон беше един от 59-те инвеститори, които се обединиха, за да купят рядък набор от 150 популярни NFT, CryptoPunks, директно от техния производител, Larva Labs.
Групата, децентрализирана автономна организация (DAO), наречена Flamingo, беше събрала 10 милиона долара и се срещаше всяка седмица чрез Zoom (само аудио, за да защити тези, които искат анонимност), за да разбере какво да прави с нея. Възможността за CryptoPunk, при около четири етера (7,200 долара по това време) на пънк, ще изяде 10% от това, което отчасти е причината Калдерон да излъчи опасенията си в канала на групата Discord.
Напрежението стана още по-силно, когато членовете откриха, че един от техните собствени — някой с псевдонима „Pranksy“ — се е опитал да ръководи сделката, отваряйки заден канал с Larva Labs, за да купи 150 пънкари за себе си. В крайна сметка членовете на Flamingo гласуваха за пролетта на пънкарите, които наскоро бяха оценени на 30 милиона долара. Що се отнася до Pranksy, той напусна DAO „по взаимно съгласие“, което каза Forbes той беше „донякъде наивен [относно] процеса на DAO“.
Няколко от CryptoPunks, собственост на Flamingo DAO.
По-голямата част от Америка е. Разбира се, вероятно сте запознати с концепцията: колективи без лидери, в които групи демократично вземат инвестиционни решения, като например когато 17,000 13 членове на DAO се опитаха да купят едно от XNUMX-те оцелели оригинални копия на Конституцията на САЩ миналата година. Арън Райт, главен изпълнителен директор и съосновател на Tribute Labs, която създаде Flamingo, нарича DAO „подредит с банкова сметка“. Но докато заглавията са склонни към пръснати или глупави, се появява нов модел, който има реални крака като алтернативно средство за инвестиции.
Преди четвърт век „инвестиционен клуб“ в Илинойс, избягал от мазе на църквата, Beardstown Ladies, породи множество бестселъри и имитатори, тъй като групите за събиране на акции се размножиха. DAO модернизираха и дигитализираха концепцията, включвайки много от чертите, които правят блокчейна толкова мощен.
Чрез използването на токени, DAO могат ефективно да разрешават гласове, да дават възможност за споделяне на печалбата и най-важното, да доставят ликвидност, тъй като жетоните могат да се купуват и продават – въпреки че засега търговията с токени не е нещо, което Комисията за ценни книжа и борси е готова да благослови.
Ограничавайки членството до 100 или по-малко души, някои DAO също могат да заобиколят правилата на SEC, тъй като попадат в причудливото 82-годишно изключение за „инвестиционен клуб“ – стига всички участници да участват в управлението на своето коте и не не предлагат публично своите ценни книжа.
И докато моделът без лидери може да се нарече, с друга дефиниция, анархия, той също така позволява на тези, които се интересуват от алтернативни активи, да играят, без да се налага да изпреварват 20% дял от печалбата, който хедж фондовете, мениджърите на рисков капитал и частни капиталови мениджъри редовно начисляват за това, което твърде често е средна производителност. Syndicate, която произвежда софтуер DAO-in-a-box, си партнира с друга стартираща компания, която може да ви помогне да направите цялата правна и данъчна документация за $2,000 годишно, докато Tribute таксува 2% годишно от първоначалната инвестиция на DAO, за да свърши цялата тази документация и включва неща като координиране на групови разговори (неслучайно, същата предварителна vig, която таксува средствата). Разликата тук е, че всички печалби са ваши.
Комбинирайте всичко това и ще получите нещо, за което не може да се съди по всички глупави заглавия. Вместо това, помислете за DAO като за правна платформа, както пъргавите LLCs се появиха преди десетилетия като по-лесен начин за включване от натоварената с юристи C Corp. Ранните осиновители може да изглеждат глупави. Втората вълна ще го направи мейнстрийм.
Приложение A: Kinjal Shah е партньор във фирмата за венчурни капитали Blockchain Capital, в Сан Франциско, която има традиционна структура на таксите от 1.8 милиарда долара под управление. Независимо от това, Шах е съосновател на DAO, наречен Komorebi Collective, който има 35 жени инвеститори, 400,000 XNUMX долара капитал и цел да инвестира в крипто стартъпи с жени и небинарни основатели. При създаването на инвестиционен инструмент (използвайки услугите на Syndicate), който не е натеглен от институционални инвеститори или високи такси за препятствия, Шах казва, че DAO може „да има много повече експерименти и гъвкавост“. И това са два термина, които са склонни да предвещават експоненциален растеж.
Tпървите дни на DAO не направиха никаква услуга на модела. През 2016 г. ранните потребители на ethereum създадоха „The DAO“, за да подкрепят крипто проекти, бързо привлякоха 150 милиона долара – и след това загубиха една трета от това от хакер, преди да направят една единствена инвестиция. Въпреки че на нападателя беше отказана по-голямата част от плячката си, след като разработчиците спорно „раздвоиха“ (преиздадоха) ethereum, точката беше направена: DAO се разпадна и всички DAO носеха воня, близка до тази на пазара Silk Road от ранния тъмен уеб.
Въпреки това концепцията постепенно се разпространява. До 2018 г. бяха сформирани приблизително 10 DAO. До 2020 г. имаше близо 200 различни видове, според DeepDAO. Да, неудобните инциденти продължиха, включително многобройни „издърпвания на килими“ – измамниците събират пари за DAO крипто предложение и след това се укриват с плячката, цифрова версия на Човекът музика. Само този януари BadgerDAO, организация с 24,000 120 членове, която позволява на хората да печелят лихви от своите биткойни, загуби XNUMX милиона долара в кибератака.
Но шерифите нахлуват в този Див Запад. Днес повече от 50 компании предлагат одит на сигурността на блокчейн, според OpenZeppelin. И броят на DAO продължава да расте – в момента той е над 4,000, с над 8 милиарда долара в техните съкровищници.
Да, популистките екипи и популистките теми привличат заглавията. PleasrDAO, която има около 100 милиона долара активи и мисия, според нейния „главен удовлетворителен директор“ Джеймис Джонсън, която варира между правене на „допинг глупости“ и изграждане на „портфолио от активи, които представляват интернет културата“, отдели 4 милиона долара за единствения по рода си албум на Wu-Tang Clan Имало едно време в Шаолин (купувайки го от федералните, които го иззеха от Мартин Шкрели, затворения „Pharma Bro“). Той също така похарчи 5.5 милиона долара за NFT „Stay Free“, изсечена от избягалия информатор от Агенцията за национална сигурност Едуард Сноудън и 4 милиона долара за NFT на оригиналното изображение на „Doge“ – талисманът на криптовалутата, който Илон Мъск популяризира в туитове. Но погледнете по-отблизо и ще видите, че това не е тълпата от „стонкс“ – инвеститорите включват рисковата фирма с платинени чипове Andreessen Horowitz (фирми, както и частни лица, могат да инвестират).
Преди четвърт век „Инвестиционен клуб“ в Илинойс изтича от мазето на църквата, дамите от Beardstown породиха множество бестселъри и имитатори, докато групите за бране на акции се размножаваха. DAOS модернизираха и дигитализираха концепцията, включвайки много от чертите, които правят блокчейна толкова мощен.
Докато феновете може да са фантазирали през десетилетията да се обединят, за да купят спортни отбори в родния си град, DAO на Краузе предоставя легитимна група с много по-сериозен път към тази малко вероятна цел, включвайки бивши играчи и супер фенове в кампания за закупуване на отбор от НБА .
Голяма част от тази нарастваща легитимност може да се дължи на Райт, 41-годишният съосновател на Tribute Labs и професор по право, който е обсебен от DAO от самото начало. След като завършва Юридическия факултет в Кардозо през 2005 г., той се колебае между предприемачеството, съоснователя на спортния дискусионен сайт Armchair GM, който беше продаден на подразделението с печалба на Wikipedia за 2 милиона долара през 2006 г., и корпоративното право в Ню Йорк, дори представлявайки Jay-Z в интелектуалец имотен спор.
През 2014 г., търсейки повече интелектуална свобода и по-добри часове, Райт започва да преподава право в своята алма матер и комбинира двете си кариери, основавайки правна клиника за технологични стартиращи компании и разяснявайки крипто и блокчейн. През 2015 г. той посъветва съоснователите на ethereum относно първата им „разпродажба на тълпа“ – те продадоха етер за 30 цента, който сега се търгува около $2,500 – и по-късно предложи своите мисли за The DAO. Райт не е инвестирал в DAO, казва той, защото „не беше 100% ясно какво купувате, как ще изглежда структурата и дали това ще работи.“ Оправдайки загрижеността му, при следсмъртно изследване, SEC заключи, че токените, издадени от DAO, са ценни книжа, които е трябвало да бъдат регистрирани.
През 2017 г. Райт съосновател на това, което ще се превърне в Tribute Labs, заедно с швейцарския софтуерен инженер Дейвид Рун, за да съветва компаниите как да вградят правни договори в блокчейна, като добави новия град Кардозо Приянка Десаи като главен оперативен директор. По същество той продаваше тиганите в златната треска, но не можеше да не търси и перспективи — той е една от ключовите фигури зад Фламинго.
Докато DAO на Tribute се финансират с етер и работят в блокчейна с определени ключови защити, записани в техния код, те са организирани като дружества с ограничена отговорност в Делауеър, като инвеститорите държат дяловия си капитал в дялове, а не в крипто токени. За по-нататъшно поддържане на контролните органи на SEC и изискванията за отчитане на разстояние, те са отворени само за акредитирани инвеститори - инвестиционни фондове и лица с доход над 200,000 1 долара или инвестирана нетна стойност над 9 милион долара. Никой инвеститор не може да притежава повече от 1%, а Райт ограничава собствените си участия до XNUMX% от всеки DAO.
Уставът на Tribute DAO изисква само мнозинство от гласуващите по която и да е сделка (а не мнозинството от всички членове) да одобрят покупка и да предвидят механизъм за недоволните участници да извадят парите си - или, както е известно в света на DAO , за да „прекрати яростта“. Въпреки цялото си взаимодействие, членовете могат да изберат да останат анонимни един от друг. Tribute Labs, с 12 юристи, инженери и финансови типове, всички работещи дистанционно, проверяват всички участници, изпълнявайки федералните изисквания за „познайте клиента си“ и издавайки годишни данъчни отчети K-1, изисквани от IRS. Участниците в Flamingo идват от Ню Йорк, Калифорния, Пуерто Рико (данък рай за крипто инвеститори) и Австралия, наред с други места.
Райт посочва, че правната система на САЩ е по-гостоприемна за DAO от тези в Европа, тъй като в САЩ можете да създавате компании, управлявани от членове, които не определят нито един мениджър или главен изпълнителен директор. Той помогна за написването на нов закон на Уайоминг, който позволява LLC DAO, но казва, че законът за Delaware е също толкова гъвкав.
Допълнителни DAO, захранвани от Tribute, са поникнали почти органично. Миналия октомври Neon DAO събра 20 милиона долара само за 45 минути, за да инвестира в метавселената и вече купи незастроена виртуална земя. Два месеца по-късно Noise DAO, фокусиран върху музикалните NFT, затвори за 30 минути и събра 7 милиона долара. Red DAO събра 12 милиона долара през септември, за да се съсредоточи върху дигиталната мода (и двете NFT представляват собственост върху физическо парче облекло и тоалети в метавселената). Един от членовете вече съветва модните марки относно стратегията на NFT – не е необичайно, тъй като членовете на DAO често виждат себе си като играчи, а не просто пасивни инвеститори. Фламинго, например, поръча NFT от неизвестни артисти, които са стигнали до дигитална слава - отчасти благодарение на достоверността, предадена от Flamingo.
Hколко големи биха могли да получат инвестирането на DAO? Глобалната индустрия за управление на пари сега има активи за над 100 трилиона долара, а съоснователят и главен изпълнителен директор на Syndicate Иън Лий прогнозира, че DAO ще държат поне 2% от това след 10 години, като все повече преминават към големи парични пулове като акции и недвижими имоти. Бивш VC и ръководител на криптовалута в Citigroup, Лий има някои известни поддръжници на Syndicate, включително Andreessen Horowitz, Coinbase Ventures, Snoop Dogg, Аштън Къчър и съоснователя на Reddit Алексис Оханян.
Екосистемата узрява бързо. В къща на 90 минути от Ванкувър, Британска Колумбия, 39-годишният Джес Слос е лидер (или, както той го нарича, „подбудител“) на Seed Club, който има за цел да бъде Y Combinator на DAO, управляващ осем- седмични стартъп семинари за кохорти от 15, които печелят приемане в програмата. Дава им съвети по теми като маркетинг и как да стартират токен.
Sloss влезе в дигиталния маркетинг, след което отиде да работи за крипто стартиращи фирми. По пътя той се присъедини към редиците на тези, разочаровани от силата на големите уеб компании. „Стойността, която създавахме за тези мрежи, беше огромна и способността ни да имаме думата в тези мрежи или да имаме дял от собствеността беше минимална или нулева“, казва Слос. „Просто ли ще живеем с тези феодални господари и ще се занимаваме със земеделие за тях?“
Феодални господари? Sloss не е толкова външно, колкото звучи. Миналата година той събра 2 милиона долара от десетки ангелски инвеститори, включително Tribute Labs DAO; Партньорът на Union Square Ventures Ник Гросман е поддръжник. Плюс това, Seed Club е само един от многото DAO, оживени от решимостта да гарантират, че създателите и тези, които идват с идеи, както и инвеститорите, ще запазят справедлив дял от богатството. DAO, казва 50-годишният Франк Ротман, управляващ партньор на финтех фирмата за рисков капитал QED, който наскоро започна да изучава DAO, „играят на етоса и духа на времето, които са ударили следващото поколение“.
Глобалната индустрия за управление на пари сега има активи за над 100 трилиона долара, а съоснователят и главен изпълнителен директор на Syndicate Иън Лий прогнозира, че DAO ще държат поне 2% от това след 10 години, като все повече преминават към големи парични пулове като акции и недвижими имоти.
В Силиконовата долина, Syndicate се стреми да разшири модела DAO много по-бързо, с услуга, която позволява на до 99 инвеститори незабавно да превърнат портфейла на Ethereum в DAO – „Web 3 Investment Club“, който гласува и проследява своите притежания на блокчейн. Основната настройка е под $300; услугата стартира в края на януари и за по-малко от седмица се регистрираха 200 DAO.
Подводните камъни изобилстват. Измамниците продължават своята мор. Ако активите нараснат до трилиони, е трудно да се види, че SEC се придържа към правила, предназначени за финансовия еквивалент на плетене на кръгове. Регулаторите вече смятат токените за ценни книжа, ако могат да се купуват и продават – за разлика от простото използване за гласуване и след това изгаряне (унищожаване), когато инвеститорът се оттегли. И цяла децентрализирана борса за търговия, Uniswap, вече съществува. „Това наистина е масово гражданско неподчинение“, размишлява Ротман.
И накрая, това е въпросът за производителността. Ако мъдростта на тълпите имитира по-добре мемите, отколкото просветените идеали на Аристотел, DAO ще имат кратък срок на годност. След като техният бестселър привлече вниманието, в крайна сметка се разкри, че тези дами от Beardstown са по-слаби на пазара, а не Buffetts в мазето. От друга страна, безличните орди зад Flamingo се справиха много по-добре от просто CryptoPunk NFT – техните предварителни обаждания им помогнаха да превърнат 10 милиона долара в почти 1 милиард долара за 15 месеца. Дял от 1% във Flamingo, който първоначално струваше 23,000 3,000 долара, сега струва 8 XNUMX етер - около XNUMX милиона долара. А новите членове се проверяват за знанията и влиянието, което могат да добавят – не за разлика от венчурни капитали със сини чипове или хедж фондове, които търсят партньори, но без лудата структура на таксите.
ПОВЕЧЕ ОТ ФОРБИ
Източник: https://www.forbes.com/sites/jeffkauflin/2022/02/03/daos-arent-a-fad-theyre-a-platform/