Дейвид Ролф залага иск върху Тексас Тихоокеанска земя, излиза от Electronic Arts

Oбобщение

• Гуру влезе в позиция в Texas Pacific Land и се разпродаде от Electronic Arts.
• Той добави към притежаването на Visa.
• Ролф съкрати Edwards Lifesciences и Motorola Solutions.

Дейвид Ролф (Trades, Portfolio), главен инвестиционен директор на Wedgewood Partners, разкри портфейла си за последното тримесечие на 2021 г. по-рано тази седмица.

Базираната в Сейнт Луис фирма на гуру подхожда към потенциалните инвестиции с мисленето на собственик на бизнес, като се стреми да генерира значително дългосрочно богатство чрез анализиране на шепа подценени компании, които имат доминиращ продукт или услуга, постоянни печалби, приходи и ръст на дивидентите, са много печеливши и имат силни мениджърски екипи.

В писмото си на акционерите за тримесечния период, приключил на 31 декември, Ролфе обсъжда инфлацията и паричната политика на Федералния резерв, гледайки назад към август 2010 г., когато тогавашният председател Бен Бернанке „отприщи това, което се превърна в основен елемент на паричната политика през миналото десетилетие, постоянно „количествено облекчаване““.

Под ръководството на настоящия председател Джером Пауъл, централната банка на САЩ ще започне количествено затягане по-късно тази година.

Той продължи:

„В Wedgewood очакваме много нестабилна 2022 г., особено в обратната посока – QT ще се погрижи за това. QE е кислородът за финансовите пазари толкова дълго, че подозираме, че твърде много участници на пазара не могат да си спомнят време без такива пазарни стероиди. Графиката по-долу ни напомня, че когато царят спекулации, пазарите могат да се издигнат много по-високо от това, което изглежда трезво. Съответно, когато спекулантите изгубят колективната си психология заради спекулантите, тогава пазарите ще повторят дългата си история на падане по-бързо и по-далеч от това, което изглежда трезво.”

В резултат на това развитие Ролфе добави, че „моливите на фирмата са наточени за възможности, тъй като г-н Пазар ги обслужва“.

Имайки предвид тези съображения, Rolfe влезе в две нови позиции, разпродаде три акции и добави или намали множество други съществуващи инвестиции през тримесечието. Най-значимите сделки включват нов холдинг в Texas Pacific Land Corp. (TPL, Financial), повишаване на позицията на Visa Inc. (V, Financial), намаления на Edwards Lifesciences Corp. (EW, Financial) и Motorola Solutions Inc. (MSI, Financial) и продажбата на Electronic Arts Inc. (EA, Financial).

Тексас Тихоокеанска земя

Гуруто инвестира в дял от 9,831 1.63 акции на Texas Pacific Land (TPL, Financial), разпределяйки го в 1,257% от портфейла от акции. Акциите се търгуваха на средна цена от $XNUMX за акция през тримесечието.

Базираната в Далас компания, която управлява и отдава под наем земя и събира роялти за нефт и газ, има пазарна капитализация от 7.8 милиарда долара; акциите му се търгуваха около $1,018 в четвъртък със съотношение цена-печалба от 33.13, съотношение цена-книжка от 12.97 и съотношение цена-продажба от 20.65.

Линията на стойността на GF показва, че акциите са скромно надценени в момента въз основа на исторически съотношения, минали резултати и прогнози за бъдещи приходи.

В своето тримесечно писмо Ролф нарече компанията, която оперира в Пермския басейн на Западен Тексас, „най-добрият бизнес, за който повечето инвеститори никога не са чували“.

GuruFocus оцени финансовата сила на Texas Pacific Land 7 от 10, водена от удобно ниво на покритие на лихвите и стабилен Z-Score от 54.21, което показва, че е в добро състояние. Активите се натрупват с по-бързи темпове, отколкото нарастват приходите, което показва, че може да става по-малко ефективно. Възвръщаемостта на инвестирания капитал обаче засенчва среднопретеглената цена на капитала, което означава, че стойността се създава с растежа на компанията.

Рентабилността на компанията получи оценка 10 от 10. Въпреки че маржовете намаляват, Texas Pacific Land се поддържа от възвръщаемостта на собствения капитал, активите и капитала, която е на върха на мнозинството от конкурентите. Освен това има умерен F-Score по Piotroski от 6 от 9, което показва, че операциите са типични за стабилна компания, и ранг на предвидимост от 4.5 от пет звезди. Според GuruFocus компаниите с този ранг възвръщат средно 10.6% годишно за период от 10 години.

От гурута, инвестирани в Texas Pacific Land, Мъри Стал (Търговии, портфолио) има най-голям дял с 19.55% от отворените си акции. Том Гейнер (Сделки, портфолио), Keeley-Teton Advisors, LLC (Сделки, портфолио), Марио Габели (Сделки, портфолио), Caxton Associates (Търговия, портфолио) и Кен Фишър (Търговия, портфейл) също имат позиции в акциите.

виза

С влияние от 1.97% върху портфейла от акции, Ролфе увеличи притежанието си на Visa (V, Financial) с 49.09%, набирайки 68,315 214.28 акции. През тримесечието акциите се търгуваха на средна цена от $XNUMX всяка.

Сега гуруто притежава 207,467 5.97 акции, които представляват 117.68% от портфейла от акции и са шестата му по големина позиция. GuruFocus изчислява, че досега е спечелил XNUMX% от инвестицията.

Със седалище в Сан Франциско, компанията, която улеснява електронните плащания и предоставя услуги за кредитни карти, има пазарна капитализация от 489.93 милиарда долара; акциите му се търгуваха около $225.90 в четвъртък със съотношение цена-печалба от 37.45, съотношение цена-книжка от 14.76 и съотношение цена-продажба от 19.8.

Според GF Value Line в момента запасите се оценяват справедливо.

В писмото си Ролф отбелязва, че обемите на плащанията с кредитни карти продължават да се възстановяват от ефектите на пандемията Covid-19 и компанията „поддържа доминиращ франчайз, който предоставя мрежата или „релсите“ – които доведоха до бум на финтех обеми на плащане."

Финансовата сила на Visa беше оценена на 6 от 10 от GuruFocus на фона на адекватното покритие на лихвите. В допълнение, високият Z-резултат на Altman от 7.88 показва, че е в добро състояние. ROIC също затъмнява WACC, което показва, че се създава стойност.

Рентабилността на компанията се представи по-добре, като получи оценка 9 от 10 в резултат на силни маржове и възвръщаемост, които превъзхождат по-голямата част от конкурентите в индустрията. Той също така има висок F-Score по Piotroski от 7, което означава, че операциите са здрави. Visa регистрира постоянен ръст на печалбите и приходите, допринасяйки за класацията на предсказуемостта с пет звезди. GuruFocus казва, че компаниите с този ранг се връщат средно 12.1% годишно.

С дял от 0.74% Фишър е най-големият акционер в гуру на Visa. Други топ инвеститори гуру включват Франк Сандс (Сделки, портфолио), Уорън Бъфет (Сделки, портфолио), Чък Акре (Сделки, портфолио), Стив Мандел (Сделки, портфолио), Спирос Сегалас (Сделки, портфолио), Андреас Халворсен (Сделки, портфолио), PRIMECAP Управление (Сделки, портфолио), Ал Гор (Сделки, портфолио), Филип Лафон (Сделки, портфолио), Даймънд Хил Капитал (Сделки, портфолио), Джеръми Грантъм (Сделки, портфолио), Лий Айнсли (Търговия, портфолио) и Mairs и Power (Търговия, портфолио).

Едуардс

Инвеститорът ограничи позицията на Edwards Lifesciences (EW, Financial) с 25.28%, като продаде 119,478 1.91 акции. Търговията оказа влияние от -116.86% върху портфейла от акции. През тримесечието акциите се търгуваха при средна цена на акция от $XNUMX.

Сега той притежава общо 353,149 6.07 акции, които съставляват 211.49% от портфейла от акции и са петият му най-голям дял. GuruFocus казва, че Rolfe е спечелил приблизително 2017% от инвестицията, която беше създадена през първото тримесечие на XNUMX г.

Базираният в Ървайн, Калифорния производител на медицински изделия, който е специализиран в изкуствени сърдечни клапи и хемодинамично наблюдение, има пазарна капитализация от 67.42 милиарда долара; акциите му се търгуваха около $108.18 в четвъртък със съотношение цена-печалба от 45.27, съотношение цена-книжка от 11.57 и съотношение цена-продажба от 13.05.

Въз основа на стойността на GF, запасът изглежда е оценен понастоящем.

GuruFocus оцени финансовата сила на Edwards Lifesciences на 8 от 10 поради удобно ниво на покритие на лихвите и стабилен Z-резултат на Altman от 18.1. Въпреки че активите се натрупват с по-бързи темпове, отколкото нарастването на приходите, се наблюдава създаване на стойност, тъй като ROIC надвишава WACC.

Рентабилността на компанията постигна оценка 9 от 10, водена от нарастващ оперативен марж, силна възвръщаемост, която превъзхожда повечето конкуренти и висок F-Score от 8 по Piotroski. Подсилена от стабилни печалби и ръст на приходите, Edwards Lifesciences също има 4.5 -звезден ранг на предсказуемост.

Сандс е най-големият акционер гуру на Edwards Lifesciences с дял от 2.04%. В Здравна каса Vanguard (Търговии, портфолио), Fisher и PRIMECAP също имат значителни позиции в акциите.

Решения на Motorola

Повливайки портфолиото от акции с -1.20%, Ролфе намали своя дял в Motorola Solutions (MSI, Financial) с 19.05%, като продаде 36,697 252.37 акции. Акциите се търгуват на средна цена от $XNUMX за акция през тримесечието.

Сега гуруто притежава общо 155,982 5.63 акции, което представлява 37.84% от портфейла от акции. Като осми по големина холдинг на Rolfe, данните на GuruFocus изчисляват, че той е спечелил 2019% от инвестицията от създаването й през второто тримесечие на XNUMX г.

Компанията за комуникации на данни и телекомуникационно оборудване, която е със седалище в Чикаго, има пазарна капитализация от 36.68 милиарда долара; акциите му се търгуваха около $217.39 в четвъртък със съотношение цена-печалба от 30.31 и съотношение цена-продажба от 4.61.

Линията на стойността на GF предполага, че акциите в момента са умерено надценени.

Ролф отбеляза в своето тримесечно писмо, че Motorola се е възползвала от партньорството си с клиенти за обществена безопасност, които разчитат на софтуерни актуализации и постоянна поддръжка за киберсигурност. Като такъв, той очаква „основният пазар на обществена безопасност на компанията да продължи да приема тези софтуерни и сервизни решения, които стимулират по-висока производителност в условията на хроничен недостиг на работна ръка“.

Финансовата сила на Motorola беше оценена на 4 от 10 от GuruFocus. Въпреки че активите се натрупват с по-бързи темпове, отколкото приходите растат, Altman Z-Score от 3.12 показва, че компанията е в добро състояние. Освен това има адекватно покритие на лихвите. Създава се стойност, тъй като ROIC надминава WACC.

Рентабилността на компанията се представи още по-добре с оценка 7 от 10, движена от разширяване на оперативния марж, силна възвръщаемост, която превъзхожда повечето конкуренти в индустрията и висок F-Score по Piotroski от 7. Motorola също има една звездна предсказуемост. Данните на GuruFocus показват, че компаниите с този ранг се възвръщат средно с 1.1% годишно.

От гурута, инвестирани в Motorola Solutions, Mairs и Power (Търговии, портфолио) има най-голямо участие с 0.46% от отворените си акции. Стивън Коен (Сделки, портфолио), Леон Купърман (Сделки, портфолио), Джим Симонс (Търговия, портфолио) „Ренесансови технологии, Джоел Грийнблат (Търговия, портфолио), Dodge & Cox и Fisher също притежават акциите.

Electronic Arts

Гуруто напусна инвестицията в Electronic Arts (EA, Financial), като продаде 196,446 3.94 акции. Сделката имаше влияние от -134.21% върху портфейла от акции. През тримесечието акциите се търгуваха на средна цена от $XNUMX всяка.

Данните на GuruFocus показват, че той е спечелил приблизително 29.3% от инвестицията, която беше установена през второто тримесечие на 2019 г.

Базираният в Редууд Сити, Калифорния издател на видеоигри има пазарна капитализация от 36.86 милиарда долара; акциите му се търгуваха около $130.85 в четвъртък със съотношение цена-печалба от 59.05, съотношение цена-книжка от 4.84 и съотношение цена-продажба от 5.78.

Според GF Value Line, акциите в момента са умерено подценени.

В писмото си Ролфе казва, че акциите са влошили представянето на портфейла, така че фирмата е продала позицията си, за да използва приходите „за добавяне към съществуващи холдинги, които са по-добре конкурентно позиционирани“.

GuruFocus оцени финансовата сила на Electronic Arts на 6 от 10 на фона на достатъчно покритие на лихвите и висок Altman Z-Score от 5.08. Докато ROIC надвишава WACC, показва създаване на стойност, компанията може да става все по-малко ефективна, тъй като активите се натрупват с по-бързи темпове, отколкото приходите растат.

Рентабилността на компанията е с оценка 8 от 10, въпреки че оперативният марж е в спад. Electronic Arts се поддържа от възвръщаемост, която надвишава половината от конкурентите й, и умерена оценка на Piotroski F-Score от 5, но рангът за предсказуемост с една звезда е нащрек.

С 0.30% от непогасени акции, PRIMECAP Управление (Trades, Portfolio) е най-големият акционер гуру на Electronic Arts. Други топ инвеститори гуру са Коен, Рон Baron (Търговия, портфолио), фирмата на Саймънс, Grantham и Greenblatt.

Допълнителни сделки и ефективност на портфейла

През тримесечието Rolfe също добави към своите активи от Meta Platforms Inc. (FB, Financial), Booking Holdings Inc. (BKNG, Financial) и Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM, Financial), както и намали старото Позиции на Dominion Freight Line Inc. (ODFL, Financial) и Keysight Technologies Inc. (KEYS, Financial).

Портфолиото на Wedgewood от $753 милиона, което се състои от 39 акции, е инвестирано най-много в секторите на технологиите, комуникационните услуги и финансовите услуги.

Фирмата отчете възвръщаемост от 32.1% за 2021 г., надминавайки възвръщаемостта на индекса S&P 500 от 28.7%.

Оповестяване

Аз / ние нямаме позиции в нито един от споменатите акции и не планираме да инициираме позиции в рамките на следващите 72 часа.

Мненията на този автор са единствено негово собствено мнение и не са одобрени или гарантирани от GuruFocus.com.