(Bloomberg) — Инвеститорите на фондовия пазар, надяващи се на глътка въздух след брутално нестабилната 2022 г., имат история — и търговци на опции — на своя страна.
Най -четени от Bloomberg
Със забавянето на инфлацията, което подкрепя спекулациите, че Федералният резерв е към края на повишаването на лихвените проценти, търговците на капиталови деривати очакват почивка от сътресенията, които продължиха да се състезават през пазарите миналата година. Това задвижва така наречената крива на волатилност - графика, която показва очакванията за тежестта на ценовите колебания през следващите месеци - по-ниска във всяка точка, отколкото беше преди година.
Други точки от исторически данни също предполагат, че оптимизмът от последните две седмици не е неуместен. Сред тях: има само два последователни годишни спада на фондовия пазар от 1950 г. насам, по време на рецесията от началото на 1970-те години и след спукването на dot-com балона в началото на този век, който продължи три години. Нищо в този смисъл не се очаква през 2023 г., поне сред базовите сценарии на повечето стратези на Уолстрийт.
„Колкото лоша беше миналата година, има толкова много лоши новини, които вероятно вече са оценени на пазарите“, каза Райън Детрик, главен пазарен стратег в Carson Group. Той смята, че САЩ могат да избегнат рецесия, която би била „основен положителен катализатор“ за акциите. „Виждаме стъпки в правилната посока с инфлацията. Това е ключът към целия пъзел.”
Разбира се, инвеститорите не трябва да очакват напълно гладко плаване от тук нататък. Всъщност януари след двуцифрен годишен спад исторически беше груб месец за индекса S&P 500.
Все пак S&P 500 се повиши с 2.7% миналата седмица и е нагоре с над 4% за годината. В четвъртък Министерството на труда съобщи, че индексът на потребителските цени се е понижил през декември спрямо предходния месец и е отбелязал най-малкото си годишно увеличение от октомври 2021 г. Мнозина смятат, че данните дават възможност на служителите на Фед да намалят още повече темпото на повишаване на лихвите през февруари среща.
Тези печалби на фондовия пазар са добре дошли новини за биковете на акциите, след като S&P 500 отчете повече от 19% загуба през 2022 г., най-лошият удар след финансовата криза от 2008 г. Добрата новина е, че такива години на спад обикновено са последвани от възстановяване: S&P 500 се е върнал от тях средно с 15% през следващите 12 месеца, според данни от 1950 г., събрани от Carson Group.
„Пазарите може да имат основателни причини да видят чашата наполовина пълна с инфлацията и да отхвърлят ястребовата“ реторика на централната банка, каза Еманюел Кау, стратег в Barclays Plc.
И все пак все още има причини за продължаващо безпокойство сред инвеститорите в акции, които изтеглиха 2.6 милиарда долара от американски капиталови фондове през седмицата до 11 януари, според бележка на Citigroup Inc., цитираща данни на EPFR Global.
Възможно е Фед в крайна сметка да се противопостави на очакванията на пазара. Например официални лица посочват, че търговците грешат, като предвиждат намаления на лихвените проценти по-късно тази година. А последният кръг от доклади за корпоративните печалби тепърва започва да се публикува и носи своите рискове.
Тези скептични печалби от януари ще се запазят също могат да сочат към техния собствен прецедент. В четирите случая, в които пазарите са регистрирали двуцифрени спадове за една година от началото на този век, акциите са паднали три пъти през първия месец на следващата година.
Но засега търговците поне не очакват големи сътресения. Двата основни икономически доклада за месеца – данните за заетостта и индекса на потребителските цени – вече бяха публикувани и показаха, че растежът продължава да се задържа и инфлацията намалява.
Индексът Cboe VIX - измерител на прогнозираните ценови колебания в S&P 500, който обикновено се движи в обратна посока на индекса - завърши миналата седмица на около 18, най-ниското ниво от миналия януари.
Институционалните инвеститори покриваха своите залози за къси акции през последните няколко седмици и по-рано този месец увеличиха нетната си дълга позиция до най-високото си ниво от май 2022 г., показва анализът на Ned Davis Research на данните от CFTC.
„Ако има рецесия, която продължи около две тримесечия, докато стигнем до втората половина на годината, пазарите трябва да се възстановят“, каза Ед Клисолд, главен американски стратег в Ned Davis Research. „Ако продължат да има благоприятни данни за инфлацията и ако печалбите са доста добри, можете да направите случай, че хедж фондовете ще продължат да покриват своите къси позиции, което би било доста добро гориво за продължаване на ралито.“
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/dazed-exhausted-stock-buyers-finally-160007415.html