Рискът от тавана на дълга се извисява за пазарите през 2023 г

Когато през 2011 г. САЩ бяха близо до това да не вдигнат тавана на дълга, фондовите пазари паднаха с над 10% и дългът на правителството на САЩ беше понижен от S&P от AAA на AA+. Сега има опасения за риск от таван на дълга за пазарите отново през 2023 г. Политическата среда е подобна на 2011 г., въпреки че може би политиците са си научили урока.

Таванът на дълга се задава през 2023 г

В момента таванът на дълга е малко под $ 31.4 трилиона долара. Държавният дълг на САЩ, който не е точно сравним, тъй като част от дълга е изключен от изчислението на тавана на дълга, възлиза на $ 31.3 трилиона. Според повечето оценки таванът на дълга ще бъде достигнат в началото на 2023 г. Очевидно се приближаваме.

Министърът на финансите може да успее да използва извънредни мерки, за да купи няколко месеца допълнително време след това. Все пак таванът на дълга вероятно ще наближи в някакъв момент през 2023 г.

Плановете на куцата патка се провалят

Демократите предположиха, че таванът на дълга ще бъде вдигнат по време на сесията след междинните сесии. Това вече изглежда по-малко вероятно.

Демократите биха могли да използват помирението, за да повишат тавана на дълга, но може да нямат достатъчно време за този процес. Продължават преговорите за намиране на възможна сделка, но това е ключова точка за влияние за републиканците, които ще контролират Камарата от януари 2023 г. В Сената контролът на демократите остава много слаб и сенатор Джо Манчин посочи, че може да не подкрепи увеличаване на тавана на дълга без потенциални бюджетни съкращения и двупартийна подкрепа. Всички тези преговори ще отнеме време.

Пазарна реакция

Ако държите дълг, очаквате да ви бъдат върнати и да получите лихвени плащания. Пазарът за държавни заеми на САЩ е огромна част от финансовата система и много други финансови инструменти се оценяват извън държавните облигации на САЩ като така наречените „безрискови“ активи. Достигането на тавана на дълга първо възпрепятства, а след това в крайна сметка блокира способността на правителството на САЩ да плаща лихви и да набира нов дълг.

Ако правителството не успее да плати лихва по държавния дълг, това има широки последици за финансовите пазари. Неплащането на лихва е нещо по-често срещано за компаниите, които се борят, изправени пред фалит, отколкото за правителството на САЩ.

Какво се случи през 2011 г

Правителството на САЩ дойде в рамките на няколко дни след неизпълнение на дълга през август 2011 г., което доведе до понижение на рейтинга на дълга му. Това предизвика разпродажба и на фондовия пазар. Разпродажбата, натрупана през последните седмици на юли 2011 г., и след това продължи в дните след вдигането на тавана поради S&P понижи рейтинга на правителството на САЩкредитен рейтинг на.

Много страни, включително Канада, Германия и Австралия, сега имат по-висок рейтинг на дълга на S&P от САЩ, както и две американски компании – MicrosoftMSFT
и Джонсън и Джонсън. Този резултат отчасти е отражение на преговорите за тавана на дълга от 2011 г.

Разбира се, не е съвпадение, че проблемите с тавана на дълга от 2011 г. дойдоха, след като републиканците спечелиха контрола над Камарата на представителите и Сената през 2010 г. по време на демократично президентство, което доведе до политическа задънена улица. Въпреки че този път демократите запазиха Сената, републиканците взеха Камарата. Това може да доведе до подобна политическа задънена улица през 2023 г. Важно е, че преговорите за тавана на дълга вероятно ще бъдат ключова точка за влияние за републиканците.

Вероятно след събитията от 2011 г. рискът от преговори за тавана на дълга сега е малко по-„оценен“ на финансовите пазари и може би по-добре разбран от политиците. Изглежда вероятно може да се намери компромис за повишаване на тавана на дълга.

Също така трябва да отбележим, че много дебати за тавана на дълга са преминали от 2011 г. насам с подобни нива на безпокойство, но с по-малко крайно въздействие върху пазара. Въпреки това рискът от тавана на дълга може да натежи на пазарите през 2023 г. и положителният резултат не може да бъде гарантиран.