„Опустошителна рецесия“ — Изтриването на 1.5 трилиона долара на фондовия пазар може да бъде само началото, тъй като S&P 500, Nasdaq и Dow Nosedive

Какво става с разбиващото врата влакче в увеселителен парк в акциите?

Миналия вторник акциите прекъснаха едномесечна низходяща серия и тръгнаха към възстановяване. За една седмица S&P 500 скочи с 5.1%, технологичният Nasdaq скочи с 6.3%, а Dow се повиши с 3.9%.

Но след това, този вторник, каретата на фондовата борса се наклони под ъгъл от 90 градуса и отново се понесе надолу – изтривайки 1.5 трилиона долара за един ден.

Намаляване

Какво изпраща запасите през тези стръмни склонове? Кратък отговор: Инфлацията или очакванията около нея.

Една индикация е, че облекчението перфектно съвпадна с предстоящото издание на CPI през август, което излезе миналия вторник. А преди това икономистите бяха мъртво убедени, че инфлацията ще се забави, ако не за друго, то заради падащите цени на газа.

Но това не беше само CPI за август. През последните няколко седмици имаше няколко сеизмични макроразвития, даващи надежда, че най-лошите инфлационни страхове за зимата може да не се материализират или да се материализират в по-малка степен от очакваното.

Като начало, военната подкрепа на Запада за Украйна започва да дава плодове.

През изминалата седмица украинските сили предприеха контраофанзива, достойна за историческа книга, освобождавайки 2400 кв. мили земя, възвръщайки си контрола над Харков, вторият по големина град, и изтласквайки руските войски покрай основната фронтова линия на войната. Напредъкът на Украйна дава надежда, че Русия ще бъде подтикната към някакво решение.

От своя страна големите европейски икономики подписаха безпрецедентните 375 милиарда долара фискални разходи за замразяване на цените на енергията.

Германия разкри пакет от 65 милиарда долара (315 милиарда долара по отношение на икономиката на САЩ), а Обединеното кралство обеща да похарчи умопомрачителните 150 милиарда долара през следващите 18 месеца (еквивалент на 1 трилион долара в икономиката на САЩ). Подходът за фискален разход към тази енергийна криза е добра новина за акциите, защото няма да бъдат потребителите или фирмите тези, които ще поемат по-голямата част от разходите за експлозията на енергийните цени, а ще правителства.

Разбира се, тези милиарди евро не са безплатен обяд. Те са огромно допълнение към дефицитите и идват по петите на разходите за Covid, което повдига въпроса за неустойчивия федерален дълг. Но хей, това е проблем за друг ден.

Въпреки това индексът на потребителските цени за август излезе във вторник и заглуши всички тези положителни новини. Противно на прогнозирания спад, инфлацията всъщност се повиши с 0.1% месечно въпреки спада в цените на газа. И отново се връщаме към него.

Гледам напред

Все още е трудно да се каже накъде ще се насочи фондовият пазар до края на годината.

От една страна, имате изключително мечи настроения и отбранително позициониране. Например, един от най-следваните индикатори за настроения, BofA's Bull and Bear Index, е на абсолютната нула (т.е. не можете да стигнете по-ниско от това).

Параноята е очевидна в масивни изтичания от акции. През седмицата на 7 септември инвеститорите са изтеглили 10.8 милиарда долара от американските акции, според данни на BofA. Това е най-голямото изселване от 12 седмици.

Не само това, акциите не са виждали никакви потоци (нетни) през последната половин година.

Подобно отбранително позициониране е един от ключовите противоположни сигнали, на които разчитат стратезите на BofA и JPmorgan. Както BofA остроумно озаглави своето юлско проучване на мениджърите на глобални фондове, „Аз съм толкова мечи, аз съм оптимистичен“.

От друга страна, тъй като войната в Украйна все още не е решена и студеният сезон започва, съществува реален риск историческата енергийна криза да предизвика опустошителна рецесия в Европа, която да се разпростре в световен мащаб.

При този сценарий се подгответе за атака на ревизии на печалбите надолу и едно дебело „Казах ви“ от Morgan StanleyMS
носи.

Изпреварвайте пазарните тенденции с Междувременно на пазари

Всеки ден публикувам история, която обяснява какво движи пазарите. Абонирайте се тук за да получите моя анализ и избор на акции във входящата си кутия.