Dimon подчертава необходимостта от повече инвестиции в петрол и газ, тъй като Vanguard се спасява от ESG Group

Изпълнителният директор на JP Morgan Джейми Даймън вероятно обобщи най-добре събитията, свързани с енергията тази седмица, когато отбеляза, че „имаме нужда от евтина, надеждна, безопасна, сигурна енергия, от която 80% идва от нефт и газ“ по време на интервю за CNBC. Беше седмица, в която други големи играчи, особено включително ръководството на Vanguard, изглежда признаха тази реалност.

Нека да разгледаме някои от най-големите събития, свързани с енергията, през изминалата седмица:

Конгресите в Айова и Мандатите за биогоривата на EPA – EPA пусна нови, подсилени мандати за биогорива седмицата след като Националният комитет на Демократическата партия предложи план за прекратяване на дългото управление на Caucuses в Айова като първото състезание за номиниране на президент в неговия календар.

Откакто EPA започна да разрешава смесването на етанол на базата на царевица с бензин през 1978 г., гласоподавателите бяха третирани на четиригодишния спектакъл на всеки кандидат за президент и от двете партии, летящ за Айова, за да обещае безкрайната си подкрепа за практиката за премахване на милиони тонове царевица от хранителната верига всяка година за производство на моторни горива. Този политически императив стана разширен едва след като през 2005 г. Конгресът и тогавашният президент Джордж У. Буш решиха да превърнат разрешението за смесване на биогорива в мандат.

Изместването на Айова от дългогодишното й място на котка в календара за номиниране няма непременно да означава край или дори намаляване на тези мандати, но ще освободи кандидатите да ни кажат какво наистина мислят за тях, вместо просто да се кланят на колене за подкрепа на противоречива политика, чиито ползи са съмнителни.

Таванът на цената на руския петрол дава краткосрочни резултати – „Таванът на цените“ на износа на руски петрол, към който ЕС, Г-7 и Австралия се стремят съвместно, направи своя дебют в понеделник. Таванът от 60 долара за барел беше въведен в момент, когато цените вече бяха в низходяща тенденция и цените продължиха да се понижават, като суровият петрол Brent спадна с повече от 11% до края на търговията в петък до малко под 77 долара за барел.

Като се има предвид, че спадът на цените съвпадна с няколко възходящи фактора, включително отмяната на Китай на много от мерките му за „нулева борба с Covid“ и голямо намаляване на вътрешните запаси от суров петрол в САЩ, ограничението изглежда е имало предвиденото въздействие върху световните цени на суровия петрол през краткосрочен.

Това обаче може да се промени, след като Русия обяви официален отговор. Пазарите леко се възстановиха в петък, когато руският президент Владимир Путин заплаши с потенциално намаляване на доставките, като каза: „Що се отнася до нашата реакция, вече казах, че ние просто няма да продаваме на тези страни, които вземат такива решения. Ще помислим, може би, дори за евентуално, ако се наложи... намаляване на производството.“

Ако Путин реши да предприеме този ход, всички залози за посоката на цените на петрола в дългосрочен план ще бъдат провалени.

Vanguard се оттегля от ESG Coalition – Една от най-големите в света инвестиционни фирми, фокусирани върху ESG, Vanguard, мениджър на повече от $7 трилиона инвеститорски активи, обяви в четвъртък излизането си от инвеститорски алианс (Net Zero Asset Managers или NZAM), който се стреми да принуди декарбонизацията на западния свят, отчасти чрез ограничаване на капитала до проекти, свързани с изкопаеми горива.

В доклад по въпроса, Атрибути на Ройтерс Изходът на Vanguard към „монтиране налягане от републикански политици в САЩ относно използването им на екологични, социални и управленски (ESG) фактори при избора и управлението на ценни книжа. Ако това наистина е така, тогава това е още един пример за промяна на политическите вълни, която има последствия, въпреки лошото представяне на Републиканската партия на наскоро завършилите междинни избори.

Фокусирани върху ESG фирми като Vanguard и BlackRock са подложени на нарастващи нива на отпор от републиканските политици на държавно ниво. През август офисът на контролера на Тексас цитира Vanguard и BlackRock като компании, които дискриминират тексаските петролни и газови фирми в техните инвестиционни решения. В крайна сметка това цитиране може да сложи край на способността на двете големи инвестиционни къщи да запазят позиции в активите на различни управлявани от държавата пенсионни фондове.

Други щати, ръководени от Републиканската партия, предприеха подобни действия. Ковчежникът в един такъв щат, Северна Каролина, отиде толкова далеч в петък за да призове главния изпълнителен директор на BlackRock Лари Финк да „подаде оставка или да бъде отстранен“ поради застъпничеството си срещу изкопаемите горива.

„За съжаление стремежът на Лари Финк към политически дневен ред пречи на същото фидуциарно задължение на BlackRock. Фокусът върху ESG не е фокус върху възвръщаемостта и потенциално може да ни принуди да нарушим собственото си фидуциарно задължение“, каза Treasure Dale Folwell в писмо, изпратено до борда на директорите на BlackRock.

Усилията на движението ESG за отказ от капитал допринесоха за създаването на голям и нарастващ дефицит от 2015 г. насам в адекватни инвестиции в намирането и разработването на нови запаси от нефт и природен газ. Както Rystad Energy, така и Wood-Mackenzie издадени доклади през 2021 г., което оценява дефицита на между 400 и 500 милиарда долара по това време.

Предсказуемият резултат от този инвестиционен дефицит е нарастващите разходи за енергия, регионален недостиг както на петрол, така и на природен газ и недостиг на хиляди продукти, произведени от петрол, като торове.

Exxon, Chevron обявяват стратегически планове – Междувременно „големите петролни“ гиганти ExxonMobil и Chevron представиха нови стратегически планове в четвъртък, които предвиждат значителни увеличения на капиталовите разходи и програми за обратно изкупуване на акции.

Подробно описах плановете на ExxonMobil в петък история, свързана тук. Шеврон също планове значителни допълнителни инвестиции в нови петролни и газови проекти, планирайки органичен капиталов бюджет от 17 милиарда долара, което е повече от 25% повече от бюджета за 2022 г. Бюджетите и на двете компании включват значителни увеличения на капитала за петролни и газови проекти, както и за съответните им нисковъглеродни бизнес сегменти.

Джейми Даймън удря гвоздея по главата – Всичко по-горе води до направено изявление Вторник от главния изпълнителен директор на JP Morgan Джейми Даймън в програмата на CNBC “Squawkbox”. „Ако урокът беше научен от Украйна, имаме нужда от евтина, надеждна, безопасна, сигурна енергия, от която 80% идва от нефт и газ“, каза Даймън. „И този брой ще бъде много висок за 10 или 20 години.“

Този коментар е в съответствие с изявлението, направено от Даймън по време на изслушване в Конгреса през септември, в което той беше попитан дали ще обещае, че неговата фирма ще спре да инвестира в петролни и газови проекти. „Категорично не и това би бил пътят към ада за Америка“, каза той.

Светът не може да се надява да има „надеждна, безопасна, сигурна енергия“, с която Даймън говори, без възможността да инвестира адекватен капитал в големи нови проекти. ExxonMobil и Chevron разбират това и очевидно мениджърският екип на Vanguard също се събужда за тази реалност.