Акциите на Discovery Communications се покачват в петък, след като анализатор подобри акциите и обяви ценова цел със 75% над цената на затваряне в четвъртък в доклад от 30 страници.
Акциите на Discovery (тикер: DISCA) скочиха със 17% при търговията в петък сутринта. Този поп струва около 1 долар на акция за AT&T (T), която също беше надстроена до еквивалента на Hold — от Sell — от Wells Fargo в петък. Акциите на AT&T се повишиха с 3% в сутрешната търговия в петък. Акциите на Discovery с право на глас (DISCK) също добавиха 17%.
Reif Ehrlich подобри акциите на Discovery до Buy, от Neutral, и вдигна целевата си цена до $45, от $34 преди. Това се сравнява с цената на затваряне на акциите от $25.72 в четвъртък и нивата около $30 след скока в петък сутринта.
Миналия май AT&T обяви планове за отделяне и сливане на WarnerMedia с Discovery в транзакция, известна като Reverse Morris Trust. Акционерите на AT&T ще притежават по-голямата част от комбинираната медийна компания – която ще се нарича Warner Bros. Discovery – докато настоящият изпълнителен директор на Discovery Дейвид Заслав ще ръководи предприятието. Кабелните мрежи на компанията в САЩ ще включват Discovery Channel, Food Network, CNN, TNT, Cartoon Network и др. Други активи включват филмовото студио Warner Bros. и европейските мрежи на Discovery. Но бъдещето му ще бъде фокусирано върху стрийминг: HBO Max и Discovery+ са настоящите предложения там.
Райф Ерлих очаква Warner Bros. Discovery да има достатъчно съдържание и финансов мащаб, за да се конкурира на конкурентния глобален пазар за стрийминг.
„Остава да се види за колко услуги потребителите в крайна сметка ще се абонират и как доставчиците на субмащаб ще се конкурират с гиганти… които ускоряват разходите за съдържание“, като например Netflix (NFLX), Dinsey (DIS),
Amazon.com
(AMZN) и
ябълка
(AAPL), пише тя в доклад, публикуван в петък. „В крайна сметка мащабът на успеха ще зависи от успеха на глобалната стратегия на комбинираното предприятие директно към потребителя или DTC. Нашето мнение е, че WBD в крайна сметка ще се обедини в една услуга (в сравнение с пакет), която подобрява дълбочината и обхвата на предлагането на съдържание, намалява оттичането, увеличава [стойността за целия живот] и подобрява ефективността [излизане на пазара].“
Сливането също така обещава да премахне излишните разходи в размер на 3 милиарда долара годишно, според първоначалната оценка на ръководството (срещу комбинирани приходи от около 45 милиарда долара през 2021 г.). Райф Ерлих вижда тази цел като консервативна и е оптимист по отношение на способността на ръководството да изстиска повече спестявания. Придобиването на Scripps от Discovery, което приключи през 2018 г., надхвърли първоначалните прогнози за синергия.
Инвеститорите все още не са купили тази теза. Акциите на AT&T загубиха 16%, след дивиденти, от деня на обявяването на сливането, а акциите на Discovery паднаха с 28%. Сделката е планирана да приключи около средата на 2022 г.
Новата ценова цел на Reif Ehrlich за акциите на Discovery се основава на оценка на сумата на частите (SOTP) на бъдещия стрийминг бизнес на WBD и неговите наследени телевизионни и филмови бизнеси. Тя очаква общо 148 милиона абонати за стрийминг в комбинираната компания в края на 2024 г., срещу приблизително 97 милиона днес.
При затваряне в четвъртък акциите на Discovery се търгуваха за по-малко от осем пъти целта на ръководството от 14 милиарда долара оперативни приходи за 2023 г. преди обезценка и амортизация, или Oibda, за компанията след сливането. Reif Ehrlich оценява DTC стрийминг бизнеса на 14 пъти нейната оценка за Oibda за 2030 г., което предполага приблизително четири пъти Oibda множител за наследените бизнеси. Това е твърде евтино, твърди тя.
Все още има превишаване на сливането и риск от изпълнение, но тази оценка представлява атрактивно съотношение риск/възнаграждение днес, според Рейф Ерлих. Нейният сценарий, който включва по-големи спестявания на разходи и по-бърз ръст на абонатите за стрийминг, нараства до 57 долара. Нейният случай на мечка – по-бавен растеж на DTC, по-малко синергии – дава цел от $25, или около това къде се търгуваха акциите в четвъртък.
Пишете на Николас Ясински на адрес [имейл защитен]
Акциите на Discovery се покачват след надграждане на анализатор. Защо акциите могат да се удвоят.
Размер на текста
Източник: https://www.barrons.com/articles/discovery-stock-warnermedia-upgrade-51641577127?siteid=yhoof2&yptr=yahoo