Аристократи за дивиденти за „разумни спекуланти“

Откриваме значителна привлекателност в акциите на дивиденти, тъй като относително ниските лихвени проценти за развитите пазари по целия свят причиняват на инвеститорите, ориентирани към доходи, докато устойчивата инфлация заплашва да подкопае покупателната ни способност, твърди Джейсън Кларк, старши портфолио мениджър в AFAM Capital и редактор в Благоразумният спекулант.

Петролният титан Джон Д. Рокфелер веднъж каза шеговито: „Знаеш ли единственото нещо, което ми доставя удоволствие? За да видя как дивидентите ми идват.”

И докато изплащането на дивидент не е критерий за всяка акция, която притежаваме, доходността на нашите портфейли съперничи с тази на индекса Russell 3000 Value, който показва дивидентна доходност северно от доходността до падежа на 10-годишната съкровищница. В допълнение към приходите, които получаваме, опитът за дивиденти на компанията може също да каже нещо или две за нейното управление на капитала, издръжливостта и отношението към акционерите.

За тази цел помислете за индексите на Standard & Poor's S&P 500 и Mid-Cap 400 Dividend Aristocrat: които проследяват компании в индексите S&P 500 и Mid-Cap 400, които имат отчет за постоянно нарастващи дивиденти всяка година в продължение на най-малко 25 години и 15 години , съответно. Средните акции във всеки съответен списък също са увеличили изплащанията си със 7.9% и 9.1% годишно през последните 5 години.

Разбира се, тези индекси не се избират за оценка, така че ние ги разглеждаме само като отправна точка. Също така имайте предвид разликата, че плащанията на дивиденти не са договорно задължени като купоните от облигации. Но предвид преобладаващите компромиси, ние сме склонни да се съгласим с Питър Линч, че „Господа, които предпочитат облигации, не знаят какво пропускат“.

Ето преглед на 5 идеи, които харесваме сред тези дивидентни аристократи:

Въздушни продукти и химикали (APD)

В своята 80-та година от дейността си Air Products е една от шепата глобални компании за индустриален газ, участващи в извличането и разпределението на основни газове, включително кислород, азот, хелий и водород в редица крайни пазари като енергия, производство, здравеопазване, храни & напитки, метали и химикали.

Промишлените газове често са незаменим материал, но те представляват малка част от общите разходи за тези, които ги използват. Това кара клиентите да плащат за надеждност и да сключват дългосрочни договори, за да осигурят непрекъсната и навременна доставка.

Тази комбинация от фактори също допринася за инвестициите на място с клиенти и осигурява на компанията стабилни парични потоци. Анализаторите очакват двуцифрен процентен ръст на EPS за всяка от следващите три години, като дългосрочният план също изглежда розов, благодарение на глобалния енергиен преход и излагането на нарастващото търсене на алтернативни горива. Поредицата от увеличение на дивидентите на APD се удължи до 40 този месец, а доходността е 2.7%.

Caterpillar (CAT)

Гигантът за строително и минно оборудване Caterpillar запази предимството си чрез включване на технологии и софтуер в своите продукти за подобряване както на производителността, така и на общите разходи за притежание на клиента.

CAT обяви силен EPS за четвъртото тримесечие от 4 долара (2.69% по-добър от консенсусната оценка), тъй като приходите са нараснали с 18% на годишна база до над 24 милиарда долара, дори когато насрещните ветрове на разходите (товар, материали, труд) изпреварват увеличенията на цените и подобренията на обема за намаляване маржове. Смятаме, че представянето на плоската цена на акциите през последната година представлява атрактивна настройка за следващите няколко години, тъй като законодателството в областта на инфраструктурата подхранва инвестициите.

Финансовият директор Андрю Бонфийлд разясни: „За цялата година очакваме средата да поддържа силното търсене на крайните потребители и по-високите цени. Тъй като [дисбалансите на веригата за доставки] облекчават, бихме очаквали да видим ускорение на продажбите за крайни потребители. Както отбелязахме, нашите книги за поръчки и изоставане са стабилни, но очакваме веригата за доставки да ограничи обемите ни. CAT е повишавал дивидента си през всяка от последните 28 години, а доходността в момента е 2%.

Leggett & Platt (LEG)

Leggett & Platt е диверсифициран производител, обслужващ редица индустрии, включително спално бельо (намотки, използвани в матраци, специална пяна, използвана в спално бельо и мебели и матраци), автомобилна, космическа и стоманена тел и пръти. Около две трети от производството на стоманена тел на L&P се използва за производството на собствени продукти и LEG несъмнено е бил засегнат от повишените разходи за суровини, но планираните увеличения на цените трябва да облекчат натиска на маржа.

Търсенето на крайните пазари (автомобили и обзавеждане за дома) остава силно и ни харесва, че компанията е лидер на повечето от своите пазари с малко големи конкуренти.

Облагодетелстван от тенденциите за оставане вкъщи в началото на пандемията, акциите се охладиха, за да се търгуват само 13.5 пъти над средната точка на насоките за печалбите на ръководството за 2022 г. LEG има история на дисциплинирано използване на пари, което се доказва от нейния 50-годишен период от последователно увеличаване на дивидента. Доходността в момента е стабилните 4.6%.

Medtronic (MDT)

Една от най-големите компании за медицински изделия, Medtronic разработва и произвежда портфолио от терапевтични медицински устройства за хронични заболявания, които включват пейсмейкъри, дефибрилатори, сърдечни клапи, стентове, инсулинови помпи, устройства за гръбначно фиксиране, невроваскуларни продукти и хирургични инструменти.

Отложените избираеми процедури спряха компанията през последната вълна на пандемията, но настроенията за акциите се влошиха след новината, че MDT е получила предупредително писмо от Администрацията по храните и лекарствата, водещо до изтеглянето на определена серия инсулинова инфузионна помпа и свързано устройство за дистанционно управление.

Разбираме, че изтеглената помпа на Medtronic вече не се предлага на пазара, тъй като не е посочена в сайта на текущия продукт, а най-новите версии са продукти от по-нова серия. Разбира се, предупреждението може да повлияе на навременното одобрение на бъдещи продукти, но отбелязваме, че това не е първото предупреждение, което Medtronic получи през последните години (последното през 2018 г. относно дефибрилаторите).

Въпреки най-новото грубо петно, ние все още оценяваме много високо за страхотните продукти на фирмата за остри процедури и тръбопроводи за различни хронични заболявания. В края на краищата, Medtronic преодолява много препятствия по пътя си към повишаване на дивидента си в продължение на 44 последователни години. Добивът е 2.4%.

Банка OZK (OZK)

Проследявайки корените си от 1903 г., Bank OZK (бившата Bank of the Ozarks) е със седалище в Арканзас, но работи в някои от най-големите градове в страната. Джордж Глийсън купи банката през 1979 г. и остава главен изпълнителен директор днес, избирайки да расте чрез бавното изграждане и придобиване на отделни клонове, а не чрез консолидиране на цели банки.

Г-н Глийсън заяви, че тази стратегия улеснява усвояването на културата, което допринася за впечатляващо съотношение на ефективност, което е средно около 41% през последното десетилетие. Със своя кредитен портфейл, насочен към търговията и индустрията, OZK е изложена на по-циклични области на икономиката, но е успяла да генерира над средните нетни лихвени маржове, като същевременно изпитва леки загуби по заеми (в сравнение с конкурентите) през цялата си история.

Ръководството демонстрира, че може да постигне тези резултати отчасти чрез уникални структури за поемане на заеми, при което капиталът му често е сред последните, призовани за финансиране на проекти (често след като партньорите за развитие са взели дялови участия) и е сред първите, които трябва да бъдат изплатени. Акциите си поеха дъх от началото на януари и банката поддържа здрави капиталови съотношения. Задържайки 25-годишна поредица от увеличения, дивидентът предлага 2.6% доходност.