Дивидентната доходност на привилегированите акции скочи. Ето как да изберете най-добрите за вашето портфолио.

Защото нарастващите лихвени проценти означават спад на цените на облигациите и привилегированите акции. За тези ценни книжа, ориентирани към доходите, ниските цени означават по-висока доходност за инвеститорите, които купуват сега и евентуално - или дори вероятно - по-високи капиталови печалби в бъдеще.

Тази година беше брутална за фондовете, които инвестират в облигации и привилегировани акции. Но всеки инвеститор на доходи трябва да очаква пазарните стойности на ценните книжа да се движат в обратна посока на лихвените проценти. Тези инструменти са подходящи само за дългосрочни инвеститори, които искат доход. Те не са предназначени за бързи печалби.

Финансовите предпочитани ETF на Invesco
PGF,
-0.13%
цената на акциите е намаляла с 20% през 2022 г. Изплаща месечен дивидент, който се колебае между 7.1 и 7.2 цента на акция през последната година. Ако вземем 7.1 цента и цената на затваряне от $15.04 на 28 септември, текущата доходност за нов инвеститор е 5.66%. В края на 2021 г., въз основа на цената на затваряне от $18.82, текущата доходност беше 4.53%.

Така PGF се превърна в по-привлекателна инвестиция. Но може да обмислите да държите собствените си предпочитани акции - можете да ги държите колкото искате и да ги продавате за печалба или загуба, като първото е много по-вероятно, след като цените на по-старите ценни книжа паднат далеч под номиналната стойност - при условие, че имате дисциплината, която да поддържате с години.

По-долу е даден набор от условия и ресурси, плюс два списъка с предпочитани акции, за да предоставите примери за начини, по които инвеститорите, търсещи доход, могат да се възползват от текущите отстъпки.

Привилегировани акции на JPMorgan Chase

Например JPMorgan Chases
JPM,
-1.69%
Серията привилегировани акции JJ беше емитирана на номинална стойност от $25 през януари 2021 г. при процент на дивидент от 4.55%. В края на 2021 г. цената на затваряне на акциите беше 26.23 долара, което означаваше, че ако инвеститор купи акциите на тази цена, текущата доходност ще бъде само 4.34%, а ако привилегированите акции бъдат изкупени обратно, инвеститорът в крайна сметка ще регистрира загуба от $1.23 на акция.

Бързо напред до 28 септември и JPM Series JJ падна до $19.02 за акция. Ако влезете на тази цена, текущата ви доходност ще бъде 5.98%, а ако акциите в крайна сметка бъдат изкупени, печалбата ви ще бъде $5.98 на акция.

В бележка до клиентите на 7 септември анализаторът на Odeon Capital Ричард Боув обясни, че има рейтинг „задръж“ за обикновените акции на JPM, но препоръчва закупуване на привилегировани акции на компанията.

Условия за предпочитани акции

Преди да ви покажем къде да получите информацията, ето някои дефиниции на термини, които ще ви трябват за вашето собствено проучване на предпочитани акции.

Всеки инвеститор може да закупи привилегировани акции. Всичко, от което се нуждаете, е брокерска сметка.

Привилегированите акции се различават от обикновените акции по това, че собственикът им няма право на глас. Привилегированите акционери също имат предимство пред обикновените акционери в случай, че дружеството бъде ликвидирано. За да го направим по-просто, ако една компания фалира и бъде ликвидирана, първо се плаща на притежателите на облигации, след това на привилегированите акционери и след това на обикновените акционери.

Една компания може да има няколко емисии привилегировани акции. Инвеститорите купуват привилегировани акции за дивиденти, точно както биха купили облигации за доход от лихви. Привилегированите дивиденти обикновено се изплащат на тримесечие.

Важни определения:

от — Това е цената, на която се емитират привилегировани акции. Обикновено е $25, но може да бъде $100 или друга цена. Номиналната стойност е подобна на номиналната стойност на облигация. Това е, което ще бъде платено на инвеститора, ако привилегированите акции бъдат обратно изкупени от емитиращата компания. Точно както пазарните стойности на облигациите се колебаят, цените на привилегированите акции се колебаят, обикновено в обратна посока на лихвените проценти в икономиката. В настоящата среда, с нарастващи лихвени проценти, много привилегировани акции се търгуват с отстъпки до номинала.

Премиум/отстъпка  — Разликата между текущата цена на привилегированите акции и номиналната стойност.

Купон — Обявената доходност на привилегирована акция въз основа на номиналната стойност. Това обикновено е фиксиран лихвен процент, но много големи емитенти имат предпочитани акции с фиксиран към плаващ лихвен процент, които може да са добре позиционирани в настоящата среда. В списъците по-долу се придържаме към предпочитания с фиксиран лихвен процент за простота. Фиксиран купон ще бъде включен в името на предпочитаната емисия.

Процент на дивидент — Обявената доходност, умножена по номиналната стойност. Серията предпочитани акции на JPMorgan Chase JJ беше емитирана на 10 март 2021 г. на номинална стойност от $25 с купон от 4.55%. Годишният дивидент е $1.1375.

Текуща доходност — Годишният дивидент, разделен на текущата пазарна цена. Серията предпочитани акции на JPMorgan Chase JJ затвори на $19.02 на 28 септември. Това направи текуща доходност от 5.98%.

Квалифицирани дивиденти — Това са дивиденти, които за американските инвеститори се облагат със ставки под техните обичайни данъчни ставки. Например, федералният подоходен данък на семейна двойка върху квалифицираните дивиденти е нула, ако техният годишен доход е $83,350 15 или по-малко, а ставката е 517,200%, ако техният доход е $XNUMX XNUMX или по-малко.

Дата на обаждане — Датата, на която емитентът може да реши дали да изкупи обратно привилегированите акции. Издателят може да осребри някои или всички от тези предпочитани серии по всяко време, започвайки от тази дата. Ако лихвените проценти са значително по-ниски, отколкото са били при емитирането на привилегированите акции, има вероятност емитентът да изкупи. В настоящата среда, при толкова бързо покачване на лихвените проценти, обратното изкупуване е малко вероятно. Но инвеститорите, които се възползват от днешните отстъпки, ще имат какво да очакват с нетърпение, тъй като се радват на високия доход - икономиката на САЩ няма да расте с ускорени темпове завинаги. В крайна сметка лихвените проценти ще паднат отново и след това цените на привилегированите акции ще се покачат значително.

Дата на падеж — Датата, на която предпочитаната серия ще бъде напълно осребрена. В наши дни повечето предпочитани акции са „вечни“, което означава, че няма дата на падеж, въпреки че обикновено има дата на кол. Серията предпочитани акции на JPMorgan Chase JJ е постоянна предпочитана с дата на обаждане 1 юни 2026 г.

Кумулативно/некумулативно — Емитент на привилегировани акции може да бъде принуден да спре дивидентите си по една или повече привилегировани серии, ако е във финансови затруднения. Ако привилегированата акция е кумулативна, преустановени дивиденти ще се натрупат в забава, за да бъдат изплатени по-късно, когато (или ако) дивидентът бъде възстановен. Банките и застрахователите издават некумулативни привилегировани акции, тъй като регулаторите искат те да имат гъвкавостта да спират дивидентите и никога да не ги компенсират в случай на сериозни финансови или икономически затруднения. Много рядко се случва емитент с инвестиционен клас да пропусне изплащане на дивидент за привилегировани акции.

Кредитен рейтинг — Привилегированите акции имат кредитен рейтинг, точно както облигациите. Някои са без оценка. В двата списъка по-долу всички емисии имат рейтинги с инвестиционен клас от Moody's и/или Standard & Poor's. Верността се разпада йерархията на рейтингите на агенциите.

Къде да търсите предпочитани акции

Вашият брокер или инвестиционен съветник ще разполага със списъци или инструменти, които да ви помогнат да изберете предпочитани акции. Но можете също така да ги търсите сами. Целта на тази дискусия не е да ви препоръчаме да купувате привилегировани акции или някои по-конкретно, а да ви покаже как да получите информацията, ако искате да направите свое собствено проучване в област на инвестиране на доходи, която не е широко обхваната.

QuantumOnline е безплатен ресурс за инвеститори (които го подкрепят с дарения), който изброява борсово търгувани доходни ценни книжа, включително привилегировани акции. За всяка ценна книга включва връзки към проспекта, график за изплащане на дивиденти и много повече информация. Проспектът ще разгледа дълбоко кредитните аспекти на предпочитана серия - компания с няколко ще има ред сред предпочитаните емисии, ако бъде ликвидирана.

Един лесен начин да започнете е да щракнете върху „таблици с приходи“ и след това да изберете списък. Ако изберете „Изцяло търгувани на борсата доходни ценни книжа“, списъкът ще включва всички привилегировани акции, както и други ценни книжа, които не са обхванати тук, включително борсово търгувани облигации, известни като „бебешки облигации“, които се търгуват в единици с номинална стойност, която вероятно ще бъдат $25.

За да стесните списъка, можете да изберете „Всички предпочитани акции“ или можете да отидете по-далеч, като изберете „предпочитани, отговарящи на условията за 15% данъчна ставка“, което направихме за тази статия.

QuantumOnline предупреждава, че няма гаранция, че таблицата правилно прогнозира кои предпочитани дивиденти на компаниите ще се считат за „квалифицирани дивиденти“ (дефинирани по-горе). Една от причините е, че ако една компания има нерентабилна година и не плаща федерални данъци върху доходите, нейните предпочитани дивиденти може да не се считат за „квалифицирани“ тази година от Службата за вътрешни приходи.

Така че това е най-добрият подход за идентифициране на 469 предпочитани акции, които изплащат квалифицирани дивиденти.

Предпочитани примери — седем емитента

Ето селекция от седем привилегировани акции, които се очаква да изплащат квалифицирани дивиденти, всички от които се търгуват на Нюйоркската фондова борса. Списъкът включва възможни капиталови печалби при обратно изкупуване въз основа на номинална стойност и текущи цени на акциите. Той също така включва хипотетична възвръщаемост на датите на повикване.

Всички тези акции имат рейтинги с инвестиционен клас и номинална стойност от $25, така че тези данни не са включени. Всички дивиденти не са кумулативни и нито един от тези преференции няма дати на падеж. Така че имената на проблемите са съкратени, за да се поберат в таблицата.

Ето ги, сортирани по текуща доходност от дивиденти:

Привилегировани акции	Тикер на NYSE	Купон	Дата на обаждане	Цена 28 септ	Текуща доходност	Капиталова печалба, ако бъде поискана	Върнете се, ако е повикан на датата на повикване	Годишна възвръщаемост, ако се обадите на датата на повикване
Morgan Stanley 6.50% Серия P	MS-P	6.500%	10/15/2027	$25.20	6.45%	- $ 0.20	31.77%	6.29%
JPMorgan Chase & Co. 4.55% серия JJ	JPM-K	4.550%	6/1/2026	$19.02	5.98%	$5.98	53.43%	14.53%
Charles Schwab Corp. 4.45% Серия J	SCHW-J	4.450%	6/1/2026	$18.63	5.97%	$6.37	56.15%	15.27%
KeyCorp 5.65% серия F	КЛЮЧ-J	5.650%	12/15/2023	$23.71	5.96%	$1.29	12.67%	10.44%
Allstate Corp. 4.750% Серия I	Всичко-аз	4.750%	1/15/2025	$20.03	5.93%	$4.97	38.46%	16.71%
Cullen/Frost Bankers Inc. 4.45% Серия B	CFR-B	4.450%	12/15/2025	$18.83	5.91%	$6.17	51.77%	16.10%
MetLife 5.625% серия E	MET-E	5.625%	6/15/2023	$23.88	5.89%	$1.12	8.88%	12.47%
Източници: QuantumOnline, Нюйоркска фондова борса

Някои бележки за данните:

• Тикерите в списъка са тези, използвани от Нюйоркската фондова борса. Вашият брокер може да има малко по-различен формат на тикер за предпочитания.

• „Капиталовата печалба, ако бъде поискана“ е фиксирана цифра, тъй като тези привилегировани акции ще бъдат обратно изкупени по номинал.

• „Връщането, ако е извикано на датата на повикване“ и „годишната възвръщаемост, ако е извикано на датата на повикване“ са хипотетични. След като достигнем датата на обаждането, дадена компания може да реши по всяко време да се обади. Това решение ще се основава отчасти на това дали текущите лихвени проценти са по-високи от тези, които са били при емитирането на привилегированите акции. Въпреки това, някои от тези емисии имат дати на обаждане достатъчно далеч, че е възможно лихвените проценти да бъдат значително по-ниски от сегашните. Тези изчисления се основават на броя календарни дни до датата на повикване, коригирана за 360-дневната година, следвана за тримесечни плащания на дивиденти.

• Морган Стенли
  ГОСПОЖИЦА,
  -1.98%
  6.50% Серия P оглавява списъка с най-висока текуща доходност, но това е 6.45% - под купона - защото акциите се търгуват с премия спрямо номинала. Инвеститорите, които искат най-висока текуща доходност за наскоро емитирани привилегировани акции с инвестиционен клас, е по-вероятно да платят премия.

• The Cullen/Frost Bankers Inc.
  CFR,
  -0.81%
  4.45% серия B търгува с най-голямата отстъпка в този първи списък — $6.17, за 33% печалба, ако и когато акциите бъдат изкупени. Charles Schwab Corp.
  SCHW,
  -0.83%
  4.45% Серия J също е силно намалена. Междувременно настоящите доходности и на двете емисии за нов инвеститор не са лоши в сравнение с доходността от 3.38% за 10-годишните ценни книжа на САЩ
  TMUBMUSD10Y,
  3.787%.

• MetLife
  MET,
  -1.28%
  5.625% привилегировани акции от серия E се търгуват с относително малка отстъпка поради относително високия им купон. Датата на обаждането е най-скорошната в списъка — 15 юни 2023 г.

Още седем от един емитент

Може да бъде интересно да прелистите предпочитаните серии на един емитент. JPMorgan Chase има 11 предпочитани емисии.

Ето тези на First Republic Bank
FRC,
-2.34%
седем предпочитани емисии, всички от които имат инвестиционни рейтинги от Moody's и Standard & Poor's. Предпочитаните акции са сортирани по текуща доходност:

Акциите от серия M нямат дата на обаждане. Те също така имат нисък купон, което означава, че лихвените проценти трябва наистина да са ниски, за да бъдат изкупени.

Това илюстрира връзката на риска между купона и пазарната стойност. Най-общо казано, колкото по-нисък е купонът, толкова по-голяма е отстъпката. Но ако търсите да резервирате печалби, не очаквайте обаждания на номинална стойност. Може да има повече смисъл да сте по-малко алчни и да печелите, като продавате на цени под номиналната, но по-високи от това, което сте платили.

Не пропускайте: 22 дивидентни акции, проверени за качество и безопасност