Студиен кадър на кош за отпадъци, пълен с пари
Гети
Благодаря ти, мечи пазар. Благодарение на ужасната 2022 г. имаме четирима платци на безумно евтини дивиденти дишинг до 9%.
Това са дойни крави, за които говоря. Компании, които изливат свободен паричен поток и го връщат обратно към нас под формата на големи печалби.
Печалбите са счетоводни числа. Паричният поток е реалният живот.
И не е без сделки – всъщност през последните няколко дни наблюдавах все по-отблизо пакет от четири дойни крави с високи добиви до 9% и страхотно ниски цени.
Но като се има предвид все още опасната пазарна среда, трябва да се съсредоточим върху качеството. Това означава, че искаме да се съсредоточим не само върху приходите, но и върху пари в брой.
Покажете ни парите
Пари в брой is крал за нас, инвеститорите в дивиденти, поради три причини:
- Паричните средства плащат дивиденти. Дивидентите се изплащат от реални пари, а не от печалби на хартия.
- Парите плащат и за обратно изкупуване. Обратното изкупуване на акции (когато е направено правилно) помага за поддържане на акциите повишени. И като дивиденти, те също идват от пари. По този начин компания с много пари може да привлече лостове, за да достави доход на акционерите намлява подобрят цената на акциите си.
- Парите не лъжат. Счетоводителите на Wall Street могат да „коригират“ почти всичко – печалби, EBITDA, дори приходи. Но е почти невъзможно да коригирате, модифицирате или по друг начин да измъкнете пари.
Като се има предвид всичко това, жизненоважно е да се вземат предвид паричните средства, когато се оценяват компании в нестабилна икономическа и фондова среда. И е честно да се каже, че дори като се отчете скорошното краткосрочно възстановяване на акциите, 2022 г. остава нестабилна среда.
много, много запасите остават на светлинни години зад 8-топката.
Повече от половината S&P 500 остава на червено, а повече от една трета е надолу с повече от 20%. Шестнадесет компонента на този индекс на сините чипове все още се търгуват за половината от това, което бяха в началото на 2022 г.
Не е добре за настоящите акционери, разбира се, но е чудесна отправна точка за ловците на изгодни сделки като нас – стига да сме внимателни и докато търсим през правилната призма (т.е. пари).
В крайна сметка: искаме да сме сигурни, че получаваме стойност акции, не само евтин запаси.
Парите са си пари. Не можете наистина да го „настроите“. А свободният паричен поток е особено полезен, защото ни казва колко е направила една компания, след като е платила за неща като поддържане и разрастване на бизнеса.
Добри новини тук: Има десетки платци на дивиденти с висока доходност, които търгуват при изкусително евтини съотношения P/FCF в момента – и по този начин подобряват шансовете ни за стабилно поскъпване на цената с течение на времето. Днес искам да подчертая четири от най-интересните възможности, които ни предлагат доходност между 4.6% и 9.0%.
Нека да копаем.
3 млн. (МММ)
Дивидентна доходност: 4.6%
Форуърдна цена/FCF: 9.7
3 млн. (МММ) някога беше любимец на промишлеността - практически недосегаем благодарение на огромния си набор от продукти и патенти. Но акциите просто не са на себе си, откакто търговската война между САЩ и Китай притъпи акциите в началото на 2018 г.
MMM не е виждал нов връх оттогава.
Съвсем наскоро MMM беше натежал от съдебни спорове около перфлуороалкил и полифлуороалкил вещества (по-известни като PFAS) и неговата тапа за уши Combat Arms. Особено тревожно е, че свободният паричен поток е намалял с 35% спрямо предходната година през 2022 г., включително спад от 16% през последното тримесечие.
Акциите на MMM се понижиха с 24% от началото на годината и с почти една трета от юни 2021 г. Но въпреки че стана по-евтин, това все още не е крещяща стойност - приблизително 10 напред P/FCF със сигурност е привлекателен, а доходността от 4.6% е висока.
Междувременно тази промишленост предвижда оскъден ръст на печалбите през следващите няколко години. Това означава, че няма много причини да вярваме, че многогодишната тенденция на 3M за забавяне на растежа на дивидентите - и забавяне на обратното изкупуване - ще обърне курса.
VF
Дивидентна доходност: 6.2%
Форуърдна цена/FCF: 5.2
VF Corp (VFC) е компанията майка на марки облекло, включително Vans, North Face, Timberland и Supreme. И както аз споменато наскоро, докато компанията понижи насоките си за 2023 г., „това може да бъде примамлива (макар и рискована) игра за доходи и евентуален растеж за инвеститорите, които играят наистина дълга игра.“
Докато FCF падна до 619 милиона долара през фискалната 2022 г., BofA Global Research изчислява, че това ще се върне обратно до близо 1.1 милиарда долара през 23 финансова година, след това повече от 1.2 милиарда долара през 24 и 25 финансова година. Ще направи това отчасти благодарение на съкращенията на разходите, включително премахването на 600 корпоративни позиции.
VFC няма история на постоянни обратно изкупуване, но е доказала, че е готова да харчи. По-голямото ми безпокойство е изравняващият се ръст на дивидентите напоследък. Ако проблемите с паричния поток се подобрят според прогнозите, всички признаци на възраждаща се щедрост трябва да се разглеждат като изключително положителен сигнал.
Best Buy
Дивидентна доходност: 4.7%
Форуърдна цена/FCF: 6.7
Най-добрата покупка (BBY) е търговецът на дребно, който просто няма да умре. Walmart
Сега? Не просто оцелява, но процъфтява като една от най-добре изглеждащите дивиденти в търговията на дребно.
BBY наистина се бори с насрещния вятър, включително трудни състезания. Пикът в доставките на COVID WFH приключи и компанията прогнозира 11% спад на сравнимите продажби в магазините за цялата година. Очаква се свободният паричен поток на акция за 2022 г. да спадне с близо 75%.
Това е добре. Очаква се FCF да се върне до по-нормализирани нива през 2023 г. и 2024 г., съответно с 250% (до $9.16/акция) и 25% (до $11.46/акция). Междувременно щедрият дивидент все още възлиза само на $3.52/акция годишно. Това би трябвало да позволи на Best Buy да държи натиснат педала при увеличаване на изплащането намлява хвърляне на повече пари за обратно изкупуване.
Под-7 напред P/FCF също е трудно да се игнорира.
Coterra Energy
Дивидентна доходност: 9.0%
Форуърдна цена/FCF: 4.1
Базиран в Хюстън производител на петрол Coterra Energy (CTRA) е основен играч в Делауерския басейн на Тексас и Ню Мексико, разполагащ с 234,000 XNUMX акра. Освен това има площи в басейните на Марцелус и Анадарко.
Ползвала ли се е Coterra от a скок в цените на енергията през последните няколко години? Абсолютно. Но това също така е компания, която е „намерила своя канал“ оперативно. Neal Dingmann от Truist наскоро публикува блестяща препоръка, но парите (за мен) бяха следните:
„Стабилното производство в Marcellus, Delaware и Anadarko, съчетано с подобрения в дизайна на конструкцията на подложката и удължените странични отвори за сондиране, помагат да се осигурят непрекъснати, солидни парични потоци“, казва той, добавяйки, че „между ~500 милиона долара, оставащи в разрешението за обратно изкупуване, и продължаващият CTRA с фиксиран/променлив дивидент има потенциала да осигури възвръщаемост на акционер от $1/акция до 1Q23.”
Слушам. В крайна сметка CTRA е енергийна акция, което означава, че зависи от цените на енергията, които не стоят неподвижни. Това означава, че това е трудна игра за пенсионерите, които искат стабилни, постоянни дивиденти - отново, част от изплащането на Coterra е преднамерено променлива - и обратното изкупуване може да не е винаги там.
Но Coterra много се очертава като игра за печалба/доходност на акционерите за тези, които искат да се занимават с енергийното пространство. Ниската прогнозна оценка на FCF подслажда пота.
Брет Оуенс е главен инвестиционен стратег Противоположна перспектива, За по-страхотни идеи за доходи вземете безплатното си копие на последния му специален отчет: Вашето портфолио за ранно пенсиониране: Огромни дивиденти – всеки месец – завинаги.
Разкриване: няма
Source: https://www.forbes.com/sites/brettowens/2022/11/21/dividends-in-the-bargain-bin-4-cheap-yields-up-to-9/