Стратезите на Bank of America казаха на клиенти в бележка в четвъртък, че не виждат достатъчно указателни табели, които да сигнализират за края на мечия пазар. Вместо това има признаци на предстоящи проблеми – достатъчно, за да препоръчам на инвеститорите да бъдат по-стратегически, вместо да се намесват.
Екипът на BofA вижда множество причини за предпазливост. Въпреки че на Уолстрийт има мнение, че ако всички са настроени мечи, е време да купуват, тези стратези не виждат това настроение на Main Street. Домакинствата в САЩ представляват активи на стойност 38 трилиона долара, или около 52% от американския капиталов пазар, и тези хора все още не са започнали да продават.
„Домакинствата са закупили акции за 5.9 трилиона долара през последните две години до края на първото тримесечие на 2022 г., като притоците са регистрирани през всяко тримесечие след Covid“, пишат стратезите. „Исторически погледнато, последните три големи спада на пазара са настъпили 1-2 тримесечия след значителни продажби от страна на домакински инвеститори.“ „Големите“ пари или институционалните инвеститори също все още купуват, както виждат частните пазари стабилно набиране на средства. Частните пазари са събрали 800 милиарда долара досега тази година - темп на път да достигне 1.4 трилиона долара до края на годината, според Preqin. Тези видове притоци както на публични, така и на частни пазари са още един знак за екипа на BofA, че пазарът не е видял „ограничена ликвидност „паника““, която обикновено идва заедно с края на мечия пазар.
Само 30% от индикаторите, които обикновено светват преди пазарните дъна, се задействат днес, според капиталовия и количествен стратег на Bank of America Савита Субраманиан, която иска поне 80% от обичайните указателни знаци да мигат в зелено.
Например прогнозите за печалби все още са нагоре със 7% от пазарния пик. Те обикновено падат средно с 19% при пазарни дъна. По време на последните пет рецесии S&P 500 достигна дъно, след като прогнозите бяха намалени, с изключение на 1990 г., когато бъдещата печалба на акция остана непроменена, отбелязва тя.
Фед също е друга грижа. Икономистът Итън Харис се тревожи, че по-високите цени на акциите, по-строгите кредитни спредове и по-ниската доходност на облигациите са обратното на това, което председателят Джеръм Пауъл и екипажът искат да видят, тъй като подкопава борбата им срещу инфлацията. Колкото по-устойчиви са растежът и инфлацията, толкова по-далеч ще трябва да отиде Фед с лихвите, за да охлади нещата.
И така, какво трябва да направят инвеститорите?
Стратезите на BofA препоръчват на клиентите да използват това, което виждат като мечи пазарни ралита, за да продадат малко, за да натрупат пари или да се обърнат към акции с по-високо качество със силни и стабилни безплатни парични потоци и дивиденти. „Дръжте на пауза реинвестирането на дивиденти и купони на облигации и използвайте техники за събиране на данъчни загуби преди по-добри възможности за закупуване тази година“, пишат стратезите в бележка до клиентите.
Съветът на Майкъл Хартнет от Bank of America: „Хапете“, ако S&P 500 достигне 3600, „захапвайте“ при 3300 и „дефилирайте“ при 3000. Това е доста далеч от текущите 4241.33 на индекса.
Засега Хартнет вижда инфлацията като твърде висока, за да може Фед да се обърне. Това вероятно ще изисква по-слаби данни за заплатите под 100,000 0.0 работни места, пикова инфлация с индекс на потребителските цени, записващ 2% до ,600% месечни увеличения, по-висока волатилност с високите спредове на доходност над XNUMX базисни пункта, петролът пада под 80 долара за барел и по-стръмна крива на хазната.
Пишете на Решма Кападия на адрес [имейл защитен]