Двойните облигации и фондовите мечи пазари изглеждат вероятни

Всички говорят за по-висока инфлация и повишаване на лихвените проценти, но притеснени ли са? Не точно. Фед е по случая, така че инвеститорите се питат: „Кои инвестиции е най-добре да се купят?“

Барън има отговора на корицата си от 17 януари (подчертаването е мое):

„Кръгла маса 2022 – Нашите експерти виждат силна икономика, нестабилен пазар и добро време за изгоден лов."

Обръщайки се към статията за идеи за запаси, попадаме на предпазливо заглавие „Време да се закопчаем“, базирано на това резюме:

"Партито на Уолстрийт от ерата на пандемията изглежда приключва. Акции, облигации, криптовалута, каквото и да е – почти всеки клас активи е изпаднал в тежък период от началото на 2022 г. и нещата могат да се влошат, преди да започнат да се подобряват. Това е консенсусът на 10-те инвеститори на кръглата маса на Barron, която се срещна тази година на 10 януари в Zoom. Групата търси инфлация до ярост и акциите да спънат през първата половина на 2022 г., тъй като Фед започва да повишава лихвените проценти, въпреки че втората половина на годината може да донесе повече стабилност и положителна възвръщаемост. Техните прогнози за индекса S&P 500 варират от двуцифрена загуба за годината до печалба от около 8%, плюс дивиденти, като повечето участници в панела са в средата.”

Очевидно тази гледна точка означава, че ловът на изгодна цена е по-предизвикателен от купуването на потапяне.

По-добро заключение: Не се пазарете, защото потенциалната печалба не компенсира риска

Вижте този диапазон на прогнозата: двуцифрена загуба до 8% печалба. Защо някой инвеститор би поел риск от акции за такъв тип несигурно изплащане? Освен това малцина биха стигнали до заключението, че сега е „добро време за търсене на изгодни сделки“, когато сме изправени пред шест месеца бушуваща инфлация и спад на акциите.

Единственият начин да се развълнувате от покупката е да приемете тази противоположна гледна точка: тъй като „всички“ виждат повишаване на инфлацията и лихвените проценти, скорошната слабост на фондовия пазар е необходимата корекция надолу. И това означава, че възвръщаемостта от този момент може да бъде по-добра, така че сега is добър момент за покупка.

Съществува обаче сериозен проблем с приемането на положително противоположно мнение

Както обясних в „Инфлацията и лихвените проценти се покачват – Фед губи контрол“, размерът на корекциите на Фед е огромен. Освен това първоначалните, големи ходове са намаляване на облекчаването на парите на Фед. Затягането няма да започне, докато необичайно ниските лихвени проценти и необичайно големи покупки на облигации не бъдат върнати към „нормалното“. Следователно предстои дълъг път, преди Фед да се бори с инфлацията.

Освен това Фед извършва своите необичайни действия за облекчаване на парите в продължение на четиринадесет години. Такъв дълъг период имплантира вярвания и нагласи у хората, като по този начин прави получената алтернативна финансова система да изглежда нормална. Този изкривен възглед важи както за професионалисти, така и за индивиди. Такива твърдо поддържани схващания карат промяната да изглежда обезпокоителна, драматична и дори погрешна. Коригирането на такива възгледи изисква резки, негативни ходове.

Това ни води до…

Обратната страна на противоположния възглед: Двойни пазари на акции и облигации

Изминаха четиридесет години, откакто сме имали тази ужасна среда. Когато започне, фокусът върху растежа се изпарява, заменен от разширяващи се визии за слабост.

На настоящите пазари има много области, които биха могли да направят с разтърсване – особено сред стотиците компании, които имат отрицателни печалби и огромното предлагане на по-ниски кредитни облигации с изключително ниска доходност.

Въпреки това, истинският убиец на нагласата за гледане напред за растеж е, когато аналитичният процес на Уолстрийт се измести към краткосрочен план и избягването на анализа на риска замества ентусиазма на историята на растежа.

Ходът, който преживяваме сега, може да не достигне до такава негативна среда. Той обаче върви в тази посока и условията са подходящи за повторната му поява. Така че, време е да се подготвим за тази възможност за загуба на пари.