Изпадналият в битка милиардер Хуи Ка Ян не може да постигне сделка с международните кредитори на Evergrande

Хуей Ка Ян направи многократни обещания да изплати над 300 милиарда долара общи задължения на China Evergrande Group, но изпадналият в затруднение магнат все още не е близо до финализирането на сделка с международни кредитори, въпреки че компанията е изправена пред изслушване за ликвидация след по-малко от две седмици.

64-годишният изпрати висши ръководители да се срещнат с ad-hoc група притежатели на офшорни дългове в Хонконг около седмица преди празника на Лунната Нова година в края на януари, но през следващите месеци двете страни все още имат за да се договорят ключови условия за дългоочакваната сделка за преструктуриране, според хора, запознати с дискусиите.

Въпреки че Evergrande по-рано каза, че очаква да получи подкрепата на притежателите на дългове, разликата между страните всъщност стана още по-голяма. Международните кредитори, които дължат около 20 милиарда долара, искат по-бързи и по-големи парични изплащания в светлината на очевидното признаци на зараждащо се възстановяване на пазара на недвижими имоти в Китай. Но Evergrande, която вече пропусна самоналожения краен срок да разкрие плана си за преструктуриране до края на миналата година, не желае да подслади офертата си. Някои от предложените от компанията плащания по облигации идват с условия, които се простират до 12 години, каза един човек.

Evergrande все още трябва да запази ценни пари за други цели. Твърди се, че е подложена на значителен натиск да изплати задълженията си към местните кредитори и да завърши строителството на своите предварително продадени жилищни проекти. Компанията е в епицентъра на разрастващата се криза с недвижимите имоти в Китай, която дори видя някои ядосани купувачи на жилища да бойкотират ипотечните плащания на предварително продадени, но недовършени домове. На срещите на националния парламент на Китай, които се провеждат в момента в Пекин, официални лица за пореден път подчертаха необходимостта от управление на рисковете, свързани със сектора на недвижимите имоти, и гарантиране, че домовете се доставят на съответните им купувачи.

„Има важни неразрешени опасения по отношение на старшинството, особено по отношение на оншорните кредитори, което е точно мястото, където Evergrande вероятно ще бъде ограничено“, казва Брок Силвърс, базиран в Хонконг управляващ директор на инвестиционната фирма Kaiyuan Capital.

Представител на Evergrande отказа коментар. Инвестиционната банка Moelis & Company и адвокатската кантора Kirkland & Ellis, които представляват ad-hoc групата кредитори, също отказаха коментар.

Междувременно Evergrande се опитва да компенсира инвеститорите в облигации чрез средства, които не изискват плащания в брой. Например, според хора, запознати с въпроса, компанията е предложила да им позволи да конвертират дълговите си дялове в миноритарни дялове в листнатите в Хонконг звена за управление на електрически автомобили и имоти, но мнозина смятат офертата за по-малко привлекателна.

Освен острите разногласия относно оценката, се казва, че кредиторите са загрижени за потенциалните рискове за управлението. Миналата година редица висши ръководители на Evergrande трябваше да се оттегли след като беше открито, че парични наличности на стойност 2 милиарда долара, притежавани от регистрираното в Хонг Конг звено за управление на имоти, са били конфискувани от банките. Evergrande Property Services е използвала паричните депозити като обезпечение за заеми, които в крайна сметка са били прехвърлени обратно на компанията майка Evergrande чрез различни посреднически компании. Банките запорираха обезпечението им, след като Evergrande Property Services не успя да върне заемите.

Въпреки липсата на напредък към постигане на споразумение, анализатори казват, че Evergrande е малко вероятно да бъде ликвидиран на този етап, защото трябва да продължи да работи, за да изпълни целта на правителството да гарантира, че всички предварително продадени проекти се доставят на купувачите на жилища. Фирмата вече е изправен пред изслушване по делото в Хонконг на 20 март, след като един кредитор подаде петиция за ликвидация на компанията, така че нейните активи да могат да бъдат разпределени за изплащане на кредиторите. Evergrande се стреми да представи някои условия за преструктуриране пред съда, за да потърси ново отлагане, според Ройтерс доклад, цитирайки анонимни източници.

„Не мисля, че Evergrande ще бъде ликвидиран и след това ще фалира“, казва Ян Юежин, директор на базираната в Шанхай E-house China Research and Development Institution. „Ако на компании като Evergrande бъде позволено да фалират сега, купувачите на домовете им ще изпаднат в паника.“

Това означава, че преговорите с международните кредитори може да се проточат и разбираемо е, че всяка сделка ще отнеме много повече време, отколкото скорошното преструктуриране на China Fortune Land или това на милиардер На Сун Хонгбин Sunac China Holdings, която току-що получи подкрепа от големи притежатели на офшорни дългове след неизпълнение на доларова облигация миналия май.

И окончателната сделка вероятно ще включва Hui да използва повече от собствените си средства, за да извърши някои от плащанията. Нетното състояние на Хуи сега възлиза на 3 милиарда долара, след като е използвал поне 1 милиарда долара от личните си средства, за да плати част от дълга на Evergrande.

„Мисля, че е изключително вероятно всяко договорено споразумение да включва някакъв принос от Hui“, казва Silvers от Kaiyuan Capital. „Предполагам, че кредиторите смятат това за правилно, като се има предвид забогатяването на Хуи въпреки очевидното му лошо управление на компанията.“