Задвижваното от енергията възстановяване на рублата няма да спаси Русия

В понеделник президентът Владимир Путин доминираха че западните санкции, наложени срещу Русия, се провалиха в телевизионно обръщение. Той каза, че стратегията на икономическия блицкриг не е провокирала незабавен срив на икономиката, както се очакваше. Вместо това той рекламира силата на рублата, руската валута.

Малко след като Русия нахлу в Украйна, Западът наложено безпрецедентни санкции срещу страната – основно насочени към нейните резерви на централната банка, включително нейния държавен фонд. рублата срина незабавно, спадайки в стойността повече от 40%, което накара много експерти да предскажат, че валутата е в свободно падане. Въпреки това, то се завърна близо до предвоенния си обменен курс спрямо американския долар след месец война. Но макар рублата да се противопостави на очакванията поради манипулацията на руската валута, нейното възстановяване е червена херинга.

Продажбите на енергия отчасти обясняват драматичното възстановяване. Москва получава 40% от приходите в бюджета й от износ на енергия. Продажбите на енергия, които носят приток на чуждестранна валута, са спасителен пояс за Русия, която сега няма достъп до глобалните капиталови пазари.

Русия е проектиран да спечели 321 милиарда долара от износ на въглеводороди през 2022 г. – повече от 30% увеличение в сравнение с миналата година. Този значителен скок е въпреки санкциите, наложени на енергийния сектор на страната, и постоянния поток от компании, които напускат по собствено желание. президент Джо Байдън обявен пълна забрана на вноса на руски петрол и газ в САЩ, докато премиерът Борис Джонсън обяви планове за спиране на вноса на петрол до края на годината.

Въпреки това Русия все още има достатъчно купувачи, за да поддържа енергийната си индустрия и да укрепи платежния си баланс. Индия има предприети предимство на спадащите цени на руския суров петрол Ural — закупуването му със значителна отстъпка. Китай продължава да се спазват изгодни петролни договори, подписани преди инвазията, въпреки санкциите запази държавни компании като Sinopec и PetroChina далеч от нови покупки.

ЕС, който намалява зависимостта си от руския внос, той все още прави големи плащания на Кремъл, защото страни членки като Германия и Италия все още зависят силно от неговия природен газ. 27-членният блок има платен 35 милиарда евро за Русия за внос на енергия от началото на войната.

Докато увеличените енергийни приходи могат частично да обяснят възстановяването, валутата също се засилва изкуствено. Веднага след инвазията Централната банка удвои основния си лихвен процент, наложи широко разпространен капиталов контрол, увеличи ограниченията за търговия с валута и принуди износителите да конвертират приходите си в чуждестранна валута в рубли. Рулата престана да бъде конвертируема валута.

В продължение на близо месец чиновници затварям падна основната руска фондова борса след силно нестабилна търговия на втория ден от инвазията. Борсата отвори врати сега, но със строги лимити за търговия.

В реч, която противоречи на телевизионното обръщение на Путин, шефът на централната банка на Русия Елвира Набиулина, предупреди че последствията от санкциите са само в началото. Най-лошото предстои. Бившият руски финансов министър Алексей Кудрин се съгласи, предсказване че руската икономика очаква най-голямо свиване от 1994 г.

Покачващата се инфлация, която се очаква да достигне до 23 % тази година, заплашва да погълне печалбите на обикновените граждани. Международни финансови организации приблизителна оценка брутният вътрешен продукт на страната може да падне с до 15% тази година, заличавайки десетилетия на растеж. Преди инвазията Русия беше очакван да нарасне с 3% през 2022 г. Дори по-консервативен спад от 10% би го превърнал в най-тежката рецесия в Русия от деветдесетте години насам.

Икономическият хаос след разпадането на Съветския съюз определен сцената за стремителното издигане на Путин през 2000 г. Оттогава той обосновано неговото властно управление първо чрез осигуряване на устойчив растеж до 2008 г., след това чрез ужасните предупреждения, че Русия ще се върне към кризите от деветдесетте без неговия железен юмрук. Но как руснаците ще реагират на тези трудности, когато дойде най-лошото, остава несигурно. Засега се твърди, че народната подкрепа на Путин е голяма и неговата военна машина, макар и да се разпръсква, упорства.

Тази седмица руските военни стартира дългоочакваната си офанзива в източната част на Украйна, включително в Донбас. Налягането е монтиране за руските военни да дадат резултати до 9 май, годишния ден на победата на страната, празник, който празнува поражението на нацистка Германия и края на Втората световна война. Тъй като Путин поема контрола над Донбас, за който Кремъл твърди, че е основната цел на инвазията му, може да му осигури пропагандна победа за неговата безобразна военна кампания. И все пак това ще бъде стратегическо поражение за обявените от Русия военни цели за смяна на режима в Украйна и настояване за голямо отстъпление за НАТО.

Путин греши, като изтъква възстановяването на рублата като знак за устойчивостта и силата на Русия. Това е дим и огледала. Западът трябва да помни, че широките и всеобхватни санкции, включително върху енергийния сектор, са дългият нож на икономическото държавно управление и трябва да се използват, докато войната не бъде спечелена.

Със съдействието на Инес Лепеу и Сара Шинтън