От Барани Кришнан
Investing.com – Федералният резерв е решен, че няма да има рецесия в Америка, тъй като се опитва да овладее енергийно подхранваната инфлация, протичаща през икономиката с най-агресивните повишения на лихвите за едно поколение.
Централната банка е малко вероятно да спечели; не заради ОПЕК и петрола с над 100 долара, а заради шепа американски рафинерии на горива, решени да правят супер печалби, докато останалата част от икономиката отива по дяволите в ръчна кошница.
Разбира се, тези рафинери, съставени от имена като Marathon Petroleum и Valero Energy, не правят непременно нещо, което е незаконно – с изключение на огромна доходност за своите акционери и компании, което е напълно естествено в текущ бизнес цикъл като този в енергията.
За да го разберем по-добре, има сериозен спад в доставките на бензин, и особено дизел, поради затварянето и съкращаването на няколко рафинерии по време на пандемията. Тези, които са останали в бизнеса, сега издояват ситуацията, като предоставят само това, което могат — или по-точно, желаят — без да влагат парите, които правят, за разширяване на заводите си или за придобиване на неработещите, които могат да бъдат отворени отново да осигури известно измеримо облекчение на потребителите.
Bloomberg изчислява, че повече от 1.0 милиона барела на ден капацитет за рафиниране на петрол в САЩ - или около 5% като цяло - е затворен, след като избухването на Covid-19 първоначално намали търсенето на петрол през 2020 г. Извън Съединените щати капацитетът се е свил с 2.13 милиона допълнителни барела на ден, казва енергийната консултантска фирма Turner, Mason&Co. Изводът: Без планове за разширяване на хоризонта, свиването само ще се влоши.
„Петролният пазар прогнозира фалшиво усещане за стабилност, когато става въпрос за енергийна инфлация“, написа енергийният анализатор на Bloomberg Хавиер Блас в коментар тази седмица, когато бензинът достигна рекордни нива над 4.50 долара за галон на някои американски помпи, докато дизелът стигна до окото- връх на поливане над $6.
„Реалната икономика търпи много по-силен ценови шок, отколкото изглежда, тъй като цените на горивата растат много по-бързо от суровия суров и това има значение за паричната политика“, каза Блас, имайки предвид проблема, който набъбва пред вратата на Фед.
За да даде някаква реална представа за долар за това, за което говори, той казва: „Ако сте собственик на петролна рафинерия, тогава суровият петрол се търгува щастливо само малко над 110 долара за барел – скъпо, но не изнудващо. Ако не сте петролен барон, имам лоши новини: сякаш петролът се търгува някъде между $150 и $275 за барел.
За да го разбием, базовият клас на американския петрол, West Texas Intermediate, или WTI, варира от седмици между 95 и 110 долара за барел. Но фючърсите за реактивно гориво в пристанището в Ню Йорк се търгуват на стойност 275 долара. дизел? Това е $175, докато бензинът е около $155. Всичко това са цени на едро, преди данъци и маркетингови маржове. Добавете ги и това може да стане по-замайващо за потребителя.
Не винаги е било така, разбира се. В продължение на поне 35 години спредът на крек - индустриалният термин за печалбата, получена от "разбиване" на горивни продукти от суров суров - беше средно около 10.50 долара за барел. Тогава, между така наречения златен век на рафинирането, от 2004 до 2008 г., по-точно, спредът премина 30 долара. Миналата седмица достигна рекордни стойности от близо $55.
Брутната разлика сега между цените на суровия и рафинирания петрол е резултат от изострения дефицит на предлагане, съчетан с търсенето, което е почти обратно към върховете отпреди пандемията. Запасите от дизелово гориво в Източното крайбрежие на САЩ са паднали до дъното от 1990 г. Извън Китай и Близкия изток капацитетът за дестилация на петрол е спаднал с 1.9 милиона барела на ден от края на 2019 г. до днес – също най-големият спад от 30 години. Не на последно място, глобалните – или поне европейските – доставки на дизел се задушават и от санкциите на Запада срещу руските енергийни продукти.
Министърът на енергетиката на Саудитска Арабия Абдулазиз бин Салман каза миналата седмица, че алиансът на ОПЕК+ на износителите на петрол под негово ръководство няма нищо общо с кризата с рафинирането в САЩ.
„Аз предупредих, че това ще се върне през октомври“, каза Абдулазиз, добавяйки, че Америка не е сама. „Много рафинерии в света, особено в Европа и САЩ, затвориха през последните няколко години. Светът изчерпва енергиен капацитет на всички нива."
И кризата ще се влоши - не само по отношение на цената, но и по отношение на предлагането. Миналата седмица милиардерският собственик на рафинерия и бензиностанция Джон Кациматидис от Ню Йорк предупреди, че на източното крайбрежие е наложително даването на дизелово гориво.
Кациматидис, чиято компания притежава и управлява 350 бензиностанции, обаче не очаква бензинът да стане дефицитен, а просто много скъп. „Шофьорите ще плащат най-високите цени на бензина, плащани някога за Деня на паметта“, каза той, добавяйки, че пътуванията по време на празника трябва да надминат числата, наблюдавани миналата година.
Камионери и превозвачи, които пътуват по пътищата на САЩ, за да извършват доставки, заявиха, че правят всичко възможно, за да се запасят с дизелово гориво, противно на спекулациите, че рекордно високите цени, които поглъщат крайните резултати, могат да принудят забавяне на покупките.
„Търсенето не се унищожава толкова лесно“, каза пред инвеститорите миналата седмица главният изпълнителен директор на Shell Plc Бен ван Беурден.
Някои анализатори обаче твърдят, че при тези или повече цени търсенето на гориво трябва да бъде унищожено - ако не, икономиката ще бъде.
„Опасенията за икономиката са легитимни и реални“, каза Джон Килдъф, партньор в нюйоркския енергиен хедж фонд Again Capital. „Цената на дизела представлява реалната икономика. При повече от 6 долара за галон, това е в крайната линия на компаниите и може да сме на ръба на голямо унищожаване на търсенето на дизелово гориво.
„Вече има по-малко камиони на Amazon, които извършват доставки, докато има огромен ръст в разходите за кредитни карти, което показва, че потребителите бързо се използват. Всичко се прибира вкъщи, за да почива за тези дълго петрол.”
Международната агенция по енергетика предупреди в четвъртък, че се очаква покачващите се цени на помпите и забавянето на икономическия растеж значително да ограничат възстановяването на търсенето през остатъка от годината и през 2023 г.
Анализатори като Килдъф също са загрижени колко далеч ще стигне Фед с повишаването на лихвите.
Централната банка досега е одобрила увеличение с 25 базисни точки или четвърт пункт през март и 50 базисни или половин пункта увеличение през май. Търговците на паричния пазар са оценили с 83% възможност за увеличение от 75 базисни точки или три четвърти през юни. Председателят на Фед Джером Пауъл, в интервю, публикувано в четвъртък, почти категорично отрече, че ще има толкова голямо увеличение през следващия месец, позовавайки се на предпочитанието си да продължи с повишения от 50-bps за още поне два месеца.
Но Пауъл каза и нещо тревожно – постигането на меко кацане за американската икономика от повишаването на лихвите на Фед ще зависи от фактори извън контрола на централната банка. Забавянето на растежа на заплатите - ключов компонент на инфлацията сега - няма да бъде лесно, каза той. „В момента е доста предизвикателно да се постигне това по няколко причини. Единият е просто, че безработицата е много, много ниска, пазарът на труда е изключително стегнат, а инфлацията е много висока.
След свиване с 3.5% през 2020 г. от смущения, предизвикани от пандемията, икономиката на САЩ се разрасна с 5.7% през 2021 г., като расте с най-бързия си темп от 1982 г.
Но инфлацията расте също толкова бързо, колкото икономиката, или може би малко по-бързо. В Индекс на личните потребителски разходи, индикатор за инфлация, следван отблизо от Фед, нарасна с 5.8% през годината до декември и 6.6% през 12-те месеца до март. И двете показания отразяват най-бързия растеж от 1980-те години на миналия век. В Индекс на потребителските цени и Индекс на цените на производител, други два ключови индикатора за инфлацията, се повишиха съответно с 8.3% и 11% през годината до април.
Собствената толерантност на Фед към инфлацията е само 2% годишно. Пауъл посочи, че общо седем повишения на лихвените проценти – максимално допустимото според календара на заседанията на централната банка тази година – са предвидени за 2022 г. През 2023 г. могат да последват още корекции на лихвите, докато се постигне връщане към целта за инфлация от 2%, той каза.
„Страхувам се, че Фед може да прекали с това“, каза Килдъф. „Свързаните с Covid физически стимули, които вече са изоставени от федералното правителство, ще има много по-малко ликвидност в системата през следващите месеци. Ако Фед внесе брадва в системата чрез прекомерно повишаване на лихвите, в крайна сметка може да разрежем цели артерии на икономиката.
Блас от Bloomberg се съгласява с влаковата катастрофа, която може да дойде за американската икономика.
„Колкото по-дълго рафинериите правят суперпечалби, толкова по-силно ще удари енергийният шок върху икономиката“, каза той. „Единственото решение е да се намали търсенето. За това обаче ще е необходима рецесия."
Нефт: Седмични разплащания и техническа прогноза за WTI
Търговеният в Лондон Brent, глобалният еталон за суров петрол, се установи на 111.22 долара за барел, нараствайки с 3.77 долара, или 3.5%, в деня в петък. За седмицата той спадна с 0.7%.
Брент се подкрепи заради съобщенията, че Китай може скоро да започне да облекчава блокирането на коронавируса в Шанхай, където през последните седем седмици се наблюдава ограничена икономическа активност от строги ограничения на движението, поставени от властите.
Печалбите на Brent обаче бяха ограничени от продължаващото забавяне на Европейския съюз за постигане на консенсус за забрана на руския петрол, особено след съпротивата от Унгария, която се опасява да се окаже в енергийна криза без доставки от Москва.
Търговеният в Ню Йорк West Texas Intermediate, или WTI, еталонът за американския суров петрол, се установи на $110.16, което е ръст от $4.03 или 3.8%. За седмицата той нарасна с 0.7%.
WTI се повиши на фона на очевидното свиване на капацитета за рафиниране на петрол в САЩ, което доведе до рекордно високи цени на горивото тази седмица, като дизелът достигна рекордни стойности над $6 за галон, а бензиновите рекордни нива над $4.50.
Разминаването между Brent и WTI е „история за две масла“, каза Килдъф.
„Задържането на европейското ембарго на руския петрол, особено от Унгария, ограничава възхода на Brent, докато WTI се наслаждава на бича слава от кризата в рафинирането на горивата, която доведе цените на помпите в САЩ до рекордно високи“, добави той.
Що се отнася до техническите перспективи на WTI, седмичното сетълмент малко над $110 показва, че петролните бикове са позиционирани за следващия етап на по-високи нива между $116 и $121, каза Сунил Кумар Диксит, главен технически стратег в skcharting.com.
„Досега $98 се оказаха твърд под, докато $104-$106 поддържат инерцията нагоре,” каза Диксит. „Лека консолидация, предизвикана от волатилност от $106 до $104, ще привлече повече купувачи, докато слабостта под $104 ще притисне петрола към $101 – $99.
Той добави, че решителният пробив под $98 ще обезсили възходящата инерция. „Това може да предизвика корекция от $18 – $20, излагайки WTI на $88 и $75 в средносрочен план.
Злато: Седмична пазарна активност и техническа перспектива
Всичко, което блести, не е злато, е поговорката. И все пак самият жълт метал почти не блести в наши дни.
В петъчната сесия златото падна за кратко под ключовото ниво от 1,800 долара на Comex в Ню Йорк, ускорявайки разпродажбата, която започна в средата на април.
Въпреки че успя да си възвърне това ниво, след като намери подкрепа на територия от $1,700, това не беше достатъчно, за да отмени щетите от по-рано през седмицата, които го оставиха на пътя към четвърта поредна седмична загуба, която се понижи приблизително с $165, или 8%, от нейната стойност от седмицата, приключила на 8 април.
Спадът на златото в петък, както и през последните дни, дойде на фона на възраждащия се долар, който достигна нови 20-годишни върхове. Индексът на долара, който противопоставя щатската валута срещу шест други големи компании, се оттегли до най-ниското ниво на сесията от 104.5, след като достигна връх при 105.05 по-рано през деня.
Макар че това помогна на златото да възстанови някои от загубите си, промяната почти не повлия на насочената такса в долара, която анализаторите очакваха да начертаят нови върхове от две десетилетия през следващите дни на базата на спекулации относно това колко ястреб може да стане Федералният резерв със следващото си увеличение на лихвите в САЩ .
„Само внезапна разпродажба на щатски долар е вероятно да промени мечата техническа перспектива“ на златото, каза Джефри Халей, който наблюдава проучванията на азиатско-тихоокеанските пазари за платформата за онлайн търговия OANDA.
Фючърсите за злато в началото на месеца за юни на Comex се установиха на $1,810.30 за унция, което е спад от $14.30, или 0.78%, през деня. Най-ниското ниво на сесията беше $1,797.45 - дъно, което не се наблюдава от 30 януари. От седмица до дата златото през юни се понижи с 4%.
Въпреки възстановяването в петък от ниските нива, златото може да се върне отново на територията от $1,700, ако не успее да изчисти низ от съпротива от $1,836 до $1,885, според Dixit от skcharting.com.
„Тъй като сегашната тенденция се превърна в низходяща, е много вероятно продавачите да дойдат на теста на тези области на съпротива“, каза Диксит, който използва спот цената на златото за своя анализ.
„Тъй като златото се превърна в мечи в краткосрочен план, мечият натиск ще се опита за $1,800 и след това $1,780 – $1,760. Решително затваряне над диапазона може да удължи възстановяването до 1,880 долара, като в противен случай мечият натиск ще тласне златото до 1800 – 1780 долара и ще удължи спада до 1,760 долара през следващата седмица.”
Но ако златото се счупи и задържи над 1,848 долара, възстановяването му може да се разшири до 1,885 и 1,900 долара, добави той.
Опровержение: Барани Кришнан не заема позиции в стоките и ценните книжа, за които пише.
Свързани статии
Прашна буря, ураганни ветрове разкъсват разрушителен път в горния Среден запад на САЩ
Източник: https://finance.yahoo.com/news/energy-precious-metals-weekly-review-043318067.html