(Bloomberg) — След най-добрия месец за еврото от 2010 г. търговците, които разчитат на традиционно рали в края на годината, може да са разочаровани.
Най -четени от Bloomberg
Историята показва, че единната валута има тенденция да печели спрямо долара през декември. Но след скок от повече от 5% през ноември, летвата за по-нататъшно сезонно настроение е много по-висока.
Това е още преди инвеститорите да обмислят редица макроикономически пречки за региона, тъй като той се подготвя за потенциална енергийна криза тази зима. Добавете и някои големи срещи на централната банка и биковете на еврото имат много рискове за навигиране.
„Сезонното пристрастие към еврото е силно, но ралито през октомври и по-специално ноември може да означава, че движението е започнало по-рано от обикновено“, каза Дерек Халпени, ръководител на изследванията в MUFG, който вижда спад обратно към паритета за еврото в началото 2023 г. „Основните принципи за продължителна разпродажба на щатския долар все още не са налице“.
Еврото се повиши миналия месец, тъй като залозите, че Федералният резерв ще забави кампанията си за повишаване, отслабиха долара и инвеститорите спекулираха, че Китай ще отвори отново икономиката си. Някои данни, които предполагат, че темпът на спад в еврозоната се е забавил, също породиха надежди, че широко очакваната рецесия може да се окаже по-малко тежка от първоначалните опасения.
Сезонните валутни тенденции често се отхвърлят като просто съвпадение, въпреки че аргументът за специфичните за времето потоци е по-правдоподобен за декември. Това е моментът, когато инвеститорите закриват позиции, тъй като ликвидността се изпарява навлизайки в празничния сезон, докато европейските изисквания за отчитане в края на годината могат да предизвикат потоци от репатриране.
Еврото се повиши през 15 от 23 декември от създаването си. Това достига до средно рали от 1.5% - повече от двойно повече от следващия най-добър месец.
Историческото представяне може отчасти да е страничен продукт от отрицателните лихвени проценти в Европа, казва Саймън Харви, ръководител на валутния анализ в Monex Europe. Ще има изтичане на капитали от Европа, тъй като инвеститорите търсят по-високодоходни активи другаде, само за да се върнат тези потоци у дома през отчетните периоди в края на годината.
Но сега пазарите се борят с нов режим на инфлация и по-високи ставки.
„Тази година ще бъде интересна по две причини: силата на долара вече беше намалена през ноември след публикуването на индекса на потребителските цени през октомври и ЕЦБ излезе от отрицателни лихвени проценти.“
Оценка на рисковете
Рисковете може да се повишат в средата на месеца, когато се очаква и Европейската централна банка, и Федералният резерв да забавят темпа на повишаване на лихвените проценти. Ако Федералният резерв продължи да отбелязва рисковете от нарастваща инфлация, това може да накара инвеститорите да се върнат към долара за сметка на еврото. Допълнителни улики за инфлационния натиск може да дойдат от данните от следващата седмица за цените на производител в САЩ, молбите за безработица и настроенията.
„Като се има предвид близостта на ключовите решения на централната банка в средата на месеца, когато ликвидността ще започне да намалява, корекцията на еврото все още е реалистичен риск“, каза Джеръми Стреч, ръководител на G10 FX стратегия в CIBC в Лондон.
Времето също все повече се разглежда като основна заплаха за печалбите на валутата. Има признаци, че температурите са готови да се понижат в Северна Европа, изпробвайки готовността на региона за зимата на фона на ограничените доставки след нахлуването на Русия в Украйна.
Това е риск, който се признава дори от евробикове като стратега на Nomura Джордан Рочестър. Той очаква скок до $1.08 в средата на декември, преди $1.10 да бъдат достигнати до края на януари. Сезонните тенденции трябва да се приемат с „щипка сол“, признава той, разглеждайки метеорологичните условия и цените на енергията като основния риск за неговото обаждане.
„Не бихме придавали твърде голяма тежест само на сезонността. По-скоро е вероятно макрофакторите и факторите на потока да определят следващите четири седмици на ценово действие“, каза той, цитирайки по-положителни европейски икономически данни и потоци в борсово търгувани фондове в евро. „Ще трябва да следим внимателно прогнозата за времето и фючърсите на природния газ.“
Движенията на валутата в двете посоки също могат да бъдат изострени, тъй като ликвидността намалява преди празниците в края на годината, според Брад Бехтел, валутен стратег в Jefferies в Ню Йорк. Освен това търговските площадки тази година може също да бъдат отстранени от мачове за Световното първенство по футбол, което приключва седмица преди Коледа, добави той.
„Това може да означава движение към 1.10 или дори паритет“, каза той, като добави, че движението към 1.00 е по-вероятният вариант, като се има предвид, че той очаква, че разпродажбите на долара ще намалят този месец.
– С помощта на Василис Караманис и Либи Чери.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/euro-traditional-santa-rally-faces-083000448.html