Това беше неравен път за стартиращите електрически превозни средства, които се втурнаха да станат публични през последните две години, като се слеят с публично търгувана фиктивна компания.
Сега, най-широкият опит на SEC за потискане на тези така наречени обратни сливания може да постави няколко неравности по пътя към превръщането и поддържането на SPAC.
Комисията за ценни книжа и борси на САЩ ще приключи във вторник 60-дневен период за обществено обсъждане на редица предложени насоки за SPAC, по-специално относно разкриванията, маркетинговите практики и надзора от трети страни. Ако бъде одобрено, бариерата за влизане в SPAC ще се повиши, поставяйки го наравно с регулаторната тежест върху компаниите, които следват по-традиционния път на IPO.
Правилата „ще помогнат да се гарантира, че инвеститорите в тези превозни средства получават защита, подобна на тази при инвестиране в традиционните първични публични предлагания“, каза председателят на SEC Гари Генслер, когато предложението беше пуснато за първи път през март. Правилата, ако бъдат одобрени, също така ще засилят защитата за настоящите инвеститори, както и ще попречат на SPAC да използват „прекалено оптимистичен език или прекалено обещаващи бъдещи резултати“, за да привлекат потенциалните инвеститори.
„В крайна сметка мисля, че е важно да се вземат предвид икономическите двигатели на SPAC“, каза Генслер през март. „Функционално целевото IPO SPAC се използва като алтернативно средство за провеждане на IPO.
Подробностите
Най-значителната промяна в предложените насоки изисква привеждане в съответствие на финансовите отчети, необходими за SPAC, с тези на традиционните IPO, основна стъпка към създаване на повече прозрачност. Това включва повече оповестяване в няколко области.
Насоките също така призовават пазителите като одитори, адвокати и застрахователи да бъдат държани отговорни за своята работа, включително поемане на отговорност за изявленията за регистрация, които SPAC трябва да подадат преди целево IPO. Генслер каза, че промените „предоставят основна функция за полицейските измами и гарантират точността на разкриването на информация пред инвеститорите“.
Докато предложението преминава през процеса на одобрение, някои играчи на пазара са натиснали бутона за пауза.
Например, Goldman Sachs спря сключването на сделки през май, докато чака да види как новите регулации ще повлияят на сключването на сделки, особено ако SEC отмени така наречената защита на безопасното пристанище, която досега позволяваше на SPAC да правят възходящи прогнози. Credit Suisse и Citigroup също изразиха тревога.
„Мога да кажа, че мисля, че ще спечеля милион долара през 2025 г., но ето всички причини, поради които може да не го направя“, каза Рами Лейн, адвокат по капиталови пазари и сливания и придобивания във Vinson and Elkins. „Ако кажете, че има безопасно пристанище, тогава не можете да бъдете съдени за това, ако се окаже, че е грешно.“
Предложените регулации на SEC са „много голяма стъпка в правилната посока“, каза професорът по право от Станфордския факултет Майкъл Клауснер, особено ако SPAC са задължени да „разкриват степента, до която собственият капитал на техните акционери е разреден по време на сливането“.
SEC очаква да финализира новите насоки през втората половина на 2022 г. Междувременно от около 600 SPAC, които в момента търсят компания за придобиване, някои сделки са спрени или са прекратени, според SPAC изследвания.
Катализаторът
Позволяването на стартиращи компании преди приходи да предприемат пряк път към IPO, преди да продадат едно превозно средство, доведе до проблеми на много фронтове.
Правилата днес са толкова слаби, че търговският производител на електромобили Electric Last Mile Solutions има мина без одитор за последните три месеца и половина. Производителят, който стана публичен през юни 2021 г. чрез сливане на стойност 1.4 милиарда долара с Forum Merger III, заяви в петък в документация на SEC, че е в има опасност да останат без пари през юни, един месец по-рано от предвиденото, ако не намери финансиране.
Electric Last Mile Solutions също е изложен на риск да бъде изключен от списъка, ако не подаде забавения си годишен отчет за 2021 г. и финансов отчет за първото тримесечие на 1 г. Компанията обвини забавянето в ожесточена раздяла със счетоводната й къща BDO.
Общественият спор за това кой е помогнал на водещия архитект на производителя на електромобили в схемата за закупуване на дисконтирани акции преди сливането – ход, който доведе до оставки както на главния изпълнителен директор, така и на председателя на компанията през февруари – предизвика разследване на SEC за компанията през март.
Тази новина накара акциите да паднат под 1 долар и принуди компанията да уволни почти една четвърт от работната си сила, за да намали разходите и да изтегли насоките си за остатъка от 2022 г. Сега SPAC е изложен на риск да бъде изключен от Nasdaq, ако не го направи t представи план до вторник за спазване на разпоредбите.
Други примери за този laissez faire подход изобилстват в света на SPAC. Canoo, Faraday Future, Lordstown Motors и Nikola са само някои от SPAC, които изпаднали в беда.
Faraday Future също беше изправен пред премахване на Nasdaq, но успя да подаде годишния си отчет за 2021 г. и финансовите резултати за първото тримесечие на 2022 г. този месец.
Докато отчетите за печалбите предотвратиха премахването от списъка, те също така показаха компания, изгаряща пари с малки или никакви изгледи за приходи в близко бъдеще.
Компанията отчете оперативна загуба от 149 милиона долара за първото тримесечие на 2022 г., в сравнение с 19 милиона долара за същия период преди година. Увеличаващата се загуба се дължи на „значително увеличение на броя на служителите и разходите, свързани с служителите, и увеличението на професионалните услуги, свързани предимно с разследването на специалната комисия“, се казва в изявление на компанията. Нетната загуба се увеличи до 153 милиона долара за трите месеца, приключили на 31 март 2022 г., в сравнение със загуба от 76 милиона долара за първото тримесечие на 2021 г.
Faraday Future също продължава да има проблеми с пускането на своя фантастичен FF 1,050 с мощност 91 конски сили. Блестящият седан може да измине от 0 до 60 мили в час за 2.39 секунди и да измине повече от 300 мили с едно зареждане на батерията, каза автомобилният производител.
Компанията записа 401 предварителни поръчки за FF 91 към 31 март и планира да пусне автомобила на пазара през третото тримесечие на 2022 г., каза главният изпълнителен директор Карстен Брайтфелд в разговор с инвеститорите в понеделник. Предварителните поръчки за 1,500 долара са напълно възстановими необвързващи депозити, а цените ще бъдат обявени по-близо до стартирането.
„Имайте предвид, че FF 91 не е автомобил с голям обем“, каза Брайтфелд, добавяйки, че автомобилният производител планира евентуално да увеличи до 6,000 8,000 до XNUMX XNUMX бройки годишно.
Около 80% от оборудването, от което Фарадей се нуждае, за да построи FF 91, е във фабриката му в Ханфорд, Калифорния, а останалата част е на път да бъде доставена. Автомобилният производител заяви, че има финансиране, за да покрие текущия си производствен цикъл, но ще има нужда от повече пари за производството на втория си модел, седан FF 81 за масовия пазар и интелигентно превозно средство за доставка на последната миля, наречено FF 71.
Фарадей каза също, че е подписала договор за наем на първия си магазин в Бевърли Хилс, Калифорния, и е осигурила лиценз на дилър за продажба на колите си онлайн в цялата страна.
Източник: https://finance.yahoo.com/news/ev-spacs-facing-regulatory-speed-140010620.html