В началото на 1990-те години, след като твърдеше, че е забелязал „зелените издънки на възстановяването“, Норман Ламонт беше широко осмиван. Но се оказа, че е прав.
Скоро след силно подигравателните коментари на тогавашния канцлер Обединеното кралство излезе от рецесията. Но почти никой не си спомня за това – спомня си само критиките, които понесе.
Това е една от причините икономисти от определена реколта толкова рядко да посочват признаци, че перспективите се подобряват. Думите на Панглос се посрещат с въртящи се очи.
Така че с трепет заявявам – дрънкане на барабани – виждам множество зелени издънки. Коментарът беше твърде мрачен твърде дълго – време е да се ободрим.
В началото на февруари влиятелният Chartered Institute of Procurement отчете най-рязкото месечно покачване бизнес оптимизъм от ноември 2020 г. След това, в края на миналия месец, проучване на компанията за данни GfK показа неочаквано възстановяване на доверието на потребителите, като настроенията на дребно бяха най-силни от почти година.
И в петък видяхме доказателства, че секторът на услугите в Обединеното кралство – който представлява четири пети от БВП – расте с най-бързия си темп от осем месеца. Следеният отблизо Индекс на мениджърите по покупките, който изследва възгледите на бизнес лидерите, показа стойност от 53.5 през февруари, като цифри над 50 показват ръст – рязко увеличение от 48.7 предишния месец.
Компании от ресторанти, пъбове и хотели до фризьори и строители станаха по-оптимистични през последните седмици, на фона на признаци, че по-широкият инфлационен натиск отслабва. Лихвените проценти, след като скочиха от 0.5% до 4% през 2022 г., сега може да са близо до своя връх.
Има много лоши новини, разбира се – с милиони домакинства все още търпи ограничени бюджети, не на последно място като се имат предвид изключително високите сметки за комунални услуги. Безброй предприятия също се борят, подложени на натиск да увеличат заплатите на фона на продължаващия недостиг на работна ръка.
Като каза това, инфлацията на вложените разходи вече намалява, тъй като блокадите на веригата за доставки след блокирането най-накрая се облекчават и разходите за доставка продължават да падат. Съставният световен контейнерен индекс на Drewery, глобална мярка за таксите за превоз на товари по море, сега е с 80% по-нисък в сравнение с това време миналата година.
Тези светлини обясняват защо прогнозната бизнес активност току-що достигна 11-месечен връх. Като такъв, „композитният PMI“ на Обединеното кралство – комбинирани услуги и производство – се повиши до 53.1 миналия месец, първото четене от 50+ от август. Това се сравнява благоприятно с 50.1 в САЩ, 50.7 в Германия, 51.1 в Япония и 51.7 във Франция.
Икономистите предупреждават от година и повече, че Обединеното кралство е изправено пред него първата рецесия без блокиране след финансовата криза от 2008 г. Английската централна банка, по-специално, все още прогнозира продължително свиване - но аз просто не го вярвам.
Вярно е, че пълното въздействие на 10-те поредни повишения на лихвените проценти на Банката все още не е довело до икономиката. А признаците за възстановяване означават, че вместо лихвените проценти да достигнат връх от 4.25%, както пазарите прогнозираха преди няколко седмици, Комитетът по парична политика все още може да ги повиши до 4.5% или дори 4.75%. Но най-важното е, че освен заглавията, поредица от скорошни данни от проучвания показват, че икономиката на Обединеното кралство се държи много по-добре, отколкото почти всички икономисти се страхуваха.
И все пак тези зелени издънки остават уязвими и могат лесно да бъдат изкоренени. Продължаващият военен конфликт в Украйна и свързаната с него икономическа война Изток-Запад може да предизвика още една финансова шокова вълна, като се има предвид ключовата роля на Русия на глобалните хранителни и енергийни пазари.
И тъй като глобалните пазари на облигации все още са нестабилни, усилията на основните централни банки в света да преустановят годините на количествено облекчаване, отучвайки правителствата в САЩ, Обединеното кралство и другаде от десетилетие и повече печатане на пари, все още може да предизвикат срив на пазара.
Но най-вероятната причина крехкото възстановяване на Обединеното кралство да бъде осуетено е собственото ни правителство. Като такъв е жизненоважно, когато той доставя неговия пролетен бюджет на 15 март, канцлерът Джеръми Хънт избягва да прави големи грешки. И може би най-сериозната политическа грешка би била да се продължи с дългогодишния план за повишаване на корпоративния данък от 19 бр на 25 бр през следващия април.
Миналия месец фармацевтичният гигант AstraZeneca избра Република Ирландия, където ставката на корпоративния данък е 12.5% над Обединеното кралство за новото му производствено съоръжение. Оттогава могъщите BT публично предупреди тежестта върху бизнеса става твърде голяма.
„Има набор от академични доказателства,“ според скорошен изследователски документ, публикуван от Министерството на финансите, „които предполагат, че намаляването на корпоративния данък може да стимулира инвестициите и растежа чрез предоставяне на незабавна подкрепа на бизнеса в краткосрочен план и увеличаване на бизнес инвестициите, производителността , и растеж в средносрочен до дългосрочен план”.
Освен това самият Хънт, когато се кандидатира за лидер на торите в средата на 2022 г., твърди, че корпоративният данък трябва да падне до 12.5% или най-много до 15%. И все пак ето го, на прага на прилагането на първото увеличение на този данък върху печалбите от повече от половин век – ход, който ще удари бизнес настроенията, като излее киселина върху тези крехки зелени издънки.
Заемите в публичния сектор вече са с £31 милиарда по-ниски от миналия април, отколкото прогнозира Службата за бюджетна отговорност. А Институтът за фискални изследвания миналата седмица прогнозира спад от £25 млрд. в прогнозираните държавни разходи през следващата фискална година – поради по-ниски лихвени плащания, намалени разходи за енергийни субсидии и по-големи данъчни постъпления.
Повишаването на корпоративния данък с огромните 6 процентни пункта ще удари както големите, така и малките фирми, спъвайки инвестициите и растежа. Запазването на данъка на 19%, когато отдавна се очаква да се повиши, би било огромен тласък, усещане като намаляване на данъка.
И вероятността е далеч от укрепване на нашите публични финанси, по-високата ставка на корпоративния данък така или иначе ще струва пари на Министерството на финансите. В края на краищата, от 2010 г. до 2017 г., когато процентът падна от 28% на 19% постъпленията се удвоиха от £31.7 млрд. до £62.7 млрд. – т.е. 2.4% до 2.9% от БВП – предвид тласъка на растежа.
Репутацията на Обединеното кралство като място за правене на бизнес претърпя много удари през последните години. Ето защо ние отчаяно се нуждаем да дадем сигнал както на местните, така и на международните инвеститори, че това правителство подкрепя растежа и предприемачеството – и премахването на това увеличение на данъците е само билетът.
Преди 11 години тази пролет Норман Ламонт напусна номер XNUMX. Колко жалко, ако днешният канцлер – игнорирайки нарастващата коалиция от фирми, академици и собствените си депутати – продължи с това безсмислено увеличение на корпоративния данък, подтискайки днешните зелени издънки.
Източник: https://finance.yahoo.com/news/everyone-predicting-recession-just-don-060000429.html