Развиващият се шистов бум на нефт и газ изглежда готов за нарастване на сливания и придобивания

„Мащабът е равен на уместност“ е a преобладаваща тема в света на петролните и газови шисти в САЩ в момента и Девън ЕнергияDVN
придоби мащаб в играта Eagle Ford в Южен Тексас тази седмица с придобиването на $1.8 милиарда Validus Energy. Това е рядка сделка за няколко милиарда долара за една година, през която рязкото покачване на цените на суровините през 2022 г. забави темпа на дейността по сливания и придобивания (M&A), докато потенциалните купувачи се опитват да обгърнат потенциалната дълготрайност на текущата ценова парадигма .

Фирма за енергиен анализ и разузнаване Енверус съобщиха миналия месец, че общата стойност на дейността по сливания и придобивания на шисти в САЩ е намаляла до 12 милиарда долара през второто тримесечие на 2 г. и че темпът на дейност от началото на годината се е забавил значително от първите две тримесечия на 2022 г. „Както се очакваше, скок в цените на суровините, който последва инвазията на Русия в Украйна, временно спря сливанията и придобиванията, тъй като купувачите и продавачите не бяха съгласни относно стойността на активите“, каза Андрю Дитмар, директор на Enverus Intelligence Research. „Високите цени обаче също насърчиха бързината на компаниите за частни капиталови инвестиции да тестват водите за сливания и придобивания. Въпреки че не всеки, който навлиза на пазара, получава това, което смята за подходящо предложение, достатъчно е да стимулират умерено активни сливания и придобивания нагоре по веригата.“

Ръководството на Devon очевидно е решило, че сега е най-доброто време за растеж в шистовия сектор, като се има предвид, че сделката с Validus представлява второто му голямо придобиване на шистови активи през последните седмици. По-рано това лято базираният в Оклахома Сити шистов гигант обяви придобиването на площ от басейна на Уилистън от RimRock Oil & Gas за 885 милиона долара.

Въпреки насрещните ветрове, причинени от текущата променлива ценова среда, Девън и Валидус успяха да се споразумеят за сделката за позицията на последния от 42,000 32 нетни акра в окръг Карнс, в центъра на играта Eagle Ford, която обхваща 2021 окръга в Южен и Централен Тексас. Validus беше придобил площта по време на по-ниска ценова среда през XNUMX г. от ОвинтивOVV
(преди Encana) само за 880 милиона долара. По време на тази транзакция производството от площта възлизаше на 21,000 2 барела петролен еквивалент на ден (boe/d). През следващата година Validus успя да повиши това ниво на производство с 3/35,000, до XNUMX XNUMX boe/d. В резултат на това компанията придоби необходимия мащаб, за да стане основна цел за поглъщане на по-голяма шистова риба.

В имейл Дитмар каза, че за повечето производители на шисти нагоре по веригата насочването към зрели активи като това има смисъл в настоящата среда. „Компаниите искат да уловят възможно най-голяма стойност, докато цените на суровините са високи и добавянето на барели, които вече са онлайн, е най-сигурният начин да направите това“, каза той. „Също така съответства на предпочитанията на инвеститорите за незабавна възвръщаемост на капитала, тъй като е лесно да се покаже пряка видимост от сделка като тази със силното натрупване на паричен поток и тласък на дивиденти и обратно изкупуване.“

Той добави, че относителната зрялост на активите на Validus не означава, че те са лишени от бъдещ потенциал за развитие, като каза, че те „все още притежават неизползван инвентар и потенциала да преразгледат по-стари кладенци с пречупвания“.

За тези, които не са запознати с шистите, „рефракцията“ е техниката за връщане в съществуващ сондажен кладенец и извършване на втори или дори трети процес на хидравлично разбиване за по-нататъшно разбиване на скалата от шистово образувание и изтръгване на допълнителен добив от кладенеца. Това е техника, която придоби популярност през тази година, тъй като веригите за доставки се затрудниха, работната сила в нефтените находища стана ограничена, а стоманените тръби и друго необходимо оборудване за пробиване на нови кладенци станаха все по-скъпи и оскъдни.

Както е бил случаят с всеки предишен петролен бум навсякъде по света през последните 170 години, формулата за успех в шистовия сектор на САЩ непрекъснато се развива. Много критици в индустрията се присмиваха на идеята за рефракции в Eagle Ford само преди десетилетие, твърдейки, че те биха били неикономични и може би дори технически неосъществими за формацията. Днес техниката става положително модерна, увеличава паричните потоци и добавя към стойността за акционерите.

В своя имейл Дитмар каза: „Текущата среда на цените на суровините доведе до вълна от предложения на активи от собственици на частни капитали, тъй като техните спонсори се стремят да осребрят парите.“ Тъй като потенциалните купувачи се стремят да растат чрез придобиване вместо чрез свредло и стават по-уверени за това накъде могат да се насочат цените в бъдеще, темпът на сливания и придобивания в американски шисти може да се ускори.