Януарският доклад за инфлацията на индекса на потребителските цени, публикуван във вторник в 8:30 сутринта ET, е изграден като съобщение с ключови данни за политическите перспективи на Фед и посоката на S&P 500. Това е много пресилено. Разбира се, Уолстрийт може да получи добро рали, ако докладът за инфлацията на CPI се окаже по-хладен от очакваното, или известен натиск за продажба, ако е от горещата страна. Но CPI едва ли ще има срок на годност повече от 24 часа.
X
Председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл даде ясно да се разбере коя според него е най-важната категория инфлация за политиката на Фед: основни нежилищни услуги, подгрупа от ценовия индекс на личните потребителски разходи на Министерството на търговията. Инфлацията в тези основни услуги е тясно свързана със свития пазар на труда и силния ръст на заплатите. Икономистите ще проучат доклада за индекса на потребителските цени за улики за перспективите за инфлацията. Но те няма да могат да кажат с увереност какво означават новите данни за CPI за посоката на любимата мярка на Пауъл за инфлацията, когато бъдат публикувани на 24 февруари. Тази несигурност отразява сериозните недостатъци на CPI.
ИПЦ инфлационни очаквания
Икономистите очакват общият индекс на потребителските цени да нарасне с 0.5% през януари, след ревизирания нагоре ръст от 0.1% през декември. Годишната лихва трябва да падне до 6.2% от 6.5%. Основният CPI, с изключение на храните и енергията, се очаква да се повиши с 0.3%. Това би намалило основния темп на инфлация на CPI до 5.5%.
S&P 500 ще реагира на заглавието и новините за основната инфлация, независимо от фокуса на Пауъл. Ще бъде обърнато известно внимание на инфлацията на индекса на потребителските цени за услугите минус жилищния наем. Много хора цитират това като заместител на основните нежилищни услуги на Пауъл, въпреки че дори не е близо.
Инвеститорите бяха принудени да реагират на CPI, тъй като изненадите с данни наистина предизвикаха някои драматични колебания на пазара миналата година, както когато CPI се нагорещи, така и когато се охлади. Но сега има много по-малко полезност. Ако цените на бензина се повишат, CPI изостава с около месец в отчитането му. Ако наемът падне, CPI ви съобщава за това повече от шест месеца по-късно. Въпреки че индексът на потребителските цени върши добра работа за проследяване на цените на стоките, те сега падат и не са особен проблем за Фед.
Недостатъци в отчета за инфлацията на CPI
Та какъв е проблема? Помислете за услугите без наем на категория подслон. Първо, той включва компонента за енергийни услуги, който не е част от основните разходи. Изключете това и оставате да проследявате инфлацията само за 25% от бюджетите на домакинствата. Категорията изключва разходите в ресторанти и хотели. Той включва разходи за здравно осигуряване, но методологията за проследяване на Министерството на труда може да даде някои странни резултати. Последният 3-месечен годишен процент на здравноосигурителната инфлация е -38%.
Ако извадите енергийните услуги и здравното осигуряване, след това добавите хранителните услуги и настаняването, можете да излезете с категория, която има известна прилика с PCE основните нежилищни услуги. Последните ревизирани данни от декември показват, че инфлацията в тази категория нараства с 5.7% на годишна база през Q4, което е спад от 7.4% през октомври. IBD ще актуализира тези цифри във вторник.
За сравнение, темпът на инфлация за основните PCE нежилищни услуги беше 4.1% през декември, намалявайки от 4.7% през октомври.
Голямото несъответствие подчертава недостатъците на данните за CPI. Не на последно място, покрива само 30% от бюджетите на домакинствата. За сравнение, основните нежилищни услуги на PCE покриват 50% от разходите на домакинствата.
Финансовите услуги са една голяма разлика, която представлява 0.2% от разходите за CPI, но почти 5% от PCE. Последното включва разходите за финансови услуги, предоставени без изрични такси. Пример за това са пропуснати или намалени лихви по чекови и спестовни сметки.
Здравеопазване: CPI срещу. PCE
Най-голямата разлика между PCE и CPI включва здравеопазването. PCE включва разходи за здравеопазване, поети от работодателите и правителството. Ето защо здравните услуги представляват близо 16% от разходите за PCE, докато медицинските услуги възлизат на по-малко от 7% от бюджетите за CPI.
Най-добрата улика за инфлацията на здравните услуги на PCE няма да дойде от CPI, а от индекса на цените на производител в четвъртък. Компонентът PPI медицински услуги се захранва директно с PCE, пишат икономистите на Deutsche Bank в петъчна бележка. Те добавиха, че новините за инфлацията в здравеопазването може да са положителни. След големи увеличения на цените на PCE за здравеопазване през януари през последните две години, намаляването на пандемичния тласък на лекарските такси в Medicare от 1 януари може да допринесе за по-лека инфлация.
S&P 500 се повишава преди CPI
S&P 500 се повиши с 1.1% в понеделник, изкачвайки се отново над нивото от 4100. Уолстрийт изглежда отхвърли страха от горещо четене на CPI във вторник. Така или иначе обаче, възходът на текущото рали може да бъде ограничен в краткосрочен план. Очаква се сряда да донесе горещ отчет за продажбите на дребно, който може да разпали опасенията, че икономиката на САЩ е възобновила импулса, който ще изисква още по-високи лихвени проценти.
Към понеделник следобед пазарите оценяват цените с малко над 50% вероятност Фед да наложи още три повишения на лихвените проценти с четвърт пункт, до диапазон от 5.25%-5.5%.
Но между сега и тогава ще излязат много данни и CPI от вторник ще бъде отдавна забравен. Пауъл вижда стегнатия пазар на труда като най-големия риск в перспективите за инфлация. Ако пазарът на труда се забави и растежът на заплатите продължи да се забавя, няма да е необходимо трето увеличение на ставката. Все пак ще е необходим много повече напредък, преди Фед да свали гарда. Още две повишения на лихвите са почти осигурени и степента на забавяне, необходимо за избягване на трето, все още не е ясна.
До затварянето в понеделник S&P 500 се повиши с 15.7% от мечия си пазар при затваряне, но остава с 13.7% под историческия си връх при затваряне.
Не забравяйте да прочетете IBD The Big Picture всеки ден, за да останете в синхрон с пазарната посока и какво означава това за вашите търговски решения.
МОЖЕ СЪЩО ДА ТИ ХАРЕСА:
Фондов пазар днес: Три акции на Бъфет са близо до точки за покупка, тъй като този риск се извисява
Това са 5-те най-добри акции за закупуване и гледане сега
Източник: https://www.investors.com/news/economy/fade-the-cpi-inflation-report-what-matters-to-the-fed-sp-500/?src=A00220&yptr=yahoo