Фед одобрява увеличение с 0.75 пункта, за да достигне най-високите лихвени проценти от 2008 г. и намеква за предстояща промяна в политиката

Федералният резерв в сряда одобри четвърто поредно увеличение на лихвения процент с три четвърти пункта и сигнализира за потенциална промяна в начина, по който ще подходи към паричната политика за намаляване на инфлацията.

В добре телеграфиран ход което пазарите очакваха от седмици, централната банка повиши лихвата си по краткосрочните заеми с 0.75 процентни пункта до целеви диапазон от 3.75%-4%, най-високото ниво от януари 2008 г.

Този ход продължи най-агресивния темп на затягане на паричната политика от началото на 1980-те години на миналия век, последния път, когато инфлацията беше толкова висока.

Заедно с очакването на повишаването на лихвения процент, пазарите също търсеха език, който показва, че това може да е последното движение от 0.75 пункта или 75 базисни пункта.

- ново изявление намекна за тази промяна в политиката, като каза, че при определяне на бъдещи увеличения Фед „ще вземе предвид кумулативното затягане на паричната политика, закъсненията, с които паричната политика влияе върху икономическата активност и инфлацията, както и икономическото и финансовото развитие“.

Икономистите се надяват, че това е така обсъжданото „отстъпление“ в политиката, което може да доведе до увеличение на лихвите с половин пункт на срещата през декември и след това няколко по-малки повишения през 2023 г.

Изявлението от тази седмица също така разшири предишния език, като просто заяви, че „текущите увеличения на целевия диапазон ще бъдат подходящи“.

Новият текст гласи: „Комитетът очаква, че текущите увеличения на целевия диапазон ще бъдат подходящи, за да се постигне позиция на парична политика, която е достатъчно рестриктивна, за да върне инфлацията до 2 процента с течение на времето.“

Акциите първоначално се покачиха след съобщението, но стана отрицателен по време на Председател Джеръм Пауъл'с пресконференция докато пазарът се опитваше да прецени дали Фед смята, че може да приложи по-малко рестриктивна политика, която да включва по-бавни темпове на повишаване на лихвените проценти, за да постигне целите си за инфлация.

В крайна сметка Пауъл отхвърли идеята, че Фед може скоро да спре, въпреки че каза, че очаква дискусия на следващата среща или две за забавяне на темпото на затягане.

Той също така повтори, че може да са необходими решителност и търпение, за да се намали инфлацията.

„Все още имаме някои начини да продължим и входящите данни от последната ни среща предполагат, че крайното ниво на лихвените проценти ще бъде по-високо от очакваното преди“, каза той.

Все пак Пауъл повтори, че може да дойде момент за забавяне на темпото на повишаване на лихвите.

„Така че това време идва и може да дойде веднага след следващата среща или тази след нея. Не е взето решение“, каза той.

Председателят изрази и песимизъм за бъдещето. Той отбеляза, че сега очаква „терминалният лихвен процент“ или точката, в която Фед спира да повишава лихвения процент, да бъде по-висок, отколкото беше на заседанието през септември. С по-високите лихви идва и перспективата Фед да не може да постигне „мекото кацане“, за което Пауъл говори в миналото.

„Стесни ли се? Да“, каза той в отговор на въпрос дали пътят се е стеснил до място, където икономиката не навлиза в изразено свиване. „Все още ли е възможно? Да."

Той обаче каза, че необходимостта от все още по-високи ставки прави работата по-трудна.

„Политиката трябва да бъде по-рестриктивна и това стеснява пътя към меко приземяване“, каза Пауъл.

Заедно с корекцията в изявлението, Федералният комитет за отворения пазар отново категоризира растежа на разходите и производството като „скромен“ и отбеляза, че „увеличаването на работните места е стабилно през последните месеци“, докато инфлацията е „повишена“. Изявлението също така повтори езика, че комисията е „много внимателна към рисковете от инфлация“.

Увеличението на процента идва, тъй като последните данни за инфлацията показват, че цените остават близо до 40-годишни върхове. Исторически стегнатият пазар на труда, на който има почти две работни места за всеки безработен, повишава заплатите, тенденция, която Федералният резерв се стреми да предотврати, докато затяга паричното предлагане.

Засилват се опасенията, че Федералният резерв, в усилията си да намали разходите за живот, също ще задържи икономиката в рецесия. Пауъл каза, че все още вижда път към „меко кацане“, при което няма силно свиване, но икономиката на САЩ тази година не показа практически никакъв растеж, въпреки че пълното въздействие от повишаването на лихвите все още не е започнало.

В същото време предпочитаната от Фед мярка за инфлация показа разходите за живот се повишиха с 6.2% през септември отпреди година – 5.1% дори без разходите за храна и енергия. БВП намаля както през първото, така и през второто тримесечие, отговаряйки на общото определение за рецесия, въпреки че се възстанови до 2.6% през третото тримесечие до голяма степен поради необичайното увеличение на износа. В същото време търсенето на жилища е намаляло от 30 години ипотечните лихви скочиха над 7% през последните дни.

На Уолстрийт пазарите рали в очакване, че Федералният резерв скоро може да започне да отслабва, тъй като притесненията нарастват за дългосрочното въздействие на по-високите лихви.

- Dow Jones Industrial Average е нараснал с повече от 13% през последния месец, отчасти поради сезона на печалбите, който не беше толкова лош, колкото се опасяваха, но и поради нарастващите надежди за пренастройка на политиката на Фед. Доходността на хазната също са спаднали от най-високите си нива от първите дни на финансовата криза, въпреки че остават високи. The референтна 10-годишна бележка последно беше около 4.09%.

Има малко, ако изобщо има очаквания, че повишенията на лихвените проценти ще спрат скоро, така че очакванията са само за по-бавно темпо. Търговците на фючърси оценяват шанса за почти койн флип за увеличение от половин пункт през декември, срещу друго движение от три четвърти пункта.

Текущото пазарно ценообразуване също така показва, че процентът на захранваните фондове ще достигне близо 5%, преди повишаването на лихвите да спре.

Лихвеният процент на захранваните фондове определя нивото, което банките таксуват една на друга за овърнайт заеми, но се прелива в него множество други потребителски дългови инструменти като ипотеки с променлива лихва, заеми за автомобили и кредитни карти.