Председателят на Фед нарече жилищния пазар „много прегрял“

Джером Пауъл каза, че смята жилищния пазар в САЩ за „много прегрят“ след пандемията и вярва, че търсенето и предлагането трябва да се върнат в баланса.

Пауъл говори на пресконференция на 2 ноември, когато Комитетът на Федералния резерв на САЩ, който Пауъл председателства, повиши лихвите с 0.75 процентни пункта до борба с нарастващата инфлация в САЩ. Това може да повиши допълнително разходите за ипотечни кредити, след като те вече са се повишили значително през 2022 г. Действията и коментарите на Пауъл не бяха положителни за жилищата.

По-нисък риск

Пауъл не вижда паралели с голямата финансова криза, тъй като стандартите за кредитиране и кредитиране на ипотеките сега са много по-високи според мнението на Фед, отколкото по време на финансовата криза, така че Пауъл смята, че последиците от по-слаб жилищен пазар за по-широкия икономически пазар може да бъде по-нисък.

Fed Put?

Пауъл даде ясно да се разбере, че основната му грижа е управлението на инфлацията и ако не друго, вместо да търси подкрепа за оценки на активи като жилища, акции и облигации, Пауъл е много по-фокусиран върху понижаването на инфлацията. Днес няма много доказателства за „пут на Фед“, което е пазарният термин за това как Фед ще се намеси и може би ще се опита да намали лихвите, ако оценките на акциите паднат рязко. Това може да е лоша новина и за жилищата.

Пауъл може да вярва, че по-ниските оценки на активите може да са част от решението за по-ниска инфлация в момента, а не проблем, който Фед се стреми да отстрани.

Като се има предвид, че лихвите може да се повишат още през следващите месеци, това не е непременно добра новина за жилищните пазари. Разбира се, трябва да отбележим, че очакванията за бъдещи лихвени проценти обикновено са заложени в разходите за ипотека, така че повишаването на лихвените проценти от страна на Фед в съответствие с пазарните прогнози няма непременно да доведе до съответното твърде голямо покачване на дългосрочните ипотечни лихви.

Още към падането?

Предизвикателството е, че въпреки мрачната оценка на Пауъл, цените на жилищата все още не са паднали много. Да, видяхме няколко месеца на спад от лятото насам, но цените на жилищата остават двуцифрени на годишна база в проценти спрямо повечето жилищни индекси.

За разлика от тях разходите за ипотечни кредити, които са ключов двигател за достъпността на жилищата, наскоро надхвърлиха седем процента. Това е ниво, невиждано от 2002 г. или по-рано въз основа на a Разходи за 30-годишна ипотека. Къщите стават все по-малко достъпни.

Краят на ниските ставки?

Периодът на много ниски лихви в икономиката на САЩ може да приключи и това не е добра новина за жилищното строителство. Една надежда за жилищния пазар е, че Фед вероятно сега е близо до върха на цикъла на лихвените процентии може би лихвите ще намалеят през 2023 г.

Все пак, дори тази гледна точка може да е твърде оптимистична, фючърсите предполагат известен шанс Фед да поддържа лихвите стабилни през 2023 г. Понижаването на лихвите може да е далеч. Понастоящем пазарът смята лихвите да се върнат до около четири процента като сред по-екстремните резултати за 2023 г. По-вероятно е краткосрочните лихви да прекарат по-голямата част от 2023 г. около пет процента въз основа на пазарните очаквания.

Въз основа на днешните коментари шансът Фед да подкрепи жилищния пазар изглежда нисък в сравнение с приоритета на борбата с инфлацията. Ако не друго, Федералният резерв може действително да търси спад на цените на жилищата. Това е така, защото жилищните разходи са голяма част от индекса на инфлацията, който Фед иска да укроти. По-ниските цени на жилищата може да са това, от което Фед се нуждае за по-ниски нива на инфлация в САЩ.