Председателят на Фед Джеръм Пауъл казва, че по-малки повишения на лихвите може да има през декември

ВАШИНГТОН – Председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл потвърди в сряда, че вероятно предстоят по-малки увеличения на лихвените проценти, въпреки че той вижда напредъка в борбата срещу инфлацията като до голяма степен недостатъчен.

Повтаряйки скорошни изявления на други служители на централната банка и коментари на срещата на Фед през ноември, Пауъл каза, че вижда централната банка в състояние да намали размера на повишенията на лихвите още следващия месец.

Но той предупреди, че паричната политика вероятно ще остане рестриктивна за известно време, докато не се появят реални признаци на напредък по отношение на инфлацията.

„Въпреки някои обещаващи развития, имаме да извървим дълъг път за възстановяване на ценовата стабилност“, каза Пауъл в забележки, направени в института Брукингс.

Председателят отбеляза, че политически ходове като повишаване на лихвените проценти и намаляване на притежаваните от Фед облигации обикновено отнемат време, за да си проправят път през системата.

„По този начин има смисъл да смекчим темпото на повишаване на нашите лихвени проценти, докато се приближаваме до нивото на ограничение, което ще бъде достатъчно, за да намали инфлацията“, добави той. „Времето за забавяне на темповете на повишаване на лихвите може да дойде веднага след срещата през декември.“

Пазарите вече оценяваха около 65% шанс Фед да намали увеличенията на лихвените проценти до половин процентен пункт през декември, след четири последователни движения от 0.75 пункта, според данни на CME Group. Този темп на повишаване на лихвите е най-агресивният от началото на 1980-те години на миналия век.

Това, което остава да се види, е накъде отива Фед оттам. Тъй като има вероятност пазарните цени да бъдат намалени на лихвените проценти по-късно през 2023 г., Пауъл вместо това предупреди, че рестриктивната политика ще остане в сила, докато инфлацията покаже по-последователни признаци на спад.

„Като се има предвид нашия напредък в затягането на политиката, времето на това умереност е много по-малко важно от въпросите колко още ще трябва да повишим лихвите, за да контролираме инфлацията, и колко време ще е необходимо да поддържаме политиката на рестриктивно ниво “, каза Пауъл.

„Вероятно възстановяването на ценовата стабилност ще изисква политика на задържане на ограничително ниво за известно време. Историята силно предупреждава срещу преждевременно разхлабване на политиката“, добави той. „Ще продължим курса, докато работата не бъде свършена.“

Забележките на Пауъл идват с някои спиращи признаци, че инфлацията намалява и свръхстегнатият пазар на труда се разхлабва.

По-рано този месец индексът на потребителските цени показа нарастване на инфлацията, но с по-малко от очакваното от икономистите. Отделни доклади в сряда показаха, че ръстът на частните заплати е много по-нисък от очакваното през ноември, докато свободните работни места също са намалели.

Пауъл обаче каза, че краткосрочните данни могат да бъдат измамни и той трябва да види по-последователни доказателства.

Например, той каза, че икономистите на Фед очакват, че предпочитаният от централната банка основен индекс на разходите за лично потребление през октомври, който ще бъде публикуван в четвъртък, ще покаже инфлация с 5% годишен темп. Това би било по-малко от 5.1% през септември, но все още доста пред дългосрочната цел на Фед от 2%.

„Ще са необходими значително повече доказателства, за да се утеши, че инфлацията действително намалява“, каза Пауъл. „По всеки стандарт инфлацията остава твърде висока.“

„Просто ще кажа, че имаме още какво да покрием“, добави той.

Пауъл добави, че очаква крайният пик за лихвените проценти – „терминалният лихвен процент“ – ще бъде „малко по-висок от смятаното“, когато членовете на Федералния комитет за отворен пазар, определящи лихвите, направиха последните си прогнози през септември. Членовете на комитета по това време казаха, че очакват крайната ставка да достигне 4.6%; пазарите сега го виждат в диапазона 5%-5.25%, според данни на CME Group.

Проблемите с веригата за доставки, които са в основата на инфлационния взрив, са намалели, каза Пауъл, докато растежът като цяло се е забавил до нивото на тенденцията, дори при 2.9% годишно увеличение на БВП през третото тримесечие. Той очаква инфлацията на жилищата да нарасне през следващата година, но след това вероятно ще спадне.

Той обаче каза, че пазарът на труда е показал „само временни признаци на ребалансиране“, след като свободните работни места са били повече от наличните работници с марж 2 към 1. Тази разлика се сви до 1.7 към 1, но остава доста над историческите норми.

Стегнатият пазар на труда доведе до голямо увеличение на заплатите на работниците, които въпреки това не успяха да се справят с инфлацията.

„За да бъде ясно, силният ръст на заплатите е нещо добро. Но за да бъде ръстът на заплатите устойчив, той трябва да съответства на 2% инфлация“, каза той.

Пауъл говори надълго и нашироко за факторите, които поддържат ниското участие на работната сила, ключов фактор за справяне с дисбаланса между свободните работни места и наличните работници. Той каза, че важен проблем е „излишното пенсиониране“ по време на пандемията на Covid.