(Bloomberg) — Търговията на ключов пазар за овърнайт финансиране скочи до най-високото си ниво от най-малко седем години, индикация, че затягането на Федералния резерв оказва все по-голям натиск върху ликвидността в банковата система.
Най -четени от Bloomberg
Ежедневните заеми във федерални фондове се повишиха до 120 милиарда долара на 27 януари, според данни на Федералния резерв на Ню Йорк, публикувани в понеделник, спрямо 113 милиарда долара през предходната сесия. Това отбеляза най-високото ниво поне от 2016 г., когато централната банка преразгледа публикуването на данните.
Доскоро паричните средства бяха в изобилие, благодарение на масивните парични стимули и фискалните мерки, отприщени по време на пандемията. Сега, когато комбинацията от повишаване на лихвите на Фед и количествено затягане накара вложителите да се насочат към фондове на паричния пазар и други алтернативи с по-висока доходност, банките започват да се обръщат към други източници, за да се финансират.
„Последните 12 месеца бяха най-бързият темп на повишаване на лихвените проценти от 1980-те години на миналия век, така че затягането на финансовите условия и увеличаването на разходите за финансиране беше доста екстремно от историческа гледна точка“, каза Генадий Голдбърг, старши лихвен стратег за САЩ в TD Securities в Ню Йорк. „Въпреки че всъщност не е генерирал криза на финансирането, той накара някои банки да се сблъскват, тъй като бързото покачване на лихвените проценти доведе до значително изтичане на депозити.“
Процентът по овърнайт необезпечени заеми на пазара на федерални фондове е този, който Фед цели в решенията си за паричната политика. Сега той възлиза на 4.33% - повече от почти нула преди година - и инвеститорите очакват централната банка да избере ново увеличение с четвърт пункт в сряда, в края на двудневна политическа среща във Вашингтон.
Скорошно проучване на Фед намекна за стратегиите, които банките може да използват, за да възстановят загубените пари, тъй като натискът върху финансирането нараства. Финансовите институции съобщиха, че ще вземат заеми на необезпечени финансови пазари, ще набират посреднически депозити или ще издават депозитни сертификати, ако резервите паднат до неудобни нива. Голяма част от местните банки също цитираха вземането на аванси от федералните банки за жилищни заеми като „много вероятно“ или „вероятно“.
Това предполага, че скокът в обемите на захранваните фондове може да се дължи на Федералните банки за жилищни заеми - основните кредитори на пазара - разпределящи повече от излишните си пари там вместо алтернативи, като пазара за споразумения за обратно изкупуване.
От страна на кредитополучателя, междувременно, местните банки стават все по-големи участници във фондовете: Техният дял в заемите на пазара наскоро скочи до 25% от нива, близки до 5% през 2021 г., според Barclays Plc.
„Местните банки ще вземат заеми на пазара на захранвани фондове само ако техните буфери за ликвидност в рамките на деня станат твърде тънки“, пише Джоузеф Абате, стратег на паричния пазар в Barclays, в бележка от 25 януари. „В резултат на това, когато банковите резерви са в изобилие, делът на местните банки в заемането на средства е много нисък.“
Все пак пазарите за финансиране в щатски долари едва ли са на ръба на срив, тъй като бяха в края на последния епизод на количествено затягане на централната банка през 2019 г. По това време резервите бяха изчерпани до степен, че финансовите институции не разполагате с налични пари за заемане на овърнайт пазари.
Занапред обаче анализаторите ще наблюдават използването на прозореца за отстъпки, лихвите по споразуменията за обратно изкупуване и издаването на FHLB като потенциални точки за недостиг на финансиране.
„Добър знак е да видим как банките се състезават за финансиране“, каза Риши Мишра, анализатор във Futures First Canada. „Фед трябва да е доволен от това. Разбира се, твърде много от всичко е лошо.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/fed-funds-borrowing-leaps-high-190540904.html