Ястребът на Фед достига връх, тъй като нарастващите плащания по дълга подкопават спестяванията

(Bloomberg) — По-строгата политика на Федералния резерв повишава лихвеното бреме на домакинствата, което води до бърз спад на излишните спестявания и подчертава вероятността ястребът да е достигнал своя връх.

Най -четени от Bloomberg

Пандемичното нарастване на излишните спестявания вероятно беше най-бързото нарастване на богатството, виждано някога. Комбинацията от срив в търсенето и огромни държавни трансфери доведе до приблизително 2.3 трилиона долара излишни спестявания, натрупани до средата на 2021 г.

Но след празника идва гладът и излишните спестявания се стопяват бързо, тъй като инфлацията кара цените и лихвените проценти да се покачват. Тези излишни спестявания действат като буфер за рецесия, тъй като намаляват обратната връзка на спад в разходите, което води до спад в доходите, което означава по-малко разходи и т.н.

Бюрото за икономически анализи определя потока от спестявания като разполагаем личен доход – потребление – други разходи. Коефициентът на лични спестявания е разликата между разполагаемия доход и потреблението като процент от разполагаемия доход. Процентът на спестявания достигна до 33% в разгара на пандемията – невъобразимо преди ниво – но оттогава се срина до почти най-ниското ниво за всички времена от 3.1%.

Спестяването може да се види в бързия спад на „излишния разполагаем доход“, т.е. разполагаемият доход над тенденцията отпреди пандемията. Той се връща към стабилен въз основа на 30-годишна тренд линия, което означава, че излишните спестявания вече не се подкрепят от свръхдоход, защото хората харчат повече и свързаните с пандемията трансферни плащания от правителството са преустановени.

Спестяванията са подложени на все по-силен стрес от нарастващите плащания по дълга. Лихвите по потребителския и ипотечния дълг се покачват. Коефициентите на обслужване на дълга (погашенията на дълга като процент от разполагаемия доход) остават сравнително ниски, но също така се увеличават и това може да стане сравнително бързо, тъй като дългът се префиксира при по-високи ставки.

Историята продължава

MLIV Pulse: Смятате ли, че инвеститорите са твърде възходящи или твърде мечи за активите през следващата година? Попълнете нашата анкета MLIV Pulse тук.

В номинално изражение домакинствата трябва да изплащат приблизително 1.75 трилиона долара всяка година, или почти 10% от разполагаемия доход. Това бреме ще се влоши, тъй като повече приходи се изяждат от нарастващите цени.

Федералният резерв изчислява, че излишните спестявания са намалели до 1.7 трилиона долара (към средата на 2022 г.), което е спад от 26% за една година. Запасът от излишни спестявания вероятно ще спадне с нарастваща скорост, тъй като закъснелите ефекти от нарастващите лихвени проценти ще се засилят.

Буферът на рецесията се заличава, оставяйки икономиката на САЩ в по-крехка позиция и повишавайки вероятността Фед да е достигнал своя връх на войнственост срещу войната срещу инфлацията (засега).

Най -четени от Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP