Увеличенията на Фед и по-силният долар подхранват рисковете от политическа нестабилност в Африка

- Федерален резерв на САЩЗатягането на паричната политика и укрепването на долара оказват косвен ефект върху балансите на африканските нации и тежестта на публичния дълг, според нов доклад.

В началото на ноември, Фед приложи четвърто поредно увеличение на лихвения процент с три четвърти пункта да повиши лихвения процент по краткосрочните заеми до най-високото си ниво от януари 2008 г.

свързани инвестиционни новини

Най-добрият стратег за акциите на JPMorgan казва, че спадовете на мечия пазар вероятно скоро ще бъдат повторно тествани

Междувременно комбинация от повишения на лихвените проценти, войната в Украйна и страховете от рецесия доведоха до повишаване на традиционното „убежище“ зелените пари. Въпреки скорошното спиране след пика си в края на септември, DXY индекс на щатския долар е с повече от 11% от началото на годината.

Държавният дълг в Африка на юг от Сахара се повиши до най-високото си ниво от повече от десетилетие в резултат на пандемията от Covid-19 и нахлуването на Русия в Украйна. В доклад от вторник рисковата консултантска компания Verisk Maplecroft подчерта, че дългът сега е средно 77% от брутния вътрешен продукт в шест ключови африкански икономики: Нигерия, Гана, Етиопия, Кения, Замбия и Мозамбик.

Тези нации са добавили средно 10.3 процентни пункта от БВП към това дългово бреме от 2019 г. насам, се отбелязва в доклада.

Тъй като прекъсванията на веригата за доставки, провокирани от скока на търсенето след пандемията и войната в Украйна, накараха централните банки да повишат лихвените проценти, увеличаването на доходността на държавния дълг допълнително ограничи африканските баланси.

„Последователните повишения на основния лихвен процент от Федералния резерв на САЩ доведоха до намаляване на притока на капитал в Африка и разширяване на спредовете по държавните облигации на континента“, каза анализаторът за Африка на Verisk Maplecroft Бенджамин Хънтър. 

„Излагането на промени в международните лихвени проценти се влошава от големия дял от африканския публичен дълг, който се държи в долари.“

Способността на африканските правителства да обслужват външния си дълг ще продължи да бъде отслабена от по-оскъдното финансиране и по-високите лихвени проценти, каза Verisk Maplecroft, докато вътрешните повишения на лихвените проценти в отговор на растящата инфлация също засилват общото бреме на публичния дълг на много африканци на юг от Сахара държави.

„Високите нива на публичен дълг и повишените разходи по заеми ще ограничат публичните разходи, което вероятно ще доведе до влошаване на ESG и политически риск в целия континент“, добави Хънтър. 

„По-слабите суверенни фундаментални показатели и по-високите ESG+P рискове на свой ред ще възпрат инвеститорите, като допълнително ще отслабят пазарната позиция на Африка.“

Verisk Maplecroft очаква ястребовата позиция на Фед да повиши основния лихвен процент от 3.75% през ноември до между 4.25% и 5% през 2023 г., удължавайки натиска върху африканските пазари на държавен дълг.

Фирмата също не предвижда значително разхлабване на вътрешните парични условия в Африка през следващите 12 месеца, което според Хънтър ще поддържа високи разходите за заеми и ще „демотивира притока към африканските пазари на държавен дълг“.

В центъра на вниманието на Гана

Хънтър посочи Гана като една от най-засегнатите от тази отрицателна обратна връзка между задълбочаващото се бреме на публичния дълг, ограничената фискална позиция и влошаването на ESG и политическия пейзаж.

Държавният дълг на западноафриканската нация се е повишил от 62.6% от БВП през 2019 г. до приблизително 90.7% през 2022 г., докато инфлацията скочи до 40.4% през октомври, а централната банка в понеделник повиши лихвените проценти с 250 базисни пункта до 27%. Банката на Гана се повиши с 1,350 базисни пункта от началото на цикъла на затягане през 2021 г.

С валутата cedi — една от най-лошо представилите се в света тази година — продължавайки да губи стойност и инфлацията продължава да расте, но анализаторите от Oxford Economics Africa прогнозираха тази седмица, че основният лихвен процент вероятно ще бъде повишен с още 200 базисни пункта в началото на 2023 г.

„С влошаването на стандарта на живот в резултат на това гражданските вълнения и рисковете за стабилността на правителството се влошиха. През ноември 2022 г. демонстранти в Акра призоваха за оставката на президента Нана Акуфо-Адо“, каза Хънтър. 

„На свой ред тази нестабилност ще разшири спредовете по държавния дълг на Гана, задълбочавайки отрицателната обратна връзка чрез увеличаване на външните разходи за заеми; нашето изследване показва, че по-слабо представящите се в стълба на управлението на нашите рейтинги Sovereign ESG трябва да се борят със средно 25% по-високи доходи.“

- МВФ ще посети Гана отново през декември да продължат дискусиите по искането на страната за план за преструктуриране на дълга. Междувременно във вторник Moody's понижи кредитния рейтинг на страната още по-дълбоко до „боклук“, позовавайки се на вероятността частните инвеститори да натрупат големи загуби в резултат на преструктурирането.

В момента МВФ предоставя или обсъжда облекчаване на дълга с 34 африкански държави, включително чрез общата рамка на Г-20, създадена по време на пандемията Covid-19. Verisk Maplecroft отбелязва, че докато помощта на МВФ ще помогне за свиване на фискалните дефицити и преструктуриране на дълговете, страните, умолявани от МВФ да намалят разходите, вероятно ще изпитат „негативни компромиси ESG+P“.

„Въпреки че МВФ подчерта, че целевите социални разходи за най-уязвимите не трябва да бъдат съкращавани, социалните разходи за програми като субсидии за храна и гориво вероятно ще бъдат намалени“, каза Хънтър. 

„Невъзможността да се смекчи въздействието на външните икономически сътресения и инфлацията чрез публични разходи вероятно ще има отекващи въздействия в рисковия пейзаж на ESG+P на континента.“