(Bloomberg) – Служителите на Федералния резерв изложиха дългоочакван план за свиване на баланса си с повече от 1 трилион долара годишно, като същевременно повишиха лихвените проценти „експедитивно“, за да противодействат на най-горещата инфлация от четири десетилетия.
Най -четени от Bloomberg
Пътната карта за намаляване на активите, които са закупили по време на пандемията, беше изложена в сряда в протокола от срещата им през март, когато служителите повишиха лихвите с една четвърт пункт. Те обсъдиха да бъдат по-големи, но избраха предпазливост в светлината на несигурността, причинена от руската инвазия в Украйна, показва записът от дискусията им.
В допълнение, „мнозина“, които присъстваха на заседанието на Федералния комитет за отворен пазар на 15-16 март, смятат, че увеличението с един или повече половин пункт е възможно подходящо занапред, ако ценовият натиск не успее да се намали.
Анализаторите видяха това като доказателство, че служителите сега се опасяват, че е трябвало да действат по-скоро срещу инфлацията и сега бързат да достигнат основната си лихва - в момента в целевия диапазон от 0.25% до 0.5% - до неутрално, теоретичното ниво, което нито ускорява или забавя икономиката.
„FOMC остана твърде лесен твърде дълго и със закъснение осъзна грешката си“, каза Стивън Стенли, главен икономист в Amherst Pierpont Securities LLC. „Те сега се опитват да върнат политиката си към неутрална, колкото могат по-бързо. След като стигнат до нещо близко до неутрално, те ще трябва да установят с времето колко далеч в ограничителна територия трябва да се придвижат, за да върнат инфлацията под контрол.
Усилията за намаляване на баланса ще удължат рязък поврат към борбата с инфлацията, тъй като Фед купуваше облигации още миналия месец, докато се опитваше плавно да намали подкрепата на пандемията. Очаква се FOMC да одобри намалението на баланса на следващото си заседание на 3-4 май. Планът за свиване на баланса дойде чрез представяне на служители пред служители.
Длъжностните лица предложиха свиване на баланса на Фед с максимална месечна скорост от 60 милиарда долара в държавни ценни книжа и 35 милиарда долара в ценни книжа, обезпечени с ипотека - в съответствие с пазарните очаквания и почти удвояване на пиковия процент от 50 милиарда долара на месец последния път, когато Фед намали баланса си лист от 2017 до 2019 г.
Те подкрепиха постепенното преминаване на тези ограничения за повече от три месеца „или малко повече, ако пазарните условия го налагат“.
Записът от срещата при закрити врати показа голяма подкрепа сред 16-те служители, които взеха участие за повишаване на лихвите с 50 базисни пункта.
„Много участници отбелязаха, че едно или повече увеличения с 50 базисни точки в целевия диапазон може да са подходящи за бъдещи срещи, особено ако инфлационният натиск остане повишен или засилен“, се казва в протокола. „Участниците прецениха, че би било подходящо позицията на паричната политика да се придвижи към неутрална позиция експедитивно.
Неутралният процент се оценява на около 2.4%, според средната оценка на официалните лица, оповестени на срещата. Длъжностните лица „също отбелязаха, че в зависимост от икономическото и финансово развитие може да бъде оправдано преминаването към по-строга политическа позиция“, се казва в протокола.
Какво казва Bloomberg Economics
Протоколите предоставят „потенциално обяснение за остро ястребовия тон на Пауъл на срещата през март: изглежда, че служителите на Фед – които през последната година са имали по-благоприятни прогнози за инфлацията от участниците във FOMC – са станали забележимо по-разтревожени от развитието на инфлацията.
— Анна Вонг, главен икономист на САЩ
— За да прочетете повече, кликнете тук
Оттогава американските централни банкери заявиха, че могат да се движат по-бързо по отношение на политиката, след като руската инвазия доведе до покачване на цените на храните и енергията, като Пауъл обяви на 21 март, че е предвидено увеличение с половин пункт, ако е необходимо през май.
С достигането на неутрална цел на ясната политика сега, инвеститорите ще се ориентират колко бързо Фед възнамерява да стигне до там. Краткосрочните данни за напредъка на инфлацията ще играят голяма роля в тези решения. Пауъл каза миналия месец, че с развитието на перспективите ще коригираме политиката според нуждите.
Фючърсните пазари ценообразуват с голяма вероятност за повишение с половин точка на срещата през май. Въздействието върху намаляването на баланса върху финансовите условия обаче вероятно ще бъде наблюдавано внимателно през втората половина на годината.
„Мисля, че 50 базисни точки ще бъде опция, която ще трябва да разгледаме, заедно с други неща“, каза президентът на Федералния резерв на Канзас Сити Естер Джордж в Bloomberg News във вторник. „Трябва да бъдем много преднамерени и преднамерени, докато премахваме това настаняване. Много съм фокусиран върху това как се движи балансът във връзка с повишаването на лихвения процент."
Ще дойде по-голям риск и предизвикателство за политиката, ако инвазията на Русия в Украйна поддържа високите цени на храните и енергията за достатъчно време, за да започне нов кръг от повишения на заплатите и цените. Това вероятно ще трябва да бъде посрещнато с още по-агресивна политика от Фед, ако започне да разрушава очакванията за способността на централната банка да закрепва цените.
„На фона на силно несигурен и бързо променящ се икономически фон, Фед премина от разговори към действия“, каза Гай Лебас, главен стратег за фиксиран доход на Джани Монтгомъри Скот във Филаделфия. "В резултат на това финансовите условия ще останат нестабилни през по-голямата част от следващите шест месеца."
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/fed-lays-plan-prune-balance-211347654.html